Berachain, stake edilmiş sermayeyi DeFi'da üretken tutan bir konsensüs mekanizması olan Proof of Liquidity'yi tanıtıyor. Nasıl çalıştığı ve Layer 1 blokzincirlerinin geleceği için ne anlama geldiği.
Kai Nakamoto
Gelişen Teknoloji Analisti
Geleneksel Proof of Stake zincirleri, validatörlerin teminat olarak token kilitlemesini gerektirir. Ethereum'da 100 milyar doların üzerinde ETH stake edilmiş durumda, ağı güvence altına alıyor ancak DeFi likiditesine hiçbir katkı sağlamıyor. Lido gibi likit staking protokolleri bunu türev tokenler çıkararak kısmen çözüyor, ancak karmaşıklık ve akıllı sözleşme riski ekliyorlar.
Berachain tamamen farklı bir yaklaşım benimsiyor. Mevcut bir PoS çerçevesine likidite çözümleri eklemek yerine, likidite sağlamayı doğrudan konsensüs katmanının içine yerleştiriyor.
Berachain'in konsensüs mekanizması, validatörleri, likidite sağlayıcılarını ve DeFi protokollerini tek bir teşvik döngüsüne bağlayan dört adımlı bir döngü üzerinden çalışır.
Adım 1: Validatörler güvenlik teminatı olarak BERA tokenlerini stake eder. Blok üretim hakları, geleneksel PoS'a benzer şekilde stakelerine orantılıdır.
Adım 2: Kullanıcılar onaylanmış DeFi protokollerine likidite sağlar (DEX'ler, borç verme platformları, stablecoin havuzları). Karşılığında, Reward Vaults'ta stake edilebilen makbuz tokenler alırlar.
Adım 3: BGT emisyonları kasalara akar. Validatörler blok önerdiğinde, BGT'yi (Berachain Governance Token) Reward Vaults'a dağıtırlar. Likidite makbuzlarını stake eden kullanıcılar, paylarına orantılı olarak BGT kazanır.
Adım 4: BGT delegasyonu döngüyü yaratır. BGT sahipleri tokenlerini validatörlere delege ederek ödüllerini artırır. Validatörler, emisyonları en üretken kasalara yönlendirerek BGT delegasyonları için yarışırlar.
Sonuç, ağ güvenliği ve DeFi likiditesinin birbirini güçlendirdiği bir sistemdir. Validatörler en çok likiditeyi çeken protokolleri desteklemeye teşvik edilirken, likidite sağlayıcıları tüm ekosistemi etkileyen yönetim hakları kazanır.
Likit staking türevlerinin aksine, Proof of Liquidity, likidite-güvenlik ilişkisini protokol seviyesinde gömer. Ayrı bir staking sözleşmesi, türev token sarma veya ek akıllı sözleşme risk katmanı yoktur.
Berachain, her biri farklı bir rol oynayan üç birbirine bağlı token kullanır:
BERA, gas tokeni ve validatör staking teminatı olarak işlev görür, 500 milyon tokenlik bir genesis arzıyla başlar. BGT'yi 1:1 oranında yakarak basılabilir.
BGT (Berachain Governance Token) herhangi bir borsada satın alınamaz. Yalnızca likidite sağlama yoluyla kazanılır ve Reward Vaults'ta stake edilir. BGT sahipleri protokol düzeyinde kararları yönetir ve artırılmış ödüller için validatörlere delege eder. Bu transfer edilemez tasarım, yönetim tokeni spekülasyonunu önler.
HONEY, Berachain'in yerel stablecoinidir, USD'ye yumuşak bir şekilde sabitlenmiştir. Ekosistem DEX'leri ve borç verme protokolleri genelinde birincil işlem çifti olarak hizmet eder.
Çalkantılı bir ilk yıla rağmen, Berachain anlamlı DeFi aktivitesi çekti. DefiLlama'ya göre, zincir Şubat 2026 başında yaklaşık 3,35 milyar dolarlık TVL'ye ulaştı ve kendini en iyi DeFi blokzincirleri arasına yerleştirdi.
Temel ekosistem protokolleri şunları içerir:
Ekosistem, Proof of Liquidity'nin protokol düzeyinde benimsenme çekebileceğini gösteriyor. Ancak TVL rakamları bağlam gerektirir. Erken sermayenin çoğu, lansman teşvikleri ve airdrop farming tarafından yönlendirildi. Gelecek çeyreklerdeki elde tutma oranları gerçek test olacaktır.
Berachain'in ilk yılı sarsıntılı geçti. Birkaç risk faktörü dikkat gerektiriyor.
Fiyat çöküşü. BERA, Şubat 2025'te mainnet lansmanında 14,50 dolara yakın zirve yaptı, ardından Şubat 2026'ya kadar yaklaşık %97 düşerek 0,50 dolara geriledi. Bu, büyük bir Layer 1 projesi için lansman sonrası en dik düşüşler arasında yer alıyor.
Token kilit açılma baskısı. 6 Şubat 2026'da önemli bir token kilit açılması gerçekleşti ve dolaşımdaki arzın yaklaşık %41,7'si serbest bırakıldı. Erken yatırımcılar ve ekip üyeleri yaklaşık 30 milyon dolar değerinde tokenlere erişim kazandı ve satış tarafında baskı oluşturdu.
Enflasyon endişeleri. BGT emisyonları, sabit bir arz sınırı olmaksızın tahmini %8-10 yıllık oranda çalışıyor. Bir topluluk yönetim önerisi, yıllık BGT enflasyonunu %8'den yaklaşık %5'e düşürmeyi önerdi ve topluluğun bu riski tanıdığına işaret etti.
Kanıtlanmamış elde tutma. TVL, lansman zirvesinden %88'in üzerinde düştü ve ardından toparlandı. Soru, Proof of Liquidity'nin gerçekten yapışkan sermaye yaratıp yaratmadığı veya teşvikler normalleştiğinde solan verim farmingı için yalnızca yeni bir mekanizma sunup sunmadığıdır.
Fiyat düşüşüne rağmen, Berachain incelemeye değer fikirler sunuyor.
Konsensüs katmanında sermaye verimliliği. Başka hiçbir Layer 1 blokzinciri, DeFi likiditesini doğrudan güvenlik modeline entegre etmiyor. PoL sürdürülebilir olduğunu kanıtlarsa, geleneksel PoS'a göre gerçek bir ilerlemeyi temsil eder.
EVM-özdeş mimari. Berachain, tam Ethereum uyumluluğu sunan bir Polaris EVM uygulamasıyla Cosmos SDK üzerine inşa edilmiştir. Geliştiriciler Solidity sözleşmelerini değişiklik yapmadan taşıyabilir ve göç sürtünmesini azaltır.
Transfer edilemez yönetim. BGT'yi soulbound (transfer edilemez) yapmak, protokol yönetimi üzerindeki spekülatif saldırıları azaltabilecek bir yönetim tasarımı deneyimidir.
Güçlü testnet talebi. Mainnet öncesinde, Berachain 31,8 milyon testnet adresi çekti ve 513 milyon test işlemi gerçekleştirdi, bu da spekülasyonun ötesinde gerçek geliştirici ilgisini gösteriyor.
Rekabet ortamı zorludur. Ethereum, DeFi TVL'sinin %70'ini domine ediyor. Solana, ham işlem verimi konusunda liderlik ediyor. Ancak Berachain hız veya ağ etkileri konusunda rekabet etmiyor. Mekanizma tasarımı üzerine rekabet ediyor, DeFi-yerel altyapının protokoller ve likidite sağlayıcılar için yapısal avantajlar yarattığı bir bahis.
Üç metrik, Berachain'in yeniliğinin uzun vadeli uygulanabilirliğe dönüşüp dönüşmeyeceğini belirleyecektir:
Teşvikler azaldıktan sonra TVL elde tutma. Proof of Liquidity, yüksek emisyonlar olmadan sermayeyi koruyabilir mi? Teşvik sonrası 1 milyar doların üzerinde sürdürülebilir TVL, mekanizmayı doğrular.
BGT delegasyon kalıpları. Validatörlerin emisyonları protokoller arasında nasıl tahsis ettiği, teşvik pazarının tasarlandığı gibi çalışıp çalışmadığını ortaya çıkaracaktır.
Diğer zincirlerden protokol göçü. Aave veya Compound gibi köklü DeFi protokolleri, özellikle PoL faydaları için Berachain'e dağıtılırsa, bu mekanizmanın gerçek rekabet avantajları sunduğuna işaret eder.
Berachain'in Coira üzerindeki STRICT skoru bu dengeyi yansıtıyor: yenilik 10 üzerinden 8,5 gibi yüksek puan alırken, tokenomics 10 üzerinden 5,0 ve genel risk 10 üzerinden 7 ile önümüzdeki zorlukların altını çiziyor.
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye niteliği taşımaz. Kripto para yatırımları önemli risk taşır. Yatırım kararları vermeden önce her zaman kendi araştırmanızı yapın ve nitelikli bir finansal danışmana danışın.
Piyasa analizi ve uygulanabilir içgörüler. Asla spam yok.
