STRICT-Score
Max. Potenzial
1.05x
Potenzieller Ertrag
Wahrscheinlichkeit
85%
Erfolgschance
Risikoniveau
2/10
Niedriges Risiko
Marktkapitalisierung
$1.54B
Volumen
$222.03K
STRICT-Score Aufschlüsselung
Unser proprietäres Bewertungssystem evaluiert Projekte anhand von 6 Schlüsseldimensionen.
Analyseübersicht
Analyseübersicht
Hashnote USYC ist ein ertragsgenerierender ERC-20-Token, der Anteile am Hashnote International Short Duration Yield Fund (SDYF) reprasentiert, der in US-Staatsanleihen und Reverse-Repurchase-Agreements investiert. Mit $1,35 Mrd. TVL ist USYC das drittgrosste tokenisierte Treasury-Produkt und wurde im Januar 2025 von Circle ubernommen. Anders als traditionelle Stablecoins generiert USYC Ertrag durch Token-Preissteigerung (derzeit 3,93% APY) und bietet institutionellen Investoren 24/7 Zugang zu kurzfristigen US-Staatsertragen On-Chain. Das Produkt ist streng genehmigungspflichtig und nur fur Nicht-US-institutionelle Investoren verfugbar, die die KYC-Verifizierung abgeschlossen haben.
Investitionsthese
USYC reprasentiert eine uberzeugende Gelegenheit im schnell wachsenden tokenisierten Treasury-Markt ($7,3 Mrd. gesamt per Dezember 2025, +256% YoY). Die Circle-Ubernahme bietet beispiellose institutionelle Unterstutzung und geplante Integration mit USDC, positioniert USYC als bevorzugte ertragsgenerierende Sicherheit uber Krypto-Borsen, Verwahrer und Prime Broker. Das Produkt bietet ein einzigartiges Wertversprechen: US-Staats-gedeckte Ertrage mit sofortiger On-Chain-Abwicklung, 24/7/365 Liquiditat und T+0 Einlosungen. Da traditionelle Finanzwelt zunehmend Tokenisierung annimmt und regulatorische Rahmenwerke reifen (CFTC tokenisierte Sicherheiten-Richtlinien, SEC-Roundtables), ist USYC gut positioniert, institutionelle Nachfrage nach risikoarmen, stabilen On-Chain-Ertragen zu erfassen. Die strategische Partnerschaft mit DRW/Cumberland verbessert zusatzlich Liquiditat und institutionelle Abwicklungsfahigkeiten.
Wettbewerbsposition
USYC halt eine starke Wettbewerbsposition als drittgrosstes tokenisiertes Treasury-Produkt ($1,35 Mrd. TVL) und grosster unabhangiger Emittent nach Circles Ubernahme. Hauptwettbewerber sind BlackRocks BUIDL ($2,5 Mrd.), Ondo Finances OUSG ($1,93 Mrd.) und Ethenas USDtb ($851 Mio.). USYCs Hauptdifferenzierungsmerkmale sind: (1) Circle-Unterstutzung und geplante USDC-Integration, bietet unerreichte Distribution und institutionelle Glaubwurdigkeit; (2) T+0 taggleiche Liquiditat versus T+1 Abwicklung bei Wettbewerbern; (3) Multi-Chain-Deployment uber 5 Netzwerke; (4) DeFi-native Integrationsstrategie, belegt durch Usual Protocols $1,3 Mrd. USD0 Stablecoin hauptsachlich gedeckt durch USYC. BlackRocks BUIDL hat grosseres AUM aber fehlt Krypto-native Distribution und DeFi-Integrationen. Ondo Finance fokussiert auf ahnlichen institutionellen Markt aber fehlt Circle-Okosystem-Vorteil. Der tokenisierte Treasury-Markt konsolidiert sich schnell um wenige dominante Akteure, und USYCs strategische Position innerhalb Circles breiterem Produktsuite (USDC, EURC) schafft einzigartige Cross-Selling- und Integrationsmoglichkeiten, die Wettbewerber nicht leicht replizieren konnen.
Fazit
Hashnote USYC reprasentiert eine der uberzeugendsten risikoadjustierten Gelegenheiten in Krypto fur institutionelle Investoren, die stabile, staatsgedeckte Ertrage On-Chain suchen. Die Circle-Ubernahme im Januar 2025 ist transformativ und positioniert USYC als Brucke zwischen TradFi Treasury-Ertragen und Krypto-nativen Kapitalmarkten. Mit $1,35 Mrd. TVL, robuster dualer regulatorischer Aufsicht und 3,93% APY durch einfache Preissteigerung lost USYC reale institutionelle Schmerzpunkte rund um 24/7 Liquiditat, sofortige Abwicklung und programmierbare Sicherheiten. Die Integration des Produkts in DeFi (Usual Protokoll), TradFi (Canton Network) und geplantes USDC-Okosystem schafft multiple Wachstumsvektoren. Wahrend Risiken rund um regulatorische Entwicklung, Konzentration im Usual Protokoll und nur institutionellen Zugang bestehen, bietet die zugrunde liegende US-Treasury-Deckung aussergewohnlichen Abwartsschutz. Da tokenisierte Treasuries $7,3 Mrd. uberschreiten und regulatorische Rahmenwerke reifen (CFTC-Richtlinien, SEC-Engagement), ist USYC positioniert, uberproportional Marktanteile zu erobern. Fur qualifizierte institutionelle Investoren bietet USYC eine seltene Kombination: staatsgedeckte Sicherheit, wettbewerbsfahiger Ertrag und Exposure zum strukturellen Wandel hin zu On-Chain-Finanzinfrastruktur. Die Circle-Unterstutzung und USDC-Integrations-Roadmap reduzieren signifikant das Risiko der Investitionsthese. Starkes KAUFEN fur institutionelle Portfolios, die stabile On-Chain-Ertrage mit asymmetrischem Aufwartspotenzial suchen, wahrend traditionelle Finanzwelt zunehmend Tokenisierung annimmt.
Stärken
- Circle-Ubernahme und USDC-Integration: Nahtlose Konversion zwischen ertragsgenerienden und nicht-ertragsgenerienden Stablecoins schafft machtigen institutionellen Anwendungsfall
- Grosster unabhangiger tokenisierter Treasury: $1,35 Mrd. TVL (3. insgesamt) demonstriert Produkt-Markt-Fit und institutionelles Vertrauen
- Robustes regulatorisches Rahmenwerk: Duale Regulierung durch BMA (Bermuda) und CIMA (Kaimaninseln) bietet institutionelle Compliance
- Uberlegene Liquiditatsstruktur: T+0 taggleiche Einlosungen zu USDC, 24/7/365 Verfugbarkeit versus traditionelle T+1 Abwicklung
- Multi-Chain-Zuganglichkeit: Deployed auf Ethereum, Base, BNB Chain, Canton Network und NEAR fur maximale Reichweite
- Institutionelle Infrastruktur: Integration mit grossen Verwahrern (Copper, Fireblocks) und DeFi-Protokollen (Usual, generiert $1,3 Mrd. USD0 Stablecoin)
- Preissteigerungsmodell: Ertrag akkumuliert durch Token-Wertsteigerung (3,93% APY), vermeidet Rebase-Komplexitat
- Strategische Partnerschaften: DRW/Cumberland bietet institutionelle Liquiditat; Canton Network ermoglicht private Transaktionen fur TradFi
Risiken
- Nur institutioneller Zugang: Strenge KYC-Anforderungen und Nicht-US-Einschrankung begrenzen adressierbaren Markt
- Konzentrationsrisiko: Mehrheit des Wachstums getrieben durch einzelnes Protokoll (Usual), das USYC zur Deckung des USD0 Stablecoin nutzt
- Regulatorische Unsicherheit: Obwohl derzeit compliant, konnten sich entwickelnde tokenisierte Wertpapier-Regulierungen zusatzliche Einschrankungen auferlegen
- Smart-Contract-Risiko: Trotz Audits fuhrt upgradebare Proxy-Architektur potenzielle Governance-/Upgrade-Risiken ein
- Gegenparteirisiko: Abhangigkeit von Fondsadministrator, Verwahrern und zugrunde liegenden Repo-Gegenparteien
- Zinssensitivitat: Ertrag gebunden an kurzfristige Fed-Zinsen; sinkende Zinsen reduzieren APY-Attraktivitat
- Marktfragmentierungsrisiko: IWF warnt, dass tokenisierte Markte Flash-Crashs und hohere Volatilitat als traditionelle Handelsplatze erfahren konnten
- Liquiditatsbeschrankungen: Trotz 24/7 Verfugbarkeit bleibt Sekundarmarktliquiditat begrenzt im Vergleich zu traditionellen Treasuries
- Integrationsrisiko: Circle-Ubernahme-Ausfuhrungsrisiko; USDC-Integrationszeitplan und -struktur unklar
Kommende Katalysatoren
Circle-USDC Integration Abschluss
Zeitrahmen: Q1-Q2 2025
Binance und grosse Borsen-Listings fur USYC
Zeitrahmen: Q1 2025
CFTC tokenisiertes Sicherheiten-Pilotprogramm Expansion
Zeitrahmen: Q2 2025
Zusatzliche DeFi-Protokoll-Integrationen uber Usual hinaus
Zeitrahmen: Q1-Q3 2025
Federal Reserve Zinspolitik-Entscheidungen beeinflussen Treasury-Ertrage
Zeitrahmen: Laufend
Expansion in zusatzliche institutionelle Markte (potenzielle qualifizierte US-Investoren)
Zeitrahmen: Q3-Q4 2025
Preisziele
Wenn Fed Zinsen aggressiv senkt (APY fallt auf ~2,5%), Wettbewerbsdruck intensiviert sich, oder Circle-Integration Verzogerungen erfahrt, konnte USYC bescheidene Wertsteigerung sehen. Reprasentiert 3-4% annualisierte Rendite.
Unter Annahme stabiler 3,5-4% APY Umgebung, erfolgreicher Circle-USDC Integration in H1 2025, und fortgesetzter DeFi-Protokoll-Adoption. Reprasentiert 12-Monats-Rendite entsprechend aktuellen Ertragserwartungen mit bescheidenem TVL-Wachstum.
Wenn USYC bevorzugte Ertrags-Sicherheit uber grosse Borsen nach Circle-Integration wird, signifikante neue institutionelle Zuflusse anzieht, und Fed hohere Zinsen halt (4%+ APY). Grosse Borsen-Listings und erweiterter Marktzugang konnten substanzielles TVL-Wachstum uber aktuelle $1,35 Mrd. treiben.
STRICT-Score
Bewertung: 82/100 | Potenzial: 1.05x
Haftungsausschluss: Diese Analyse dient nur zu Informationszwecken und sollte nicht als Finanzberatung betrachtet werden. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen. Investitionen in Kryptowährungen sind volatil und mit erheblichen Risiken verbunden.