RWA 토큰화 슈퍼사이클: 2026년 실물 자산

과대광고 뒤의 숫자들

실물 자산 토큰화는 2025년 상반기에 260% 급증하여 86억 달러에서 230억 달러 이상으로 뛰어올랐습니다. 연말까지 시장은 스테이블코인을 제외하고 360억 달러를 넘어섰습니다.

성장은 가속화되고 있습니다. 번스타인은 RWA 토큰화가 2026년 말까지 800억 달러에 도달할 것으로 예상하며, 장기 전망은 맥킨지의 보수적인 2030년까지 2조 달러에서 보스턴 컨설팅 그룹의 야심찬 16-20조 달러까지 다양합니다.

블랙록이 표준을 세우다

블랙록의 BUIDL 펀드는 기관 토큰화의 벤치마크가 되었습니다. 2024년 3월에 출시되어 23.8억 달러의 운용 자산을 확보했으며, 이는 전체 토큰화된 국채 시장의 약 32%를 차지합니다.

이 펀드는 2025년 중반 40% 이상의 시장 점유율로 거의 29억 달러에 달하는 정점을 찍었습니다. 일일 이자를 지급하고, 실물 자산으로 1:1 담보를 유지하며, 이더리움, 솔라나, 폴리곤, 아발란체, 아비트럼, 옵티미즘, 앱토스 등 7개 체인에서 운영됩니다.

BUIDL을 중요하게 만드는 것은 Crypto.com과 Deribit 같은 주요 플랫폼에서 담보로 인정받는다는 점입니다. 전통적인 국채 펀드는 이 기능을 수행할 수 없어 토큰화된 버전에 명확한 이점을 제공합니다.

스테이트 스트리트와 갤럭시의 등장

2025년 12월, 스테이트 스트리트와 갤럭시 디지털은 2026년 초 솔라나에서 출시되는 토큰화된 유동성 펀드인 SWEEP를 발표했습니다. 온도 파이낸스가 2억 달러를 시드 투자할 예정입니다.

스테이트 스트리트는 50조 달러의 수탁 자산과 수십 년간의 현금 관리 전문성을 제공합니다. 갤럭시는 토큰화 기술을 제공합니다. 함께, 그들은 온체인 유동성 상품에 대한 전통 금융의 가장 중요한 약속을 대표합니다.

SWEEP는 PYUSD 스테이블코인을 사용한 24/7 유동성, 일일 수익 적립, 당일 상환을 제공합니다. 향후 확장에는 체인링크의 Cross-Chain Interoperability Protocol을 통한 스텔라와 이더리움이 포함될 예정입니다.

온도 파이낸스 현상

온도 파이낸스는 약 17%의 시장 점유율로 토큰화된 미국 국채에서 두 번째로 큰 플레이어로 부상했습니다. 플랫폼의 총 잠긴 가치(TVL)는 2024년 4천만 달러에서 5.34억 달러 이상으로 뛰어올랐고, 2025년 9월까지 16억 달러에 도달했습니다.

온도의 대표 상품인 USDY는 단기 미국 국채와 은행 예금으로 담보된 약 4.25% APY를 제공합니다. 토큰은 아비트럼, 이더리움, 맨틀, 솔라나에서 운영됩니다.

온도의 2026년 로드맵은 공격적입니다. 플랫폼은 2026년 초 솔라나에서 토큰화된 미국 주식과 ETF를 출시할 계획입니다. 2월에는 규제된 RWA 애플리케이션을 위해 특별히 설계된 허가형 Layer-1 블록체인인 온도 체인이 출시됩니다.

SEC는 2025년 11월 온도에 대한 2년간의 조사를 기소 없이 종료하여 경쟁사들이 갖지 못한 규제 명확성을 제공했습니다.

무엇이 토큰화되나?

RWA 시장은 각각 고유한 역학을 가진 여러 카테고리로 나뉩니다:

프라이빗 크레딧은 189.1억 달러 이상의 활성 온체인 대출과 336.6억 달러의 누적 발행량으로 지배적입니다. Maple Finance 같은 플랫폼은 35억 달러의 자산 담보 대출을 촉진했습니다.

미국 국채는 온체인에서 약 87억 달러, 즉 총 RWA 가치의 45%를 차지합니다. 이것은 발행된 28조 달러의 미국 국채 중 단 0.03%에 불과하다는 것을 깨달을 때까지 인상적으로 들립니다. 성장 잠재력은 방대합니다.

원자재는 35억 달러 이상을 차지하며, 금이 29억 달러로 토큰화된 원자재 활동의 약 80%를 차지합니다.

기관의 변화

블랙록의 BUIDL 성공은 경쟁 대응을 촉발했습니다. 프랭클린 템플턴은 7.06억 달러의 토큰화된 펀드를 운영합니다. 피델리티는 최근 SEC에 블록체인 기반 국채 머니마켓 펀드인 "OnChain"을 신청했습니다. JP모건은 이미 토큰화된 상품을 출시했습니다.

인프라는 이에 맞춰 성숙해지고 있습니다. 나스닥은 2025년 9월 SEC에 전통적인 증권과 함께 토큰화된 증권 거래를 가능하게 하는 신청서를 제출했습니다. 2026년 말까지 승인 및 출시되면 최초의 주요 미국 거래소 통합이 됩니다.

국제결제은행(BIS)은 토큰화된 정부 채권이 채권의 수명 동안 명목 가치의 최대 1.2%까지 발행 및 서비스 비용을 줄일 수 있다고 발견했습니다. 수조 달러의 미상환 부채에 적용되면 작은 효율성 향상도 수십억 달러의 절감으로 이어집니다.

규제 순풍

규제 환경은 적대적에서 지원적으로 바뀌었습니다. 미국 의원들은 "암호화폐 주간" 동안 GENIUS Act, CLARITY Act, Anti-CBDC Surveillance State Act를 포함한 획기적인 법안을 진전시켰습니다.

SEC는 온체인 시장 인프라를 연구하기 위해 Project Crypto를 시작했습니다. 헤스터 피어스 위원은 기관이 "증권 토큰화의 다양한 모델"에 열려 있다고 밝혔습니다.

전 세계적으로 영국은 Digital Securities Sandbox를 출시했습니다. 싱가포르와 호주는 Project Guardian과 Project Acacia 하에서 파일럿을 계속하고 있습니다. 일본은 2026년까지 종합적인 암호화폐 법안을 기대하고 있습니다. 홍콩, 싱가포르, UAE는 디지털 자산 혁신 허브로 자리매김하고 있습니다.

2026년 RWA에 대한 가장 큰 순풍은 토큰화된 자산이 무엇을 나타내는지와 소유권이 어떻게 확립되는지에 대한 규제 명확성 증가입니다. 이것이 중요한 이유는 기관 자본이 배치 전에 법적 확실성을 요구하기 때문입니다.

슈퍼사이클 논제

번스타인의 슈퍼사이클 예측은 여러 수렴 요인에 기반합니다:

스테이블코인은 2026년 말까지 전년 대비 56% 성장하여 약 4,200억 달러에 도달할 것으로 예상됩니다. 스테이블코인은 RWA 투자의 주요 진입점 역할을 합니다.

주식 토큰화는 번스타인의 모델에 따르면 총 온체인 가치의 2%에서 16%로 점프할 것입니다. 이것은 증권이 발행되고 거래되는 방식의 근본적인 변화를 나타냅니다.

예측 시장은 약 700억 달러로 100% 성장하여 온체인 금융 상품에 대한 더 넓은 수요를 보여줄 것으로 예상됩니다.

번스타인은 로빈후드, 코인베이스, 피규어, 서클을 이 트렌드에 노출되기를 원하는 투자자들을 위한 "최고의 토큰화 대리"로 식별했습니다.

리스크와 한계

RWA 토큰화에도 도전이 없지 않습니다. 센트리퓨지는 신용 풀에서 주목할 만한 디폴트를 경험했으며, 이는 토큰화가 기초 자산 리스크를 제거하지 않는다는 것을 보여줍니다.

시장은 여전히 집중되어 있습니다. 이더리움은 성숙한 생태계와 확립된 DeFi 통합으로 인해 토큰화된 국채 시가총액의 약 70%(53억 달러)를 지배합니다. 이 집중은 의존성 리스크를 만듭니다.

미국의 규제 명확성은 전 세계적으로 확장되지 않습니다. 유럽 MiCA 규정, 아시아 프레임워크, 신흥 시장 규칙은 국경 간 운영을 복잡하게 하는 규정 준수 요구 사항의 패치워크를 만듭니다.

많은 토큰화된 자산에 대한 유동성은 여전히 얇습니다. 국채는 활발하게 거래되지만, 더 이국적인 RWA는 유리한 가격에 청산하기 어려울 수 있습니다.

투자자에게 이것이 의미하는 바

RWA 토큰화 트렌드는 투기적 사이클이 아닌 구조적 변화를 나타냅니다. 전통적인 금융 기관들은 효율성 향상이 무시하기에는 너무 중요하기 때문에 블록체인 인프라를 체계적으로 재구축하고 있습니다.

암호화폐 네이티브 투자자들에게 스테이트 스트리트, 블랙록, 피델리티의 등장은 검증을 의미합니다. 이러한 기관들은 대규모 자본으로 실험하지 않습니다. 그들의 진입은 기술과 규제 궤적 모두에 대한 신뢰를 나타냅니다.

전통적인 투자자들에게 토큰화된 RWA는 향상된 접근성을 가진 친숙한 자산을 제공합니다. 매일 지급하고, 즉시 정산하며, 여러 플랫폼에서 담보로 사용되는 국채 펀드는 기존 대안에 비해 실질적인 이점을 제공합니다.

슈퍼사이클 논제가 맞을 수 있습니다. 인프라가 갖춰져 있습니다. 규제 명확성이 개선되고 있습니다. 기관 자본이 유입되고 있습니다. 질문은 더 이상 토큰화가 금융을 재편할 것인가가 아니라 얼마나 빨리 할 것인가입니다.

면책조항: 이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 재정 조언을 구성하지 않습니다. 암호화폐 및 토큰화된 자산 투자는 상당한 위험을 수반합니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 자체 조사를 수행하고 자격을 갖춘 재정 고문과 상담하십시오.

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