2026년 2월 암호화폐 시장이 5천억 달러를 잃은 가운데, DeFi 프로토콜은 구조적 강점을 보여주며 TVL은 12%만 감소했습니다. 전체 시장 손실이 20% 이상인 것과 비교하면 놀라운 수치입니다.
Marcus Webb
DeFi 리서치 책임자
공포 및 탐욕 지수는 14에 머물며 "극도의 공포" 영역에 깊이 자리하고 있습니다. 비트코인은 2024년 11월 이후 볼 수 없었던 수준을 기록했습니다. 그러나 DeFi는 다른 이야기를 들려줍니다.
| 지표 | 성과 | 참고사항 |
|---|---|---|
| DeFi TVL | -12% | 1,200억 달러에서 1,050억 달러로 |
| 비트코인 | 연초 대비 -14% | 73,000달러 지지선 붕괴 |
| 이더리움 | 연초 대비 -26% | BTC 대비 저조한 성과 |
| DeFi 내 ETH | +12% | 2,530만 ETH, 2,260만에서 증가 |
마지막 데이터 포인트가 가장 중요합니다. DeFi의 ETH 예치금은 폭락 기간 중 단 일주일 만에 160만 개 증가했습니다. 사용자들은 도망가지 않고 있습니다. 그들은 축적하고 수익을 추구하고 있습니다.
2022년 약세장은 DeFi에 대한 신뢰를 파괴했습니다. 무가치한 토큰으로 뒷받침된 지속 불가능한 수익률은 Terra, Celsius, FTX와 함께 무너졌습니다. 3년이 지난 지금, 이 섹터는 근본적으로 진화했습니다.
오늘날의 주요 프로토콜은 인플레이션 토큰 보상이 아닌 사용자 수수료에서 실제 수익을 창출합니다. DL News에 따르면 상위 7개 대출 프로토콜 중 인센티브 후에도 수익성을 유지하는 곳은 Lido, Aave, Sky(이전 MakerDAO) 단 3곳뿐입니다. 그러나 이 소수의 생존자 그룹은 지속 가능한 비즈니스 모델을 대표합니다.
이제 3-5% APY의 DeFi 수익률은 프로토콜 수익에서 나오며, 가격 하락 기간 동안 진정한 수동 소득을 창출합니다.
리스크 관리가 극적으로 개선되었습니다. CoinDesk에 따르면 현재 가격의 20% 이내에서 청산 위험에 처한 DeFi 포지션은 단 5,300만 달러에 불과합니다. 프로토콜 전체에 잠긴 수십억 달러와 비교하면, 변동성을 견딜 수 있도록 설계된 시스템임을 알 수 있습니다.
Hyperliquid가 Nansen의 NX8 기관 지수에 포함된 것은 전환점을 의미합니다. BTC, ETH, SOL, BNB와 같은 블록체인 "명확한 승자"를 추적하는 이 지수에 이제 DeFi 네이티브 무기한 선물 플랫폼이 포함되었습니다. HYPE는 시가총액 109억 7천만 달러로 Cardano를 제치고 상위 10위권에 진입했습니다.
시장이 피를 흘리는 동안 여러 DeFi 프로토콜이 입지를 넓혔습니다.
**Hyperliquid (HYPE)**는 광범위한 조정을 무시하고 24시간 만에 17-20% 급등했습니다. 완전히 온체인 무기한 선물 거래소는 2025년 내내 기록적인 거래량을 처리했으며 계속해서 기관 자본을 유치하고 있습니다. Nansen NX8 포함은 주요 분석 회사들이 HYPE를 1등급 인프라로 보고 있다는 신호입니다.
**Morpho (MORPHO)**는 DeFi가 섹터 성과를 주도하면서 9% 상승했습니다. 이 프로토콜은 Aave와 Compound 간의 대출 금리를 최적화하여 사용자에게 이익이 되는 스프레드를 포착합니다. 2025년 4분기 TVL은 시장 혼란에도 불구하고 전 분기 대비 3.56% 증가한 101억 2천만 달러에 달했습니다.
Pendle(수익률 파생상품), Jupiter(Solana DEX), Lido(유동 스테이킹)도 잔혹한 배경 속에서 상대적 강세를 유지하며 주목할 만한 회복력을 보였습니다.
DeFi의 약세장 우위는 무작위가 아닙니다. 이는 가격이 하락할 때 가장 중요한 구조적 이점을 반영합니다.
수익률을 통한 자본 보존. 투기적 이익이 사라질 때 3-5%의 수동 소득은 매력적이 됩니다. DeFi는 중앙화된 대출 기관의 거래상대방 리스크 없이 이를 제공합니다.
ETH 축적 신호. 스마트 머니는 수익률을 얻으면서 다음 사이클을 위해 포지셔닝하고 있습니다. 가격 하락 기간 동안 ETH 예치금 증가는 항복이 아닌 확신을 나타냅니다.
성숙한 리스크 관리. 프로토콜은 2022년에 어려운 교훈을 배웠습니다. 담보 요구사항, 청산 메커니즘, 거버넌스 모두 개선되었습니다.
여전히 암호화폐와 상관관계. DeFi는 더 넓은 시장 움직임에서 분리되지 않았습니다. 비트코인이 70,000달러 지지선을 깨면 DeFi도 고통을 느낄 것입니다.
지속 가능성 우려. 대부분의 프로토콜은 토큰 인센티브 없이는 여전히 수익성이 없습니다. 소수 플레이어의 수익 집중은 시스템 리스크를 만듭니다.
거시 역풍 지속. 새 리더십 하의 매파적 연준 정책과 기관 ETF 유출은 위험 자산에 지속적인 압력을 가합니다.
고래 지갑은 공포 기간 동안의 전략을 드러냅니다. BeInCrypto에 따르면 대규모 보유자들은 하락 기간 동안 Pendle(630만 달러 상당의 327만 토큰), Convex(CVX), DOGE를 축적했습니다. 이 패턴은 단기 소음에도 불구하고 DeFi 펀더멘털에 대한 확신을 시사합니다.
BlackRock의 이더리움 ETF는 일부가 잠재적 매도로 해석하는 거래소 이체를 보였지만, Morpho와 같은 볼트를 통한 기관 DeFi 노출은 다른 이야기를 들려줍니다. 자본은 회전하고 있지 퇴출하고 있지 않습니다.
극도의 공포 기간 동안, 토큰 발행으로 성장을 보조하는 프로토콜보다 긍정적인 수익을 내는 프로토콜(Aave, Lido, Sky)에 집중하십시오.
DeFi의 상대적 강세가 안전을 의미하지는 않습니다. 주요 리스크는 주의가 필요합니다.
2026년 2월 조정 기간 동안 DeFi의 성과는 이 섹터가 투기적 카지노를 넘어 성숙했음을 시사합니다. 실제 수익률, 개선된 리스크 관리, 기관 검증은 변동성 기간 동안 상대적 우위를 위한 기반을 만듭니다.
이것이 다른 모든 것이 붕괴하는 동안 DeFi 토큰이 급등할 것이라는 의미는 아닙니다. 상관관계는 여전히 높습니다. 그러나 거래상대방 리스크를 줄이면서 수익률을 추구하는 투자자에게 DeFi 프로토콜은 중앙화된 대안이 제공할 수 없는 것을 제공합니다. 투명성, 자기 관리형 보관, 프로그래밍 가능한 금융 서비스입니다.
최고 공포 시점의 ETH 유입이 진짜 이야기를 들려줍니다. 가격이 하락하고 심리가 무너질 때, 스마트 머니는 패닉 매도보다는 수익률 창출 프로토콜로 회전합니다. 이러한 행동 변화는 이전 사이클과의 의미 있는 변화를 나타냅니다.
면책 조항: 이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 재정 조언을 구성하지 않습니다. 암호화폐 투자는 상당한 리스크를 수반합니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 스스로 조사하고 자격을 갖춘 재정 자문가와 상담하십시오.
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