Lightning Network kapasite rekoruna ulaşırken Bitcoin L2 TVL toplam arzın sadece %0,46'sında. Bitcoin altyapı yarışında gerçekte neler oluyor?
Kai Nakamoto
Gelişen Teknoloji Analisti
Bitcoin Layer 2 anlatısı parçalanıyor. Geniş "BTCFi" piyasası sağlam bir zemin bulmakta zorlanırken, belirli protokoller sessizce Bitcoin'in önümüzdeki on yılını tanımlayacak altyapıyı inşa ediyor. Lightning kurumsal benimsenmede öne çıkıyor. Stacks akıllı sözleşmelere yatırım yapıyor. RSK ise kimsenin konuşmadığı deneyimli oyuncu.
İşte gerçekte olanlar ve Bitcoin'in bir uygulama platformu olarak evrimi için ne anlama geldiği.
Bitcoin DeFi TVL şu anda 7,1 milyar dolar seviyesinde ve dolaşımdaki tüm Bitcoin'in sadece %0,46'sını temsil ediyor. Bu rakam, Ethereum'un 74 milyar dolarlık DeFi ekosistemine kıyasla çok düşük görünüyor. Tüm Bitcoin Layer 2 çözümlerinde yalnızca 91.332 BTC kilitli.
Ancak manşet rakamların kaçırdığı nokta şu: BTC cinsinden düşüş, dolar cinsinden büyümeyi gizliyor. Bitcoin Layer 2 TVL yaklaşık %10 BTC cinsinden düşerken (101.721 BTC'den), BTCFi'nin dolar değeri Bitcoin'in fiyat artışı sayesinde yıllık %41 büyüdü.
2024 Bitcoin Layer 2 patlaması, Ordinals spekülasyonu ve airdrop tarımıyla yönlendirildi. Bu sermaye hiçbir zaman gerçekten "kilitli" değildi, geçici olarak park edildi. Getiriler kuruduğunda spekülatif sermaye ayrıldı. Geriye kalan, daha yapışkan, kurumsal düzeyde sermaye, öncelikle Babylon (4,95 milyar dolar TVL) ve Lombard (1 milyar dolar TVL) gibi restaking protokollerinde.
Akıllı para getiri peşinde koşmuyor. Uzun vadeli Bitcoin altyapısı inşa ediyor.
Lightning Network yeni kapasite rekoru kırdı: 5.637 BTC (mevcut fiyatlarla yaklaşık 490 milyon dolar). Bu herhangi bir TVL metriğinden daha önemli.
Lightning Network kapasitesi 2025 sonlarında 5.637 BTC ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve Mart 2023'te kaydedilen önceki 5.606 BTC zirvesini aştı. Bu Bitcoin Layer 2 dönüm noktası, artan kurumsal benimsemeye işaret ediyor.
| Metrik | Değer | Trend |
|---|---|---|
| Ağ Kapasitesi | 5.637 BTC (~490 milyon $) | Tüm zamanların en yüksek seviyesi |
| Aktif Düğümler | 14.940 | Zirveden -%28 |
| Ödeme Kanalları | 48.678 | Sabit |
| İşlem Hacmi Büyümesi | Yıllık %266 | Güçlü |
| Medyan İşlem Ücreti | %0,0029 | Kartlardan 1.000 kat daha ucuz |
Düğüm sayısındaki düşüş (2022 başında 20.700'den 14.940'a) kötü görünüyor, ancak ne olduğunu anladığınızda mantıklı: hobi düğümleri çıkarken kurumsal altyapı büyüdü. Binance, OKX ve kurumsal saklayıcılar artık kapasitenin çoğunu yönetiyor.
Square, 2026 boyunca 4 milyon satıcıya Lightning entegrasyonunu sunuyor. Tether, Lightning tabanlı stablecoin ödeme platformu Speed'e 8 milyon dolar yatırım yaptı. Bunlar deneyler değil, üretim dağıtımları.
Ödeme başarı oranı kontrollü dağıtımlarda şimdi %99'u aşıyor. Ücretler %0,0029 seviyesinde, kredi kartı işlemlerinin %2-3,5'lik oranına kıyasla. Satıcılar için matematik basit.
Lightning, Bitcoin ödemeleri için takas katmanı haline geliyor. Bu DeFi'den farklı bir oyun.
Stacks tamamen farklı bir yaklaşım benimsiyor. Ödemeler konusunda rekabet etmek yerine, Bitcoin'in akıllı sözleşmelere ihtiyacı olduğuna bahse giriyor.
TVL-fiyat ayrışması hikayeyi anlatıyor. Ağ aktivitesi büyüyor (Circle'ın USDCx entegrasyonundan haftalık %11 TVL artışı), ancak token takip etmedi. Bu, piyasanın Stacks'in ekosistem büyümesinden değer yakalama yeteneği konusunda şüpheli olduğunu gösteriyor.
Nakamoto yükseltmesi, Stacks'e gerçek Bitcoin kesinliği getirdi. Bloklar artık Bitcoin'in kendisiyle aynı güvenlik garantileriyle sonuçlanıyor. Lansmanından kısa süre sonra 5.000 BTC köprü limitine ulaşan sBTC (Bitcoin destekli bir varlık) ile birleştiğinde, Stacks artık ciddi Bitcoin DeFi ekosistemi geliştirmesi için teknik temele sahip. Bu, Stacks'i lider bir Bitcoin akıllı sözleşme platformu olarak konumlandırıyor.
2026 Q1 yol haritası, Stacks'i kanonik stablecoin desteğine sahip ilk Bitcoin L2 yapacak Tier 1 stablecoin USDC entegrasyonunu içeriyor.
Stacks, her Bitcoin Layer 2'nin karşılaştığı aynı sorunla karşı karşıya: kullanıcılar neden Ethereum L2'leri yerine Bitcoin akıllı sözleşmelerini seçsin?
Ölçek farkı belirgin. Arbitrum ve Base gibi Ethereum Layer 2 çözümleri, Stacks'in 130 milyon dolarına kıyasla milyarlarca TVL'ye sahip. Fark sadece özellikler değil. Ağ etkileri, likidite ve kullanıcıların zaten olduğu yerlerde inşa eden geliştiricilerle ilgili.
Stacks'in karşı argümanı: belirli kullanım durumları için Bitcoin güvenliği Ethereum likiditesinden daha önemli. Bitcoin-native DeFi için, Bitcoin üzerinde sonuçlanmanın güvenlik garantileri Ethereum'un likidite avantajlarından daha ağır basabilir. Zamanla bu tezin geçerli olup olmadığı görülecek.
RSK 2018'de başlatıldı. O zamandan beri %100 çalışma süresi sağladı. 150'den fazla ekosistem ortağı var. Neredeyse kimse ondan bahsetmiyor.
Bu kısmen RSK'nın hatası (pazarlama minimal oldu) ve kısmen piyasanın hatası (yeni anlatılar her zaman çalışan altyapıdan daha fazla dikkat çekiyor).
RSK, Bitcoin ile birleştirilmiş madenciliği kullanır, yani Bitcoin madencileri ek donanım olmadan RSK'yı güvence altına alabilir. Bu, RSK'ya Bitcoin'in kendisiyle karşılaştırılabilir güvenlik sağlar.
RSK, Bitcoin'e EVM uyumluluğu getiriyor. Geliştiriciler, Bitcoin güvenlikli bir yan zincirde Ethereum akıllı sözleşmeleri dağıtabilir. RIF token, altyapı katmanına güç vererek tanıdık Solidity araçlarıyla Bitcoin akıllı sözleşmelerini mümkün kılıyor.
Bitcoin seviyesinde güvenlikle Ethereum tarzı programlanabilirlik isteyen kurumlar için RSK, Bitcoin Layer 2 çözümü olarak mantıklı. Sorun şu ki, bu kullanım durumu açıklama gerektiriyor. Lightning ve Stacks'in daha basit anlatıları var: "hızlı ödemeler" ve "Bitcoin DeFi."
RSK'nın ileriye giden en iyi yolu muhtemelen tüketici benimsenmesi değil. Özel Ethereum zincirleri finansal kurumlara hizmet ettiği gibi, Bitcoin güvenlikli akıllı sözleşmeler için kurumsal altyapı katmanı olmak. Bu, RSK'yı kurumsal kullanım durumları için Bitcoin altyapı oyunu olarak konumlandırıyor.
CLARITY Act'in 2026'da kabul edilmesinin beklenmesi, kripto varlıklar üzerindeki SEC ve CFTC yetki alanını tanımlayacak ve CFTC genişletilmiş bir rol kazanacak. Bu özellikle Bitcoin Layer 2 altyapısı için önemli.
Bitcoin'in kendisi zaten emtia olarak sınıflandırılmış. Bitcoin'in işlevselliğini genişleten L2 çözümleri bu netliği miras alabilir ve birçok Ethereum tabanlı protokolü rahatsız eden düzenleyici belirsizlikten kaçınabilir.
Goldman Sachs'ın 2026 görünümü, özellikle düzenleyici netliği Bitcoin altyapısının kurumsal benimsenmesi için katalizör olarak gösterdi. Bu yıl beklenen iki partili piyasa yapısı mevzuatı, blockchain tabanlı finansı ABD sermaye piyasalarında pekiştirecek.
Ödünleşimler konusunda doğrudan konuşalım.
Bitcoin Layer 2 yarışı hangi protokolün "kazandığı" ile ilgili değil. Bitcoin'in dijital altından daha fazlası olmasıyla ilgili.
Lightning ödemeleri yönetiyor. Stacks akıllı sözleşmeleri yönetiyor. RSK kurumsal programlanabilirliği yönetiyor. Babylon ve Lombard restaking'i yönetiyor. Her biri farklı bir amaca hizmet ediyor.
BTC cinsinden mütevazı TVL düşüşü, spekülatif sermayenin temizlenmesiydi. Şimdi inşa edilen Bitcoin altyapısı, dağıtılması yıllar alan ama değiştirilmesi on yıllar süren türden.
Not: Bu analiz yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye teşkil etmez. Kripto para yatırımları önemli risk taşır. Yatırım kararları vermeden önce her zaman kendi araştırmanızı yapın ve kalifiye bir finansal danışmana başvurun.
Bitcoin'in dijital altından uygulama platformuna evrimi bu Layer 2 çözümleri aracılığıyla gerçekleşiyor. Sadece abartılı döngülerin önerdiğinden daha yavaş ve daha bilinçli bir şekilde. Bu sessiz dönemde Bitcoin altyapısı inşa eden protokoller muhtemelen Bitcoin'in önümüzdeki on yılını tanımlayacak.
Piyasa analizi ve uygulanabilir içgörüler. Asla spam yok.
