암호화폐 시장 항복 속 DeFi 파생상품이 중력을 거스르다

거대한 괴리

2026년 2월은 항복 이벤트로 기억될 것입니다. 비트코인은 10월 $120,000에서 잠시 $60,000을 터치했고, 총 암호화폐 시가총액은 $4.38조에서 $2.3조로 붕괴했습니다. 공포탐욕지수는 FTX 시대의 저점과 같은 9에 도달했습니다.

그러나 이 파괴 속에서 두 자산이 반대 방향으로 움직였습니다. Hyperliquid(HYPE)는 24시간 동안 3.96% 상승했고 MYX Finance는 4.13% 올랐습니다. 이것은 무작위가 아니며, 시장 스트레스 시 정교한 자본이 어떻게 행동하는지에 대한 구조적 변화를 보여줍니다.

파생상품 플랫폼이 시장을 아웃퍼폼하는 이유

전통적인 논리는 패닉 시 모든 것이 함께 하락한다고 합니다. 그러나 DeFi 파생상품 플랫폼은 세 가지 반직관적 역학에서 이익을 얻습니다:

1. 투기가 아닌 수익 축적

Hyperliquid는 거래 수수료에서 프로토콜 수익을 창출합니다. 변동성이 급등하면 거래량이 폭발하고, 플랫폼은 크래시 동안 $151억의 24시간 선물 거래량을 처리했습니다. 더 많은 혼란은 더 많은 수수료를 의미하며, HYPE를 투기적 토큰에서 성장하는 거래소의 지분과 같은 것으로 변환합니다.

2. 헤지로의 도피

정교한 트레이더들은 크래시 동안 단순히 매도하지 않습니다. 그들은 현재 암호화폐 파생상품 거래량의 78%를 차지하는 무기한 스왑으로 헤지합니다. 현물 가격이 붕괴할 때, 파생상품의 미결제약정은 트레이더들이 완전히 도망가는 대신 변동성에 포지션을 잡으면서 안정적이거나 성장할 수 있습니다.

3. 기관 인프라

2월 4일 Ripple Prime은 기관 DeFi 거래를 위해 Hyperliquid를 통합했습니다. 이는 연간 $3조를 결제하는 300개 이상의 기관 고객을 탈중앙화 파생상품에 직접 연결하며, 스마트 머니가 현물 자산 대신 인프라에 포지션을 구축하고 있음을 신호합니다.

숫자가 이야기한다

Hyperliquid의 시가총액은 $82.1억에 도달하여 잠시 10위에서 Cardano를 추월했습니다. 이 상징적인 순간은 DeFi 인프라가 기관 포트폴리오에서 레거시 Layer 1을 대체하고 있음을 신호합니다.

기술적 우위가 중요하다

Hyperliquid는 단순한 토큰이 아닙니다. 파생상품을 위해 특별히 구축된 맞춤형 Layer 1 블록체인입니다:

이 기술적 우위는 해자를 만듭니다. 기관 트레이더들은 AMM 기반 DEX가 맞출 수 없는 실행 품질을 요구합니다. Hyperliquid는 DeFi의 비수탁 보안과 함께 CEX 수준의 성능을 제공합니다.

MYX Finance는 Matching Pool 메커니즘으로 다른 접근 방식을 취하여 최대 125배 레버리지로 슬리피지 없는 실행을 가능하게 합니다. 다른 아키텍처, 같은 트렌드: 전문화된 파생상품 인프라가 범용 플랫폼을 능가합니다.

스마트 머니가 보는 것

항복 기간 동안 파생상품 플랫폼으로의 회전은 기관 플레이북을 따릅니다:

베어마켓 유틸리티: 거래소 토큰은 역사적으로 하락장에서 아웃퍼폼합니다. 가격 방향과 무관하게 수익을 창출하기 때문입니다. DeFi 파생상품 플랫폼은 이 논제의 탈중앙화 버전으로, 시장이 오르든 내리든 수수료를 포착합니다.

수익으로서의 변동성: 현재 테스트넷에 있는 Hyperliquid의 HIP-4 예측 시장은 무기한 스왑을 넘어 수익 스트림을 확장합니다. 더 많은 시장 혼란은 예측 시장에 더 많은 관심을 만들어 프로토콜의 수익 기반을 다각화합니다.

기관 브릿지: Ripple Prime 통합은 주요 프라임 브로커가 기관을 DeFi 파생상품 유동성에 직접 연결하는 첫 번째 사례입니다. 이것은 본질적으로 인프라 구축이며, 토큰 가격 상승에 대한 투기가 아닙니다.

공포탐욕 신호

극단적 공포는 일반적으로 장기 하락의 시작이 아닌 항복 바닥을 표시합니다. 그러나 이것이 광범위한 시장 회복이 임박했음을 의미하지는 않습니다. 구조적 우위를 가진 선택적 자산이 지속적인 약세 조건에서도 시장을 아웃퍼폼할 수 있음을 의미합니다.

DeFi 파생상품 플랫폼은 이 구조적 우위를 대표합니다: 방향과 무관하게 변동성에서 이익을 얻습니다.

고려할 리스크 요소

이 아웃퍼포먼스가 계속될 것이라는 보장은 없습니다. 주요 리스크:

• 규제 불확실성: CFTC의 예측 시장(Polymarket) 조사가 HIP-4 메인넷 출시에 영향을 미칠 수 있음
• 밸류에이션 확장: Hyperliquid의 $80억 밸류에이션은 MYX의 $15억 대비 펀더멘털보다 앞서 있을 수 있음
• 유동성 의존: 암호화폐 베어마켓이 심각하게 깊어지면 어떤 섹터도 무한정 면역이 아님

면책조항: 이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 금융 조언을 구성하지 않습니다. 암호화폐 투자는 상당한 위험을 수반합니다. 항상 스스로 조사하고 투자 결정을 내리기 전에 자격을 갖춘 재무 어드바이저와 상담하세요.

포트폴리오에 미치는 의미

현물 자산과 파생상품 인프라 간의 괴리는 기관 자본이 어디로 회전하는지 보여줍니다. 시사점을 고려하세요:

1. 투기보다 유틸리티: 프로토콜 수익과 연결된 토큰이 순수 거버넌스 토큰을 능가
2. 인프라 플레이: 거래 인프라는 현물 포지션을 파괴하는 혼란에서 이익
3. 선택적 노출: 모든 DeFi가 동등하게 만들어지지 않음. 파생상품 플랫폼이 특정 강세를 보임

이 DeFi 회복력 패턴에 대한 더 깊은 맥락을 위해 더 넓은 DeFi 섹터가 2026 베어마켓을 어떻게 견디는지 분석을 참조하세요. 하락장에서 수익 창출 전략을 위해 무기한 펀딩 레이트를 사용한 델타 중립 전략을 탐색하세요.

전망

즉각적인 질문은 비트코인이 $60,000에서 바닥을 찾는지가 아닙니다. 파생상품 인프라가 장기 변동성 동안 시장 점유율을 계속 확보하는지입니다.

이 신호들을 주시하세요:

• Hyperliquid의 일일 $100억 이상 거래량 지속 가능성
• HIP-4 예측 시장 메인넷 타임라인
• Ripple Prime을 따르는 추가 기관 통합
• 공포탐욕지수의 15 이상 이동 (잠재적 바닥 확인)

현재 시장 구조는 변동성이 높은 동안 파생상품 플랫폼이 계속 아웃퍼폼할 것을 시사합니다. FTX 이후 암호화폐의 가장 두려운 순간에, 승자는 공포 자체에서 이익을 얻는 플랫폼들입니다.