Optimism genehmigte 50% der Sequencer-Einnahmen für OP-Rückkäufe. Wie das $8M-Pilotprogramm der Superchain die Layer-2-Tokenomics umgestalten könnte.
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Am 28. Januar 2026 verabschiedete die Optimism-Governance ein Token-Rückkaufprogramm mit 84,4% Zustimmung der Wähler. Die Mechanik ist unkompliziert: Die Optimism Foundation nimmt 50% der Netto-Sequencer-Einnahmen, die über die gesamte Superchain generiert werden, und nutzt diese, um monatlich OP-Token durch OTC-Konvertierungen zu kaufen.
Die Zahlen zeichnen das Bild. In den letzten 12 Monaten generierte die Superchain ungefähr 5.868 ETH an Sequencer-Einnahmen, etwa $8 Millionen bei aktuellen Bewertungen. Die Hälfte davon, rund $4 Millionen jährlich, fließt nun in OP-Käufe. Die verbleibenden 50% finanzieren weiterhin Ökosystem-Grants, Betrieb und Entwicklung.
Es gibt einen eingebauten Sicherheitsmechanismus. Die Rückkäufe pausieren automatisch, wenn die monatlichen Einnahmen unter $200.000 fallen. Gekaufte Token gehen in die Treasury der Optimism Collective, nicht in den Burn, wobei die zukünftige Verwendung (Staking-Belohnungen, Burns oder Ökosystem-Allokation) von der Governance entschieden wird.
Der Layer-2-Sektor hat ein anhaltendes Problem: Die meisten L2-Token funktionieren rein als Governance-Token ohne direkte Verbindung zur Netzwerk-Performance. Nutzer zahlen Gebühren, Sequencer verdienen Einnahmen, aber Token-Inhaber sehen nichts davon. Diese Trennung war ein wiederkehrendes Thema in der Layer-2-Wettbewerbslandschaft.
Der Rückkaufmechanismus von Optimism versucht, diese Lücke zu schließen. So vergleicht er sich mit Wettbewerbern:
| Layer 2 | Einnahmenmodell | Token-Wert-Verknüpfung |
|---|---|---|
| Optimism (OP) | 50% Sequencer-Einnahmen für Rückkäufe | Direkt, ab Feb 2026 |
| Arbitrum (ARB) | Reine Governance, kein Revenue Sharing | Derzeit keine |
| Base | Einnahmen an Coinbase, 15% an Optimism | Kein Token vorhanden |
| zkSync (ZK) | Einnahmengebundene Tokenomics vorgeschlagen Nov 2025 | Noch nicht implementiert |
| Starknet (STRK) | Traditioneller Governance-Token | Keine |
Optimism ist der erste große Layer 2, der tatsächlich Einnahmen-zu-Token-Werterfassung implementiert, nicht nur vorschlägt.
Um zu verstehen, warum dies wichtig ist, muss man die Größenordnung der Superchain verstehen. Der OP Stack betreibt jetzt 34 aktive Chains, die zusammen 58,6% des Layer-2-Gebührenmarktes befehligen und 13% aller Blockchain-Transaktionen verarbeiten.
Das Ökosystem umfasst Schwergewichte: Base (Coinbase's L2 mit $3,41 Milliarden TVL), Unichain, Ink, World Chain, Soneium und OP Mainnet selbst. Der gesamte Superchain-TVL liegt bei etwa $5,17 Milliarden, ein Plus von 54% gegenüber $3,36 Milliarden.
Base allein beendete 2025 als Top-Layer-2 nach Einnahmen mit $82,6 Millionen. Jede Superchain-Mitgliedskette trägt entweder 2,5% der Gesamteinnahmen oder 15% der Nettogewinne (je nachdem, was höher ist) zurück an die Optimism Collective. Dies schafft eine wachsende Einnahmenbasis, die mit jeder neuen Chain skaliert, die dem Netzwerk beitritt.
Nicht jeder ist überzeugt. GFX Labs, ein wichtiger Optimism-Delegierter, argumentierte öffentlich, dass sich die Foundation auf finanzielle Nachhaltigkeit konzentrieren sollte, bevor Einnahmen für Rückkäufe umgeleitet werden. Ihre Sorge: Optimism ist gleichzeitig Netto-Verkäufer von OP-Token durch Grants und Gehälter, während auf der anderen Seite zurückgekauft wird.
Marktforscher von Keyrock und Messari haben festgestellt, dass Token-Rückkäufe häufig keine Preisauswirkungen haben, insbesondere wenn sie durch laufende Token-Emissionen und Vesting-Unlocks ausgeglichen werden.
Die Skepsis hat Daten als Grundlage. Das $70-Millionen-Rückkaufprogramm von Jupiter konnte den Preis von JUP während gleichzeitiger Token-Unlocks nicht bewegen. Mit $4 Millionen jährlich ist der Rückkauf von Optimism bescheiden im Verhältnis zu seiner etwa $550-Millionen-Marktkapitalisierung.
Die Preisentwicklung von OP verstärkt die Zweifel. Trotz der überwältigenden Zustimmung zum Vorschlag fiel der Token in den Wochen nach der Genehmigung stark und handelt derzeit bei etwa $0,27. Der Markt scheint zu sagen: Zeigt uns erst, dass es funktioniert.
Befürworter kontern, dass die Bedeutung des Rückkaufs über seinen aktuellen Dollarwert hinausgeht. Milo Bowman, ein Optimism-DAO-Delegierter, erfasste die Bull-These: Der Mechanismus ermöglicht es Menschen zu projizieren, was passiert, wenn die Superchain um das 100-fache wächst.
Die Mathematik wird bei Skalierung überzeugend. Wenn sich die Superchain-Einnahmen auf $16 Millionen jährlich verdoppeln (plausibel angesichts der Entwicklung von Base und neuer Chain-Launches), springt die Rückkauf-Allokation auf $8 Millionen. Erreicht sie $50 Millionen, wird der Rückkauf zu einer $25-Millionen-Nachfragesenke pro Jahr, materiell für einen Token mit unter $500 Millionen Marktkapitalisierung.
Der bevorstehende Launch des Interop Layer der Superchain im Q1 2026 könnte dies beschleunigen. Durch die Ermöglichung nativer Cross-Chain-Messaging über alle 34 Chains sollte das Transaktionsvolumen und die Gebühren steigen, da Liquidität freier zwischen OP-Stack-Chains fließt.
Der Pilot läuft 12 Monate ab Februar 2026. Mehrere Meilensteine werden bestimmen, ob dies dauerhaft wird:
Die breitere Bedeutung ist strukturell. Wenn Optimism beweist, dass einnahmengebundene Tokenomics im großen Maßstab funktionieren, erwarten Sie, dass Arbitrum, zkSync und andere folgen werden. Der Layer-2-Sektor könnte von reinen Governance-Token zu ökonomisch produktiven Assets übergehen, ähnlich wie traditionelle Aktien ihren Wert aus Erträgen und Rückkäufen ableiten.
Dies ist kein Handelssignal. Es ist eine strukturelle Verschiebung, die es zu beobachten gilt. Der $4-Millionen-Jahresrückkauf wird den Preis von OP nicht von selbst bewegen. Aber der Mechanismus, den er etabliert, indem er eines der größten Krypto-Infrastrukturnetzwerke mit der Nachfrage seines nativen Tokens verknüpft, schafft ein Framework, das mit der Adoption skaliert.
Für die Layer-2-Wettbewerbslandschaft hebt dieser Vorschlag die Messlatte. Arbitrums ARB bleibt ein reiner Governance-Token ohne Revenue Capture. Base generiert erhebliche Gebühren, hat aber keinen Token. zkSync hat ähnliche Mechanismen vorgeschlagen, aber nicht implementiert.
Optimism setzt darauf, dass Zeigen, nicht Erzählen, der Weg nach vorne ist. Die nächsten 12 Monate werden beweisen, ob Layer-2-Token den Wert erfassen können, den ihre Netzwerke schaffen.
Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Kryptowährungs-Investitionen bergen erhebliche Risiken. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Investitionsentscheidungen treffen.
