Bitcoin %15 düşerken Hyperliquid ve MYX Finance yükseliyor. Şubat'ın aşırı korku satışında türev platformlarının neden nadir kazananlar olduğunu açıklıyoruz.
Marcus Webb
DeFi Araştırma Lideri
Piyasa analizi ve uygulanabilir içgörüler. Asla spam yok.
Bitcoin FTX'ten bu yana en kötü düşüşüyle %15 değer kaybederken ve Fear & Greed endeksi 9'a ulaşırken, DeFi türev platformları kazanç kaydediyor. Hyperliquid %4 ve MYX Finance daha da fazla yükseldi. Akıllı paranın bu katliam sırasında neden türev altyapısına döndüğünü açıklıyoruz.
Şubat 2026 bir kapitülasyon olayı olarak hatırlanacak. Bitcoin Ekim'deki 120.000$'dan kısa bir süreliğine 60.000$'a düştü ve toplam kripto piyasa değeri 4,38 trilyon dolardan 2,3 trilyon dolara çöktü. Fear & Greed endeksi FTX döneminin diplerini eşitleyerek 9'a ulaştı.
Ancak bu yıkımın ortasında iki varlık ters yönde hareket etti. Hyperliquid (HYPE) 24 saatte %3,96 kazandı ve MYX Finance %4,13 yükseldi. Bu rastgele değil, sofistike sermayenin piyasa stresi sırasında nasıl davrandığına dair yapısal bir değişimi ortaya koyuyor.
Geleneksel mantık, panik sırasında her şeyin birlikte düştüğünü önerir. Ancak DeFi türev platformları üç karşı-sezgisel dinamikten faydalanıyor:
1. Gelir Birikimi, Spekülasyon Değil
Hyperliquid işlem ücretlerinden protokol geliri elde ediyor. Volatilite arttığında işlem hacmi patlıyor ve platform çöküş sırasında 15,1 milyar dolarlık 24 saatlik vadeli işlem hacmi işledi. Daha fazla kaos daha fazla ücret anlamına geliyor ve HYPE'ı spekülatif bir token'dan büyüyen bir borsadaki hisse gibi bir şeye dönüştürüyor.
2. Hedge'e Kaçış
Sofistike trader'lar çöküşler sırasında sadece satış yapmıyorlar. Artık kripto türev hacminin %78'ini oluşturan perpetual swap'larla hedge yapıyorlar. Spot fiyatlar çöktüğünde, türevlerdeki açık pozisyon stabil kalabilir veya artabilir çünkü trader'lar tamamen kaçmak yerine volatiliteye pozisyon alıyorlar.
3. Kurumsal Altyapı
4 Şubat'ta Ripple Prime, kurumsal DeFi ticareti için Hyperliquid'i entegre etti. Bu, yıllık 3 trilyon dolar takas yapan 300'den fazla kurumsal müşteriyi doğrudan merkezi olmayan türevlere bağlıyor ve akıllı paranın spot varlıklar yerine altyapıda pozisyon oluşturduğunun sinyalini veriyor.
| Varlık | 24s Değişim | Bağlam |
|---|---|---|
| Bitcoin | -%10+ | FTX'ten bu yana en kötü düşüş |
| Ethereum | -%12 | Geniş altcoin zayıflığı |
| Hyperliquid | +%3,96 | Karşı-trend güç |
| MYX Finance | +%4,13 | Türevlere rotasyon |
| Toplam Piyasa | -410 Milyar$ (YTD) | Kapitülasyon bölgesi |
Hyperliquid'in piyasa değeri 8,21 milyar dolara ulaşarak kısa süreliğine 10. sırada Cardano'yu geçti. Bu sembolik an, DeFi altyapısının kurumsal portföylerde eski Layer 1'lerin yerini aldığının sinyalini veriyor.
Hyperliquid sadece başka bir token değil. Özellikle türevler için inşa edilmiş özelleştirilmiş bir Layer 1 blockchain:
Hyperliquid'in HyperBFT konsensüsü bir saniyenin altında gecikme ve stres testlerinde saniyede 200.000 emir başarıyor. EVM rollup'larından farklı olarak, on-chain limit emir defteri kanonik sıralama yoluyla MEV vektörlerini ortadan kaldırıyor.
Bu teknik üstünlük bir hendek yaratıyor. Kurumsal trader'lar AMM tabanlı DEX'lerin eşleyemeyeceği işlem kalitesi talep ediyor. Hyperliquid, DeFi'nin saklama-dışı güvenliğiyle CEX seviyesinde performans sunuyor.
MYX Finance, Matching Pool Mekanizmasıyla farklı bir yaklaşım benimsiyor ve 125x'e kadar kaldıraçla kayma-sız işlem sağlıyor. Farklı mimari, aynı trend: özelleşmiş türev altyapısı genel amaçlı platformları geçiyor.
Kapitülasyon sırasında türev platformlarına rotasyon kurumsal playbook'ları takip ediyor:
Ayı Piyasası Faydası: Borsa token'ları tarihsel olarak düşüşlerde üstün performans gösteriyor çünkü fiyat yönünden bağımsız gelir üretiyorlar. DeFi türev platformları bu tezin merkezi olmayan versiyonu, piyasalar yükselsin veya düşsün ücret yakalıyorlar.
Gelir Olarak Volatilite: Hyperliquid'in şu anda testnet'te olan HIP-4 tahmin piyasaları, gelir akışlarını perpetual swap'ların ötesine genişletiyor. Daha fazla piyasa kaosu tahmin piyasalarına daha fazla ilgi yaratıyor ve protokolün gelir tabanını çeşitlendiriyor.
Kurumsal Köprü: Ripple Prime entegrasyonu, büyük bir prime broker'ın kurumları doğrudan DeFi türev likiditesine bağladığı ilk sefer. Bu özünde altyapı inşası, token fiyat değerlenmesi üzerine spekülasyon değil.
9'daki Fear & Greed endeksi tarihsel olarak yerel diplerle ilişkilendiriliyor. Önceki bu kadar düşük okumalar FTX çöküşünde (Kasım 2022) ve Mart 2020 COVID çöküşünde gerçekleşti. Her ikisi de önemli toparlanmalardan önce geldi.
Aşırı korku tipik olarak uzun süreli düşüşün başlangıcından ziyade kapitülasyon diplerini işaret ediyor. Ancak bu, geniş piyasa toparlanmasının yakın olduğu anlamına gelmiyor. Yapısal avantajları olan seçici varlıkların devam eden ayı koşullarında bile piyasayı geçebileceği anlamına geliyor.
DeFi türev platformları bu yapısal avantajı temsil ediyor: yönden bağımsız olarak volatiliteden kar ediyorlar.
Bu üstün performansın devam etmesi garanti değil. Temel riskler:
Feragatname: Bu makale yalnızca bilgi amaçlıdır ve finansal tavsiye niteliği taşımaz. Kripto para yatırımları önemli riskler taşır. Her zaman kendi araştırmanızı yapın ve yatırım kararları almadan önce nitelikli bir finansal danışmana danışın.
Spot varlıklar ile türev altyapısı arasındaki ayrışma, kurumsal sermayenin nereye döndüğünü ortaya koyuyor. Sonuçları düşünün:
Bu DeFi dayanıklılık kalıbı hakkında daha derin bağlam için, geniş DeFi sektörünün 2026 ayı piyasasına nasıl dayandığı analizimize bakın. Düşüşler sırasında getiri üretme stratejileri için, perpetual fonlama oranlarını kullanan delta-nötr stratejileri keşfedin.
Acil soru Bitcoin'in 60.000$'da dip bulup bulmadığı değil. Türev altyapısının uzun süreli volatilite sırasında piyasa payı kazanmaya devam edip etmediği.
Bu sinyalleri izleyin:
Mevcut piyasa yapısı, volatilite yüksek kaldığı sürece türev platformlarının piyasayı geçmeye devam edeceğini öne sürüyor. Kriptonun FTX'ten bu yana en korkulu anında, kazananlar korkunun kendisinden kar eden platformlar.
