분석 개요
분석 개요
Figure HELOC은 Provenance 블록체인에서 Figure Technology Solutions가 발행한 토큰화 주택담보대출한도(HELOC)를 나타냅니다. 2025년 12월 기준, 이 토큰은 약 $1.04에 거래되며 총 자산 가치는 125억 달러입니다. Figure는 온체인 대출 190억 달러 이상을 발행했으며 구체적으로 HELOC 162억 달러를 보유하고 RWA 사모 신용 토큰화 시장 점유율 70%를 유지합니다. 회사는 2025년 9월 나스닥에 성공적으로 상장했으며(티커: FIGR) 12월 말 기준 $25 IPO 가격에서 크게 상승한 $42.21에 거래됩니다. 2025년 12월 4일, Figure는 Kamino Finance, Chainlink, Raydium, Hastra를 포함한 파트너들과 함께 솔라나에서 획기적인 RWA 컨소시엄을 출시하여 월간 10억 달러 이상의 온체인 대출 발행에 대한 접근을 확대했습니다. 이 컨소시엄은 DeFi 사용자가 실제 대출자 상환금에서 기관급 수익을 얻을 수 있게 하는 Hastra 유동성 프로토콜 기반 리퀴드 스테이킹 토큰 PRIME을 도입합니다. 또한 Figure는 2025년 12월 미국 국채 담보로 3% 이상 APY를 제공하는 SEC 등록 스테이블코인 $YLDS를 솔라나에서 네이티브로 발행하기 시작했습니다.
투자 논거
Figure HELOC은 실물 자산 토큰화의 폭발적 성장, 특히 거대한 미국 주택 자산 시장에 대한 익스포저를 제공합니다. Figure는 190억 달러 이상의 대출 발행, 162억 달러의 활성 HELOC, RWA 사모 신용 시장 점유율 70%로 전례 없는 규모를 달성했습니다. 성공적인 나스닥 IPO(FIGR 주가 현재 $42.21, $25 IPO 가격 대비 69% 상승)는 기관 신뢰성을 입증하며, 9명의 애널리스트가 평균 $50.44 목표가(22.55% 상승 여력)를 제시합니다. RWA 컨소시엄을 통한 2025년 12월 솔라나 확장은 변혁적 촉매를 나타내며, 1위 DeFi 프로토콜들(독점 대출 파트너 Kamino Finance, 크로스체인 상호운용성을 위한 Chainlink, 유동성을 위한 Raydium)과 파트너십을 맺어 월간 10억 달러 이상의 대출 발행을 온체인으로 가져옵니다. PRIME 리퀴드 스테이킹 토큰은 DeFi 사용자에게 기관급 수익(실제 대출자 상환금에서 약 9% APY)에 대한 접근을 제공하며, SEC 등록 스테이블코인 $YLDS(미국 국채 담보, 3% 이상 APY)는 Ondo Finance의 OUSG 펀드 지원을 위한 2025년 11월 2,500만 달러 전략적 투자를 통해 검증을 얻었습니다. 그러나 심각한 유동성 제약이 지속됩니다: 2025년 10월 24일 플래시 크래시(81% 급락으로 $0.19까지, 100억 달러 이상의 시장 가치 증발)는 치명적인 시장 구조 취약성을 노출했으며, 당시 130억 달러 이상 자산에 대해 24시간 거래량이 $1,516에 불과했습니다. Figure가 125억 달러 TVL을 주장하는 반면, DeFiLlama는 온체인 스마트 컨트랙트 자산으로 4,500만 달러만 확인하여 투명성 우려를 야기합니다. 이것이 액체 암호화폐 거래 자산이 아닌 실제 수익을 생성하는 비유동 증권 토큰임을 이해하는 정교한 기관 투자자에게 가장 적합합니다.
강점
6- 시장 지배력: RWA 사모 신용 시장 점유율 70%, 미국 최대 비은행 HELOC 대출기관으로 201,000가구 이상 서비스
- 나스닥 상장으로 기관 검증, FIGR 주가 $42.21(IPO 대비 69% 상승), 블록체인 금융 최초 AAA S&P 증권화 등급
- 190억 달러 이상 대출 발행, 162억 달러 활성 HELOC, 5분 승인(업계 중앙값 42일 대비)
- 솔라나 RWA 컨소시엄 출시(2025년 12월 4일): Kamino Finance(독점 대출 파트너), Chainlink(CCIP), Raydium(유동성) 파트너십
예정된 촉매제
6- 높은 영향
Kamino Finance 통합 및 솔라나에서 PRIME 토큰 채택
Q1 2026
