Hyperliquid

경쟁적 지위

하이퍼리퀴드의 경쟁 포지션은 기술 리더십을 유지했음에도 2025년 후반에 크게 약화되었습니다. Aster DEX와 새로운 경쟁자들이 무기한 선물 거래량을 포착하면서 시장 점유율이 8월 2025년 80%에서 12월 2025년 38%로 붕괴했습니다. 플랫폼은 여전히 누적 거래량 2조 7,650억 달러에서 일일 수수료 198만 달러를 생성하며 일일 거래량 156억 달러와 미결제약정 1,335억 달러를 처리합니다. 경쟁자들이 쉽게 복제할 수 없는 완전 온체인 인프라에서 1초 미만 블록 지연과 10만 건 이상 주문 처리량으로 기술적 우월성은 논쟁의 여지가 없습니다. 그러나 Aster는 Q4 2025 동안 일일 거래량과 수수료 수익에서 하이퍼리퀴드를 반복적으로 앞질렀으며, 무기한 DEX 시장은 CEX 거래량의 2%(2022년)에서 20%(2025년)로 확장되어 다수 승자를 위한 공간을 만들었습니다. VC 펀딩 없는 11인 팀이 중앙화 거래소(Bybit, OKX)에 필적하는 성능의 인프라를 구축했지만 우수한 토큰 이코노믹스를 제공하는 인센티브 기반 경쟁자들의 도전에 직면합니다. 97% 수수료-바이백 메커니즘은 구조적 수요를 제공하며, 다수 ETF 신청(Bitwise, VanEck, 21Shares)은 경쟁자들에게 없는 기관 검증을 신호합니다. 12월 24일 소각 투표와 잠재적 시장 점유율 35% 이상 안정화가 경쟁 바닥을 표시할 수 있지만, 주요 촉매제 없이 50% 이상 지배력 회복은 어려워 보입니다.