liquid staking과 restaking이 DeFi 수익률을 어떻게 재편하는지 알아보세요. Lido, Ether.fi, Jito 프로토콜을 비교하여 ETH와 SOL로 더 많은 수익을 창출하세요.
Marcus Webb
DeFi 리서치 책임자
스테이킹 보상은 한때 몇 달 동안 토큰을 잠가두는 것을 의미했습니다. Liquid staking 프로토콜이 이 방정식을 바꿔 놓았고, 자본을 DeFi 전반에서 생산적으로 유지하면서 수익을 얻을 수 있게 되었습니다. 이제 restaking이 또 다른 레이어를 추가하여 동일한 담보로 수익을 배가시킵니다. 500억 달러 규모의 이 기회를 탐색하는 방법을 알아보세요.
전통적인 지분 증명 방식은 검증자에게 토큰을 잠그는 것을 요구합니다. Ethereum은 최소 32 ETH를 요구하고 인출 대기열을 부과합니다. Solana의 스테이킹은 대부분의 사용자가 번거롭게 느끼는 위임 메커니즘을 포함합니다.
Liquid staking은 스테이킹된 포지션을 나타내는 파생 토큰을 발행하여 이 문제를 해결합니다. Lido에 ETH를 예치하면 stETH를 받습니다. stETH는 자동으로 스테이킹 보상을 누적하면서도 거래, 대출, DeFi 담보로 사용할 수 있습니다.
시장은 이 모델을 검증했습니다. Liquid staking 프로토콜은 현재 500억 달러 이상의 예치금을 관리하고 있으며, 2025년 8월에는 860억 달러로 정점에 달했습니다. Lido만으로도 약 325억 달러를 관리하며 Ethereum 네트워크에서 스테이킹된 모든 ETH의 23-29%를 차지합니다.
메커니즘은 간단합니다:
프로토콜은 검증자 선택, 키 관리 및 보상 분배를 처리합니다. 인프라를 운영하거나 최소 요구 사항을 충족하지 않고도 스테이킹 수익을 얻을 수 있습니다.
Lido는 Ethereum을 위한 liquid staking을 개척했습니다. 이 프로토콜은 325억 달러 이상의 총 예치금으로 최대 시장 점유율을 차지하고 있습니다. stETH 토큰은 DeFi에서 가장 통합된 파생 상품이 되었으며, Aave, Curve, Maker 및 수백 개의 다른 프로토콜에서 허용됩니다.
주요 지표:
최근 개발 사항에는 2025년 6월에 활성화된 Dual Governance 시스템이 포함되어 있으며, 이를 통해 stETH 보유자가 제안을 거부할 수 있습니다. 2026년 1분기를 목표로 하는 제안된 환매 메커니즘은 프로토콜 수익을 LDO 토큰 구매로 리디렉션할 것입니다.
WisdomTree는 2025년에 유럽 최초의 stETH 기반 ETF를 출시했으며, VanEck는 미국 승인을 신청했습니다. 이러한 상품은 수십억 달러의 전통 금융 자본을 잠금 해제할 수 있습니다.
Ether.fi는 50% 이상의 시장 점유율로 liquid restaking 부문을 지배합니다. 전통적인 liquid staking과 달리, restaking은 동일한 ETH를 여러 프로토콜에 동시에 스테이킹하여 복합 수익을 얻을 수 있게 합니다.
주요 지표:
프로토콜의 비수탁 아키텍처는 스테이커에게 검증자 키의 완전한 통제권을 제공합니다. 2025년 11월에 승인된 5,000만 달러 환매 프로그램은 ETHFI 토큰에 대한 3달러 가격 하한 메커니즘을 확립합니다.
Ether.fi Cash는 스테이킹을 넘어선 프로토콜의 야망을 보여줍니다. 2025년 4월에 출시된 이 직불 카드 제품은 2025년 중반까지 TVL 70억 달러를 돌파하며 소비자 결제로 프로토콜의 범위를 확장했습니다.
Jito는 트위스트를 가미하여 Solana에 liquid staking을 도입합니다: MEV 최적화. 프로토콜은 거래 순서에서 가치를 포착하고 이를 스테이커와 공유하여 표준 위임 요율보다 높은 수익을 제공합니다.
주요 지표:
JitoSOL은 네이티브 Solana 스테이킹의 5-6%와 비교하여 약 7-7.7% APY를 제공합니다. 프로토콜은 200개 이상의 검증자를 운영하며 주요 Solana DeFi 프로토콜과 통합됩니다.
bnSOL 및 Sanctum과의 경쟁은 시장 점유율 압박을 만듭니다. MEV 관행은 또한 당국이 암호화폐 거래 메커니즘을 조사함에 따라 잠재적인 규제 감시에 직면합니다.
Restaking은 다음 진화를 나타냅니다. 하나의 프로토콜에서 수익을 얻는 대신 동일한 담보를 여러 네트워크에 동시에 스테이킹합니다.
EigenLayer는 약 190-200억 달러의 TVL로 restaking을 지배합니다. 프로토콜은 Ethereum 스테이커가 Actively Validated Services(AVS)라고 불리는 추가 네트워크를 보호할 수 있게 합니다. 각 AVS는 보안을 제공하는 스테이커에게 수수료를 지불합니다.
현재 AVS 카테고리는 다음과 같습니다:
| 카테고리 | 예시 | 추가 APY |
|---|---|---|
| 데이터 가용성 | EigenDA | 2-4% |
| 오라클 | 가격 피드 | 1-3% |
| 브리지 | 크로스체인 메시징 | 2-5% |
| Rollup 시퀀서 | L2 주문 | 1-4% |
Restaking은 수익과 리스크를 모두 증폭시킵니다:
기본 레이어의 슬래싱 페널티는 restaking 포지션 전반에 걸쳐 연쇄적으로 발생합니다. 검증자가 잘못 행동하면 스테이킹 및 restaking 예치금 모두에 손실이 발생합니다.
주요 프로토콜의 현재 대략적인 수익률:
| 프로토콜 | 토큰 | 기본 APY | DeFi 포함 | 총 잠재력 |
|---|---|---|---|---|
| Lido | stETH | 3.8% | +2-5% | 6-9% |
| Ether.fi | eETH | 4.2% + AVS | +2-5% | 8-12% |
| Rocket Pool | rETH | 3.5% | +2-4% | 6-9% |
| Jito | jitoSOL | 7.0-7.5% | +3-6% | 10-13% |
| Marinade | mSOL | 6.2% | +3-6% | 9-12% |
면책 조항: 수익률은 네트워크 활동, 검증자 성능 및 DeFi 시장 상황에 따라 변동합니다. 과거 수익은 미래 성과를 보장하지 않습니다. 예치하기 전에 항상 현재 요율을 확인하세요.
최적의 접근 방식은 여러 요인에 따라 다릅니다:
Lido의 stETH는 가장 안전한 진입점을 제공합니다. 깊은 유동성, 광범위한 통합 및 수년간의 운영 이력이 실행 리스크를 줄입니다. 낮은 복잡성을 대가로 3.5-4% 수익률을 수용하세요.
Ether.fi 또는 직접 EigenLayer 예치를 통한 restaking은 더 높은 수익을 제공합니다. 8-12% 잠재력은 적극적인 관리와 스마트 컨트랙트 스택에 대한 편안함을 요구합니다. 슬래싱 조건과 AVS 성능을 모니터링하세요.
Jito의 MEV 강화 수익은 기본 위임을 능가합니다. Jupiter, Raydium 및 기타 Solana DeFi 프로토콜과의 프로토콜 통합은 Ethereum의 liquid staking 생태계와 유사한 수익 레이어링을 가능하게 합니다.
Coinbase의 cbETH와 Lido의 기관 검증자 프로그램은 규제 준수 노출을 제공합니다. WisdomTree의 stETH ETF는 직접 암호화폐 보관 없이 노출을 제공하지만 관리 수수료로 인해 순 수익이 감소합니다.
Liquid staking과 restaking은 특정 리스크 카테고리를 도입합니다:
스마트 컨트랙트 리스크: 프로토콜은 수십억 달러의 예치금을 처리합니다. 익스플로잇이나 버그로 인해 자금이 유출될 수 있습니다. Lido의 325억 달러 TVL은 DeFi에서 가장 큰 스마트 컨트랙트 리스크입니다.
슬래싱 리스크: 검증자는 다운타임이나 악의적인 행동에 대한 페널티에 직면합니다. Restaking은 한 레이어의 슬래싱이 모든 포지션에 영향을 미치므로 이를 복합화합니다.
디페깅 리스크: LST는 기본 토큰과 동등하게 거래되어야 하지만, 시장 스트레스는 편차를 유발합니다. 2022년 약세장 동안 stETH는 상당한 할인가에 거래되었습니다.
규제 리스크: 미국 SEC는 스테이킹 서비스를 잠재적인 증권으로 정밀 조사합니다. Coinbase는 스테이킹 제품에 대한 집행 조치에 직면했습니다. 2026년 1분기의 CLARITY Act 발전은 명확성을 제공할 수 있지만 현재 불확실성이 지속됩니다.
중앙화 리스크: Lido는 스테이킹된 ETH의 23-29%를 통제하여 네트워크 중앙화에 대한 우려를 제기합니다. Ethereum의 분산화는 다양한 검증자 세트에 의존합니다.
잠그거나 잃을 여유가 없는 금액 이상으로 스테이킹하지 마세요. 스마트 컨트랙트 실패, 규제 조치 또는 시장 붕괴는 liquid staking 포지션에 영향을 미칠 수 있습니다.
여러 트렌드가 liquid staking의 궤적을 형성합니다:
기관 채택 가속화. ETF 출시, 커스터디언 통합 및 규정 준수 프레임워크는 전통 금융 자본을 스테이킹으로 가져옵니다. VanEck의 미국 stETH ETF 신청은 주류 야망을 나타냅니다.
경쟁 심화. Lido의 시장 점유율은 경쟁업체가 견인력을 얻으면서 32.3%에서 23-29%로 감소했습니다. Ether.fi, Renzo 및 기관 검증자는 차별화된 제안으로 마인드셰어를 포착합니다.
Restaking 성숙. EigenLayer의 AVS 생태계가 확장되어 restaker를 위한 더 많은 수익 소스를 생성합니다. 메인넷 출시와 수수료 생성은 포인트 파밍을 넘어 restaking 명제를 검증합니다.
규제 명확화. 1월 15일의 CLARITY Act 마크업은 스테이킹 환경을 재편할 수 있습니다. SEC와 CFTC 간의 명확한 관할권 경계는 프로토콜과 사용자 모두에 대한 불확실성을 줄일 것입니다.
처음 liquid staking을 하는 경우 작게 시작하고 익숙해지세요:
대부분의 프로토콜은 스테이킹 보상의 5-10% 사이의 수수료를 청구합니다. Lido는 DAO 재무부와 노드 운영자 간에 10%를 분할합니다. 수익률 비교 시 이러한 수수료를 고려하세요.
Ethereum의 가스 비용은 소액 예치를 비경제적으로 만듭니다. Arbitrum 기반 프로토콜과 같은 Layer 2 옵션을 고려하거나 예치 및 인출을 위해 유리한 네트워크 조건을 기다리세요.
Liquid staking은 지분 증명을 잠긴 자본 약속에서 구성 가능한 DeFi 기본 요소로 변환했습니다. Restaking은 이 논리를 확장하여 동일한 토큰이 여러 네트워크를 동시에 보호할 수 있게 합니다.
기회는 실제입니다. 결합된 liquid staking과 restaking TVL은 800억 달러 이상의 정점에 도달했습니다. 수익률은 보수적인 전략의 경우 4%에서 공격적인 restaking 포지션의 경우 12%까지 다양합니다. ETF 및 보관 솔루션을 통한 기관 채택은 카테고리를 검증합니다.
그러나 리스크는 보상과 일치합니다. 스마트 컨트랙트 노출, 슬래싱 메커니즘 및 규제 불확실성은 신중한 포지션 사이징을 요구합니다. 작게 시작하고, 프로토콜 전반에 걸쳐 다양화하고, 잃을 여유가 없는 자금을 절대 스테이킹하지 마세요.
stETH의 단순함, restaking의 향상된 수익률 또는 Jito의 MEV 최적화를 선택하든, liquid staking은 전통 금융이 제공할 수 없는 것을 제공합니다: DeFi 전반에 걸쳐 유동적이고 구성 가능한 상태로 유지되는 자산에 대한 수익 획득.
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