Google aramaları 12 aylık düşük seviyelere ulaşırken ETF'ler haftalık 2,17 milyar dolar çekiyor. Kripto'nun perakende-kurumsal ayrışmasını analiz ediyoruz.
Bitcoin 90.000 dolar civarında işlem görüyor, ancak "kripto" için Google aramaları 12 aylık düşük seviyelere çökmüş durumda. Kripto tarihinin en olağandışı piyasa dinamiğine hoş geldiniz: büyük perakende-kurumsal ayrışma.
Kripto piyasalarında garip bir şey oluyor. Bitcoin sadece iki yıl önce 16.000 dolardan 90.000 dolar seviyesine yakın seyrediyor. Ancak sadece perakende yatırımcı ilgisine bakarsanız, piyasanın serbest düşüşte olduğunu düşünürsünüz.
Google Trends verileri, kripto arama hacminin 0-100 ölçeğinde 28 seviyesinde olduğunu, yıllık en düşük seviyeden sadece iki puan yukarıda olduğunu gösteriyor. Güney Kore'de Naver aramaları 2025 sonlarında 46'dan sadece 15'e düştü. Bu, kripto tarihinde perakende ilgisinde karşılık gelen bir artış olmadan gerçekleşen ilk büyük fiyat rallisini işaret ediyor.
Bu ayrışma, piyasa yapısında temel bir değişime işaret ediyor. Bir zamanlar kripto rallilerinin omurgası olan perakende yatırımcılar kenara çekildi. Kurumlar boşluğu benzeri görülmemiş bir güçle doldurdu.
2025'in travması hem perakende portföylerde hem de ruh hallerinde izler bıraktı.
Nisan, piyasa genelinde kaldıraçlı pozisyonları silip süpüren tarife kaynaklı bir çöküş getirdi. Ekim, neredeyse 20 milyar dolarlık kaldıraçlı pozisyonu tasfiye eden bir ani çöküş yaşattı. Bazı altcoinler tek bir günde %99 düştü.
Ardından memecoin skandalları geldi. 2025 sonlarındaki Trump/Melania coin dramı, sıradan yatırımcılar arasında kalan güveni aşındırdı. Crypto Fear & Greed Index Kasım ayında genellikle varoluşsal piyasa krizlerine ayrılan bir seviye olan aşırı düşük 10 seviyesine ulaştı.
DLNews'ten bir analizde belirtildiği üzere, "Memecoin dramasından sonra perakende, alana olan inancının büyük bir kısmını kaybetti." Zincir üstü verilerde model açık: balınaların Ocak ortasında beş günlük tek bir pencerede 34.000 BTC eklemesine rağmen perakende tüccarlar varlıklarını %0,34 azalttı.
Perakende geri çekilirken, kurumlar alımlarını tarihi bir yoğunlukla hızlandırdı.
19 Ocak haftası, Ekim 2025'ten bu yana en güçlü haftalık toplam olan 2,17 milyar dolar ETF girişi getirdi. Bitcoin ETF'leri bu miktarın 1,55 milyar dolarını çekti. Sadece 5 Ocak'ta ETF'ler, Ekim 2025'ten bu yana en büyük miktar olan 697 milyon dolarlık tek günlük giriş kaydetti.
BlackRock'un IBIT'i o gün 372 milyon dolarla öncülük etti. Fidelity'nin FBTC'si 191 milyon dolar ekledi. Dokuz ayrı ETF ürünü aynı anda pozitif akış kaydetti.
Kurumsal taahhüt derinlere uzanıyor. Yakın tarihli bir ankete göre, küresel kurumsal yatırımcıların %76'sı 2026'da dijital varlık riskini genişletmeyi planlıyor. Yaklaşık %60'ı yönetim altındaki varlıkların %5'inden fazlasını kripto'ya tahsis etmeyi bekliyor.
Rakamlar, sermaye akışlarında keskin bir ikilik ortaya koyuyor. Kurumsal para artık toplam girişlerin yaklaşık %95'ini oluşturuyor. Perakende katılım, sermaye dağıtımının sadece %5-6'sına düştü.
Bunu, zirve dönemlerinde perakendenin sermayenin %60-80'ini yönlendirdiği önceki döngülerle karşılaştırın. Piyasa yapısı temelden değişti.
Zincir üstü metrikler, perakende dağıtım arka planına karşı sofistike birikimin bir resmini çiziyor.
100 veya daha fazla BTC tutan adresler Ocak 2026'da yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Biriktirici adresler yılın sadece ilk 11 gününde 136.000 BTC ekledi. Kayda değer dört saatlik bir sürede, 19.700 BTC borsalardan çıktı ve bu altı ayın ikinci en büyük çıkış zirvesi oldu.
Mevcut borsa arzı, tarihi düşük seviyelere yakın olarak sadece 1,18 milyon BTC'de duruyor. Balinalar coinleri işlem mecralarından çıkarıyor ve uzun vadeli tutuyorlar.
Value Days Destroyed çarpanı 0,52 seviyesinde, düşük bantın derinliklerinde duruyor. Bu, eski coinlerin harcanmadığını gösteriyor. Uzun vadeli tutucular dağıtmak yerine biriktirmeye devam ediyor.
Bu arada, 1.000 ile 10.000 BTC arası orta seviye tutucular yıldan yıla 220.000 BTC dağıttı, bu 2023 başından bu yana en hızlı düşüş. Bu kohort genellikle pozisyonları yeniden dengeleyen yarı profesyonel tüccarları ve daha küçük kurumları temsil ediyor.
Piyasalar 2025 sonları ve 2026 başlarını önceki ralli aşamasında biriken fazla kaldıracı temizlemekle geçirdi.
Futures açık pozisyonu Ekim başındaki 94,1 milyar dolardan Ocak ayına kadar 54,6 milyar dolara düştü, bu da sistemden kaldırılan 39,5 milyar dolarlık kaldıracı temsil eden %40'lık bir düşüş. Bitcoin'e özgü futures üç ay içinde 381.000 BTC'den 314.000 BTC'ye düştü.
Kripto tarihinde ilk kez, Ocak ortasında opsiyon açık pozisyonu (74,1 milyar dolar) futures'ı (65,22 milyar dolar) geçti. Kaldıraçlı spekülasyondan riskten korunma araçlarına geçiş, olgunlaşan bir piyasa yapısını gösteriyor.
CryptoQuant analisti Darkfost, "Bu kaldıraç azaltma dönemleri çok önemlidir, çünkü piyasada biriken fazla kaldıracı temizlemeye yardımcı olurlar. Tarihsel olarak, genellikle önemli dipleri işaretlemişlerdir" diye belirtti.
Kaldıraç azaltma modeli, önceki döngü diplerinde olanı yansıtıyor. Akıllı para zirvelerde kaldıracı kaldırır ve diplerde nakit dağıtır. Perakende genellikle tersini yapar.
Spot işlem hacmi, perakende geri çekilmenin kendi hikayesini anlatıyor.
Aralık 2025, Kasım'a göre %32 ve Ekim'e göre %49 düşüşle aylık sadece 1,13 trilyon dolarlık hacim gördü. Bu, Eylül 2024'ten bu yana en düşük hacmi işaretledi.
DEX pazar payı Kasım 2025'e kadar %21,19'a yükseldi, 2021'deki sadece %5,98'den yukarı. Sofistike tüccarlar giderek merkezi olmayan mecralar tercih ederken, perakende azalan aktivite ile merkezi platformlarda kalıyor.
Hacim kuraklığı kırılgan bir piyasa ortamı yaratıyor. İnce likidite, büyük emirlerin fiyatları önemli ölçüde hareket ettirebileceği anlamına geliyor. Bu, volatiliteyi absorbe edebilen sabırlı kurumsal biriktirici yararına ve reaktif perakende tüccarların aleyhine çalışıyor.
Perakende-kurumsal ayrışma, 2026'da kripto'nun yörüngesi için derin etkiler taşıyor.
Fiyat dinamikleri değişti. ETF akışları artık Bitcoin madencilerinin yıllık ürettiğinden daha fazla sermayeyi aylık hareket ettiriyor. Perakende duyarlılığından ziyade kurumsal konumlanma fiyat keşfini yönlendiriyor.
Volatilite modelleri değişebilir. Kurumsal yatırımcılar daha uzun zaman dilimlerinde çalışır ve sofistike riskten korunma kullanır. Opsiyon-futures üzerindeki kayma, daha az ani tasfiye kademelerini gösteriyor.
Perakende yeniden girişi joker kart olarak kalıyor. Tarihsel olarak, perakende FOMO döngülerin sonlarında gelir. Google aramaları mevcut düşük seviyelerden kaçınılmaz olarak tırmandığında, bu boğa piyasasının başlangıcından ziyade son aşamasına işaret edebilir.
Fear & Greed Index şu anda 44 seviyesinde, fiyatlar 90.000 dolar civarında olmasına rağmen hala Korku bölgesinde. Bu olağandışı kombinasyon, yüksek fiyatlar ve korkulu duyarlılık, genellikle iki şekilde çözülür: ya fiyatlar duyarlılığa uyacak şekilde düşer, ya da duyarlılık fiyatlara uyacak şekilde yükselir.
%95/5 kurumsal-perakende oranı yapısal risk yaratıyor. Kurumlar tek alıcıysa, düşüşler sırasında çıkış likiditesini kim sağlar? Bu soru 2026'nın ilerleyen dönemlerinde piyasa dinamiklerini tanımlayabilir.
Önceki döngüler öngörülebilir bir sıra izledi. Kurumlar diplerde sessizce biriktirdi. Fiyatlar kademeli olarak yükseldi. Perakende fark etti ve kaldıraçla girdi. Fiyatlar zirve yaptı. Kurumlar zirvelerde perakendeye dağıttı. Fiyatlar çöktü.
Bu döngü modeli bozdu. Perakende memecoinler ve kaldıraç yoluyla erken girdi. 2025'in çöküşlerinde silindiler. Şimdi perakende yan tarafta yaralarını sararken kurumlar biriktiriyor.
Sıra, döngünün sonunda değil ortasında olabileceğimizi gösteriyor. Perakende yeniden girişi, geldiğinde, bir başka yukarı bacağı besleyebilir. Ancak bu, perakendenin sonunda geri döneceğini varsayar.
Bazı analistler, 2025'in travmasını yaşayan ve dijital varlıklardan tamamen vazgeçmeye yemin eden "kayıp bir nesil" kripto yatırımcısı konusunda endişeleniyor. Diğerleri, mevcut ayrışmayı fırsat olarak görüyor ve büyük toparlanmaların genellikle maksimum korku dönemlerinde başladığını belirtiyor.
Birkaç metrik, perakende ilgisinin geri dönüp dönemeyeceğini izlemeye yardımcı oluyor:
Google Trends, ana akım dikkat için en basit vekil olmaya devam ediyor. 50'nin üzerinde herhangi bir sürekli hareket, yenilenen perakende ilgisine işaret eder.
Küçük cüzdanlardan borsa girişleri, aktif perakende ticaretini gösterir. Mevcut metrikler bu kohortan devam eden çıkışları gösteriyor.
Sosyal duyarlılık bir paradoks sunuyor. Twitter ve Reddit tartışmaları 2026 başında pozitife döndü, ancak bu iyimserlik sermaye dağıtımına dönüşmedi. Duyarlılığın akışlara dönüşmesini izlemek, erken bir uyarı sinyali sağlıyor.
Fear & Greed Index'in sürdürülebilir bir perakende liderliğindeki ralli için Nötr veya Açgözlülük bölgesine 50'nin üzerine tırmanması gerekiyor.
2026'nın kripto piyasası, önceki döngülerden temelde farklı işliyor. Perakende, 2025'in volatilitesiyle yanarak kenarda otururken kurumlar artık fiyat hareketini yönlendiriyor.
Bu ayrışma hem fırsat hem de risk yaratıyor. Sabırlı yatırımcılar, ana akım FOMO'yu çekmeyen fiyatlarda kurumların yanında biriktirebilir. Ancak perakende derinlik eksikliği, piyasaların kurumsal yeniden konumlanmaya karşı savunmasız kalması anlamına geliyor.
Haftalık 2,17 milyar dolarlık ETF girişi ve 28/100 Google Trends puanı, kopukluğu mükemmel bir şekilde yakalıyor. Kalabalık başka tarafa bakarken akıllı para biriktiriyor. Perakendenin sonunda yeniden katılıp katılmayacağı veya bu döngüyü tamamen oturup oturmayacağı, Bitcoin'in analistlerin öngördüğü 150.000 dolar üzeri hedeflere ulaşıp ulaşmayacağını veya kurumsal talebin tek başına bu tür değerlemeleri sürdürüp sürdüremeyeceğini belirleyebilir.
Şimdilik, ayrışma devam ediyor. Balinalar biriktiriyor. Google aramaları zayıf kalıyor. Ve kripto tarihinin en olağandışı piyasa dinamiği gerçek zamanlı olarak oynanıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye teşkil etmez. Kripto para yatırımları önemli risk taşır. Yatırım kararları vermeden önce her zaman kendi araştırmanızı yapın ve kalifiye bir finansal danışmana danışın.
Piyasa analizi ve uygulanabilir içgörüler. Asla spam yok.
