DePIN-Umsatzrealität: Heliums 18 Mio. USD, Aethirs 166 Mio. USD ARR und warum die meisten Projekte keine nachhaltigen Gebühren generieren.
Aria Chen
Leitende Quantitative Analystin
Der Sektor Decentralized Physical Infrastructure Network (DePIN) wuchs im Jahr 2025 von 5,2 Milliarden USD auf 19,2 Milliarden USD Marktkapitalisierung. Dennoch können die meisten Investoren nicht zwischen Projekten unterscheiden, die echte Einnahmen generieren, und solchen, die rein von Token-Inflation überleben.
Diese Unterscheidung ist wichtig. Projekte mit nachhaltigen Umsatzmodellen überleben Bärenmärkte. Diejenigen, die auf Emissionen angewiesen sind, kollabieren, wenn sich die Stimmung ändert.
Schauen wir uns an, welche DePIN-Projekte tatsächlich Geld verdienen.
Die meisten DePIN-Projekte verfolgen ein einfaches Modell: Token als Belohnungen an Infrastrukturanbieter ausgeben, hoffen, dass die Nutzung aufholt, bevor Emissionen die Nachfrage übersteigen.
Dies schafft ein grundlegendes Problem. Token-Emissionen stellen Kosten dar, keine Einnahmen. Wenn ein Projekt Knotenbetreiber in neu geprägten Token bezahlt, brauchen diese Token letztendlich Käufer. Ohne echte Nutzung, die Gebühren generiert, wird die Rechnung nicht aufgehen.
Die DePIN-Rally von 2025 verschleierte dieses Problem. Kapitalzuflüsse in den Sektor ermöglichten es Projekten, Token-Preise trotz minimaler Einnahmen aufrechtzuerhalten. Die Frage ist nun, welche Projekte während des Bullenmarktes echte Geschäfte aufgebaut haben.
Helium (HNT) demonstriert, wie DePIN-Umsätze aussehen können. Das Netzwerk generiert 1,5 Millionen USD monatlich aus Mobilfunkabonnements mit 577.000 aktiven Abonnenten Stand Ende 2025.
Noch wichtiger ist, dass Helium 100% der Abonnementeinnahmen in HNT-Token verbrennt. Dies schafft einen deflationären Mechanismus, der direkt an die Nutzung gebunden ist, nicht an Spekulation.
Die Halbierung im August 2025 reduzierte die jährlichen Emissionen von 15 Millionen auf 7,5 Millionen HNT. In Kombination mit Einnahmenverbrennungen erreichte Helium im Oktober 2025 seinen ersten deflationären Monat, als Token-Verbrennungen die neuen Emissionen überstiegen.
Heliums STRICT-Score von 67 spiegelt diesen Fortschritt wider, mit besonders starken Bewertungen für Community (75) und Tokenomics (70). Das Netzwerk betreibt 115.750 Mobil-Hotspots, die echte Nutzer bedienen, die echtes Geld für Wireless-Dienste bezahlen.
Heliums Modell beweist, dass DePIN nachhaltige Einnahmen generieren kann. Die Frage ist, ob andere Projekte diesen Ansatz replizieren können.
Allerdings bleiben Fragen zur Rentabilität. Die monatlichen Einnahmen von 1,5 Millionen USD decken möglicherweise nicht die Betriebskosten einschließlich T-Mobile-Partnerschaftsgebühren, Infrastruktur und Kundenakquise. Helium hat keinen klaren Weg zur Rentabilität auf Protokollebene offengelegt.
Render Network (RENDER) repräsentiert ein anderes Umsatzmodell, das Gebühren von Nutzern sammelt, die GPU-Rechenleistung benötigen, und Zahlungen an Knotenbetreiber verteilt.
Das Netzwerk verarbeitete im Juli 2025 1,49 Millionen Frames und verbrannte dabei 207.900 USDC. Obwohl kleiner als Heliums Umsatz, zeigt dies echte kommerzielle Aktivität.
Renders GPU-Pilotprojekt in den USA erreichte 80% Auslastung, was auf starke Nachfrage nach dezentralen Computing-Alternativen hindeutet. Das Netzwerk hat sich über 3D-Rendering hinaus in AI-Inferencing durch sein RNP-019-General-Compute-Subnetz erweitert.
Mit einem STRICT-Score von 73 erhält Render höhere Bewertungen als Helium, insbesondere für Innovation (75) und Tokenomics (80). Die Solana-Migration verbesserte die Transaktionseffizienz, während Partnerschaften mit Stability AI die kommerzielle Lebensfähigkeit bestätigen.
Die Herausforderung ist der Wettbewerb. AWS, Google Cloud und Azure bieten Enterprise-Grade-Infrastruktur mit etablierten Beziehungen und Service-Level-Agreements. Render muss Kostenvorteile auf Enterprise-Ebene nachweisen, um bedeutende Marktanteile zu erobern.
Filecoin (FIL) präsentiert ein warnendes Beispiel. Das Netzwerk betreibt 3,0 Exbibyte Speicherkapazität und ist damit das größte dezentrale Speichernetzwerk. Doch die Auslastung liegt bei nur 36%.
Der Start von Onchain Cloud im November 2025 zielte darauf ab, Filecoin von Archiv-Speicher zu programmierbarer Cloud-Infrastruktur zu transformieren. Über 100 Entwicklungsteams begannen mit dem Aufbau von Anwendungen. Mainnet-Starts erfolgen in Q1 2026.
Trotz der Größe spiegelt Filecoins STRICT-Score von 60 Herausforderungen wider. Der Umsatz-Score ist besonders niedrig (48) angesichts der Kluft zwischen Kapazität und kommerzieller Nutzung. Der Token wird 99,4% unter seinem Allzeithoch gehandelt.
Große Netzwerke generieren nicht automatisch Umsatz. Filecoins 3,0 EiB Kapazität bedeutet nichts, wenn Kunden nicht für Speicher bezahlen.
Filecoins Situation illustriert eine gängige DePIN-Falle: Infrastruktur aufbauen, bevor sich Nachfrage materialisiert. Das Netzwerk hat Kapazität, aber es fehlt die kommerzielle Traktion, um nachhaltige Gebühren zu generieren.
Aethir erzielte das beeindruckendste Umsatzwachstum des Sektors und erreichte im Q3 2025 166 Millionen USD jährlich wiederkehrende Einnahmen (ARR), ein 13-facher Anstieg gegenüber 12 Millionen USD im Vorjahr.
Das Projekt lieferte 1,4 Milliarden Rechenstunden an Unternehmenskunden und hielt dabei 70% niedrigere Kosten als AWS. Dies positioniert Aethir als führende Enterprise-DePIN-Computing-Plattform.
Im Gegensatz zu Projekten, die auf Privatkunden setzen, zielte Aethir von Anfang an auf Unternehmenskunden ab. Diese Strategie erzeugt größere Verträge, vorhersehbarere Einnahmen und stärkere Kundenbindung.
Der Kompromiss ist das Zentralisierungsrisiko. Der Enterprise-Fokus bedeutet weniger, aber größere Kunden. Der Verlust großer Kunden könnte die Einnahmen erheblich beeinträchtigen.
Die Daten offenbaren drei unterschiedliche Ansätze für DePIN-Umsätze:
| Projekt | Umsatzmodell | Jahresumsatz | Umsatz pro Token |
|---|---|---|---|
| Aethir | Enterprise-Computing | 166 Mio. USD | Hoch |
| Helium | Verbraucher-Abonnements | 18 Mio. USD | Mittel |
| Render | Creator-Computing-Gebühren | ~2,5 Mio. USD | Niedrig |
| Filecoin | Speichergebühren | Minimal | Sehr niedrig |
Aethirs Enterprise-Modell generiert die meisten Einnahmen, erfordert aber erhebliche Business-Development-Fähigkeiten. Heliums Verbrauchermodell skaliert organischer, steht aber im Wettbewerb mit traditionellen MVNOs. Render liegt dazwischen und bedient professionelle Kreative mit spezialisierten Bedürfnissen.
Filecoin demonstriert, dass Netzwerkgröße keine Umsatzgarantie ist. Ohne kommerzielle Akzeptanz generiert selbst das größte dezentrale Netzwerk minimale Gebühren.
Umsatzgenerierung ist nur die Hälfte der Gleichung. Was mit diesen Einnahmen passiert, bestimmt, ob Token-Inhaber profitieren.
Helium verbrennt 100% der Abonnementeinnahmen und erzeugt direkten deflationären Druck proportional zur Nutzung. Dies richtet die Anreize der Token-Inhaber auf das Netzwerkwachstum aus.
Akash Network verfolgt einen ähnlichen Ansatz durch sein BME-Modell und verbrennt 0,85 USD pro ausgegebenem Dollar für Computing. Erste Prognosen deuten auf 2,1 Millionen AKT monatliche Verbrennungen bei 3,36 Millionen USD Computing-Volumen hin.
Render verbrennt einen kleineren Anteil der Gebühren und konzentriert sich mehr auf Zahlungen an Knotenbetreiber. Dies unterstützt das angebotsseitige Wachstum, bietet aber weniger direkten Nutzen für Token-Inhaber.
Projekte ohne klare Burn-Mechanismen sehen sich fortlaufender Verwässerung gegenüber. Selbst bei Umsatzwachstum können neue Emissionen die Gebührengenerierung übertreffen, was trotz kommerziellem Erfolg zu Nettoinflation führt.
Für Investoren, die DePIN-Projekte bewerten, sind Umsatzkennzahlen wichtiger als Netzwerkstatistiken:
Starke Signale:
Warnzeichen:
Der DePIN-Sektor enthält wirklich innovative Projekte, die echte Infrastruktur aufbauen. Aber Innovation allein schafft keinen Investitionswert. Umsatzgenerierung und nachhaltige Tokenomics trennen Gewinner von Verlierern.
Mehrere Katalysatoren könnten die DePIN-Umsatzlandschaft im Jahr 2026 verändern:
Heliums Brasilien-Expansion, die 100 Millionen Nutzer durch die Mambo-WiFi-Partnerschaft anstrebt, könnte die Abonnenteneinnahmen erheblich steigern. Erfolg würde das Verbraucher-Abonnement-Modell im großen Maßstab validieren.
Renders Compute Subnet (RNP-019)-Expansion in Enterprise-AI-Workloads positioniert das Netzwerk für Kunden mit höheren Margen. Das Onboarding von NVIDIA RTX 5090-Knoten könnte die Auslastung weiter verbessern.
Filecoins Onchain Cloud Mainnet in Q1 2026 stellt einen entscheidenden Moment dar. Entweder zieht die Vision programmierbarer Infrastruktur kommerzielle Akzeptanz an, oder die Kluft zwischen Kapazität und Nutzung wird dauerhaft.
Für mehr darüber, wie AI-Agenten den Infrastrukturbedarf antreiben, oder wie Solanas Ökosystem DePIN-Projekte unterstützt, siehe unsere verwandte Berichterstattung.
Die DePIN-Umsatzrealität ist eindeutig. Eine Handvoll Projekte generiert bedeutende kommerzielle Einnahmen. Helium führt mit 18 Millionen USD jährlich von tatsächlichen Abonnenten. Aethir dominiert Enterprise-Computing mit 166 Millionen USD ARR. Render demonstriert Nischen-kommerzielle Lebensfähigkeit.
Die meisten DePIN-Projekte haben keine nachhaltigen Einnahmen erzielt. Netzwerkstatistiken wie Kapazität, Knoten und Transaktionen bedeuten wenig ohne kommerzielle Akzeptanz, die Gebühren generiert.
Investoren sollten klare Umsatzkennzahlen verlangen, bevor sie Kapital in DePIN-Token allokieren. Das Versprechen des Sektors für dezentralisierte Infrastruktur ist real. Aber Versprechen generieren keine Renditen. Umsatz tut es.
Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Kryptowährungs-Investitionen bergen erhebliche Risiken. Führen Sie stets Ihre eigene Recherche durch und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Investitionsentscheidungen treffen.
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