Bernstein, CFTC net kurallar sinyali verirken hacmin %100 büyüyerek 70 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor. Polymarket, Kalshi ve Coinbase, kripto'nun en hızlı büyüyen sektöründe hakimiyet için yarışıyor.
Tahmin piyasaları, 2026'da kripto'nun öne çıkan sektörü olarak ortaya çıktı ve Bernstein yıllık hacimde %100 büyüme öngörerek 70 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyor. CFTC önerilen yasağını geri çekti ve net kuralların yolda olduğunu sinyallerken, Coinbase Kalshi üzerinden ülke çapında erişim başlattı. İşte "bilgi finansmanının" neden sektörün bir sonraki trilyon dolarlık fırsatı olabileceği.
Tahmin piyasası sektörü, sadece 18 ayda niş bahis platformlarından sofistike finansal altyapıya dönüştü. Veriler hikayeyi anlatıyor.
Polymarket toplam 13 milyar doların üzerinde tarihi hacmi aştı ve şu anda ayda 5 milyar dolar işlem yapıyor. Kalshi yalnızca 2025'te 23,8 milyar dolar hacim rapor etti, bu da yıllık bazda %1.100'lük şaşırtıcı bir artışı temsil ediyor. Birleşik haftalık işlem hacmi Ocak 2026'da 5,23 milyar dolara ulaştı.
Bu spekülatif bir köpük değil. New York Borsası'nın sahibi Intercontinental Exchange, Polymarket'e 9 milyar dolar değerlemeyle 2 milyar dolar yatırım yaptı. ICE artık Polymarket verilerinin özel küresel dağıtıcısı olarak görev yapıyor ve geleneksel ölçütlerin yanı sıra kurumsal ticaret terminallerine gerçek zamanlı olasılıklar aktarıyor.
Pazar hakimiyeti için üç farklı model yarışıyor.
Kalshi, CFTC tarafından belirlenmiş Sözleşme Piyasası olarak faaliyet gösteriyor ve bu ona eyalet düzeyindeki itirazlardan koruyan federal düzenleyici koruma sağlıyor. Platform, 2025'in sonunda 11 milyar dolar değerlemeyle 1 milyar dolar topladı.
Pazar payı, uygulamalarının hikayesini anlatıyor: Kalshi toplam hacmin %3,3'ünden Eylül 2025'e kadar %66'sına yükseldi ve Polymarket'i geride bıraktı. Ocak 2026'daki Coinbase ortaklıkları, en büyük kripto borsasının altyapısı aracılığıyla tahmin piyasalarını 50 ABD eyaletinin tamamına getiriyor.
Polygon üzerine inşa edilen Polymarket, yıllar süren düzenleyici sürgünden sonra CFTC onayıyla ABD pazarına geri döndü. Platformun uygulama yüklemeleri, 2024 seçim döngüsü sırasında kanıtlanmış doğrulukla yönlendirilen %1.200'lük bir artışla 30.000'den 400.000'in üzerine çıktı.
Polymarket, 2026 için planlanan POLY token lansmanını doğruladı ve %5-10'u geriye dönük airdrop için ayrıldı. Token, pazar oluşturma, ücretler ve topluluk girişimleri dahil olmak üzere platform kararlarını yönetecek.
Coinbase'in 28 Ocak 2026 lansmanı tahmin piyasalarını ana akıma taşıdı. Kalshi'nin düzenlenmiş arka ucunu kullanarak Coinbase, artık seçimler, spor, kripto etkinlikleri ve ekonomik göstergeler üzerine piyasaları geniş kullanıcı tabanına sunuyor. Solana üzerinde tokenize edilmiş bahisler, kripto-yerel kullanıcılar için zincir üstü, saklama dışı ticareti mümkün kılıyor.
| Platform | Model | Hacim (2025) | Ana Avantaj |
|---|---|---|---|
| Kalshi | Düzenlenmiş DCM | 23,8 Milyar $ | Federal koruma |
| Polymarket | Merkeziyetsiz | 13+ Milyar $ toplam | Küresel erişim, kripto-yerel |
| Coinbase | Hibrit | Yeni giriş | 50 eyalet dağıtımı |
| Azuro | Protokol | 270 Milyon $ | Altyapı katmanı |
Ocak 2026'nın en önemli gelişmesi Washington'dan geldi. Aralık 2025'te atanan CFTC Başkanı Michael Selig, tahmin piyasalarını "temel federal olarak düzenlenmiş türev ürünler" olarak nitelendirdi ve ajansın spor ve siyaset sözleşmelerine ilişkin 2024 önerilen yasağını geri çekti.
Selig, 2026'da tahmin piyasaları için yeni net kuralların geleceğini duyurdu ve şunları belirtti: "Tarihlerine rağmen, birçok kişi bunları yeni veya çözülmemiş olarak görüyor ve bu belirsizlik ne piyasalarımıza ne de kamu yararına hizmet etmedi."
On iki kuruluş 2025'te Belirlenmiş Sözleşme Piyasaları sundu veya oldu, bu da 2024'e göre %500'lük bir artış. DCM statüsü, eyalet düzeyindeki kumar kısıtlamalarını geçersiz kılan federal düzenleyici koruma sağlar.
Ancak, eyalet düzeyindeki çatışma yoğun olmaya devam ediyor. Kalshi, Ocak 2026 itibarıyla, lisanssız spor kumar iddialarında bulunan sekiz eyalet kumar komisyonu ve Kızılderili kabilelerinden gelen davalar dahil olmak üzere 19 federal davayla karşı karşıya. Massachusetts coğrafi sınırlama gerektiren bir ihtiyati tedbir çıkardı, Nevada, New Jersey ve Maryland ise spor piyasalarını engellemek için harekete geçti.
2024 seçimleri tahmin piyasalarının doğruluğunu kanıtladı, ancak 2026 çok yönlülüklerini gösteriyor.
Kripto Piyasaları: Artık Polymarket'teki ikinci en yoğun kategori olan kripto sözleşmeleri, kavramsal hacimde yıllık bazda neredeyse 10 kat büyüdü. Piyasalar "BTC Aralık'a kadar 150.000 $'a ulaşacak mı?" sorusundan belirli protokol kilometre taşlarına kadar uzanıyor.
Ekonomik Göstergeler: GSYİH açıklamaları, enflasyon verileri, Fed faiz kararları ve istihdam rakamları artık aktif tahmin piyasalarına sahip. Wall Street tüccarları bunları gerçek zamanlı duyarlılık göstergeleri olarak kullanıyor.
Gayrimenkul: Polymarket'in Parcl ile ortaklığı, ABD konut fiyatları üzerine bahis oynamayı mümkün kılarak tahmin piyasalarını 43 trilyon dolarlık gayrimenkul sektörüne getiriyor.
Spor: Yasal zorluklara rağmen, spor bahis piyasaları haftalık 100 milyon doların üzerinde hacim işliyor. Robinhood'un tahmin piyasası yalnızca Ekim 2025'te 2,5 milyar sözleşme işledi ve ardışık büyümeyi üçe katladı.
Tahmin piyasaları önemli blockchain inovasyonunu yönlendiriyor.
Polymarket, 2025'teki manipülasyon endişelerinden sonra UMA'nın Yönetilen İyimser Oracle v2'sine geçti. Yeni sistem, oyunu azaltmak için öneride bulunanları beyaz listeye alıyor ve güvenilirlik için bir miktar merkeziyetsizlikten ödün veriyor.
Augur, AMM tabanlı piyasalar için Chainlink Oracles ile yeniden başlarken, APRO gibi yeni girenler makine öğrenimi modelleriyle yapılandırılmamış verileri işleyen çift katmanlı AI odaklı oracle'lar kullanıyor.
Polymarket'in evrimi teknik dengeleri gösteriyor. Platform sabit ürün AMM'leriyle başladı ancak 2024'te merkezi limit emir defterine geçti. Sebep: ikili tahmin piyasalarının ölümcül bir AMM kusuru var. Piyasalar çözüldüğünde, envanterın yarısı anında sıfıra iner ve AMM'ler yeniden dengeleyemez.
Emir defterleri, piyasa yapıcıların toksik akış tespit ettiklerinde pozisyonları hemen iptal etmesine izin vererek yüksek hacimli piyasalar için likiditeyi iyileştirir.
%90'a varan gaz ücreti azalmaları ve anında işlem hızları tahmin piyasası büyümesini mümkün kıldı. Polymarket Polygon üzerinde çalışıyor, Azuro Polygon ve Gnosis Chain'de dağıtılıyor, sektör ise aşırı verim için giderek daha fazla Layer 3 uygulamaya özel rollup'lara bakıyor.
ICE'nin 2 milyar dolarlık Polymarket yatırımı temel bir değişimi işaret ediyor. Tahmin piyasası verileri artık Reuters ve Bloomberg beslemelerinin yanında kurumsal ticaret terminallerine akıyor. Algoritmik ticaret botları, gerçek zamanlı olasılıklara dayalı olarak eski piyasalarda trilyonlarca işlem yaparak Kalshi ve Polymarket'i birincil yüksek doğruluklu veri beslemeleri olarak kullanıyor.
Sektör verileri, perakende tahmin piyasası katılımcılarının %85-90'ının para kaybettiğini gösteriyor. Platformların büyümesi kumar bağımlılığı davalarını ve yatırımcı koruması üzerindeki düzenleyici denetimi çekti.
Bernstein'ın tezi, tahmin piyasalarını kripto'nun bir sonraki ayağını yönlendiren daha geniş bir "tokenizasyon süper döngüsü" içinde konumlandırıyor:
Birkaç risk sektörün ivmesini tehdit ediyor.
Eyalet vs. Federal Çatışma: Federal CFTC onayı ile eyalet kumar düzenlemeleri arasındaki yetki savaşı Yüksek Mahkeme kararı gerektirebilir. Yalnızca Kalshi'ye karşı on dokuz dava yasal belirsizliği gösteriyor.
Oracle Manipülasyonu: Polymarket'teki 2025 "Zelensky davası" olayı oracle güvenlik açıklarını açığa çıkardı. Öneride bulunanları beyaz listeye almak güvenliği artırır ancak merkeziyetsizliği azaltır.
Perakende Kayıpları: Perakende katılımcılar arasında yüksek kayıp oranları, potansiyel olarak pazar erişimini sınırlayan daha sıkı yatırımcı koruma gerekliliklerini tetikleyebilir.
Likidite Rekabeti: Aynı piyasalar için yarışan birden fazla platform likiditeyi parçalayarak potansiyel olarak verimliliği azaltır ve spreadleri genişletir.
Kripto yatırımcıları için tahmin piyasaları birkaç açı sunuyor.
Platform Token'ları: Polymarket'in 2026'daki POLY lansmanı, platformun 9 milyar dolarlık değerlemesi göz önüne alındığında önemli olabilir. 463 milyon dolarlık piyasa değeriyle Gnosis (GNO), birden fazla platformu destekleyen Koşullu Token Çerçevesi aracılığıyla altyapı maruziyeti sağlar.
İlgili Protokoller: Tahmin piyasalarını barındıran Layer 2'ler (Polygon, Arbitrum, Gnosis Chain), oracle ağları (UMA, Chainlink) ve stablecoin ihraççılarının tümü sektör büyümesinden faydalanıyor.
Ticaret Fırsatları: Tahmin piyasalarının kendisi kripto fiyatları, düzenleyici sonuçlar ve makro olaylar genelinde riskten korunma ve spekülasyon fırsatları sunuyor.
Tahmin piyasaları, stablecoin'lerden bu yana kripto'nun en net ürün-pazar uyum hikayelerinden birini temsil ediyor. CFTC'den düzenleyici netlik, ICE ve Coinbase aracılığıyla kurumsal benimsenme ve daha iyi oracle'lar ve ölçeklendirme yoluyla teknik olgunlaşmanın kombinasyonu ikna edici bir büyüme kurulumu yaratıyor.
Bernstein'ın 2026 için 70 milyar dolarlık hacim tahmini, ana akım benimsenme hızlanırsa muhafazakar olabilir. Soru, tahmin piyasalarının büyüyüp büyümeyeceği değil, geleneksel finans alana girerken kripto-yerel platformların avantajlarını koruyup koruyamayacağıdır.
Yatırımcılar ve tüccarlar için, sektör hem doğrudan bir fırsat hem de kripto'nun kurumsal entegrasyonunun önde gelen göstergesi olarak dikkat gerektiriyor. New York Borsası'nın sahibi bir tahmin piyasasına 2 milyar dolar yatırdığında, "kumar" anlatısı resmen "bilgi finansmanı"na evrilmiş olur.
Feragatname: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye teşkil etmez. Tahmin piyasaları önemli kayıp riski taşır. Tahmin piyasalarına katılmadan veya yatırım kararları vermeden önce her zaman kendi araştırmanızı yapın ve nitelikli bir finansal danışmana danışın.
İlgili Okuma:
Piyasa analizi ve uygulanabilir içgörüler. Asla spam yok.
