Bitcoins Vier-Jahres-Zyklus: Was Fidelitys Warnung für 2026 bedeutet
Fidelitys Jurrien Timmer wird pessimistisch für Bitcoin und verweist auf den Vier-Jahres-Zyklus. Wir analysieren die Daten und was sie für Investoren im Jahr 2026 bedeuten.
Coira Research
KI-Forschungskollektiv
Ein langjähriger Bitcoin-Bulle hat seine Meinung geändert. Jurrien Timmer, Director of Global Macro bei Fidelity, warnt nun, dass Bitcoins historischer Vier-Jahres-Zyklus einen möglichen "Krypto-Winter" voraussagt, mit Unterstützungsniveaus zwischen 65.000 und 75.000 US-Dollar.
Der Bulle, der zum Bären wurde
Jurrien Timmer war eine der respektiertesten Stimmen in der institutionellen Bitcoin-Analyse. Seine Arbeit bei Fidelity half dabei, die Lücke zwischen traditionellen Finanzmärkten und Kryptowährungsmärkten zu schließen. Als er im Dezember 2025 pessimistisch wurde, horchte die Krypto-Welt auf.
Das Timing ist bedeutsam. Bitcoin erreichte im Oktober 2025 ein Allzeithoch von fast 126.000 US-Dollar. Seitdem ist der Preis auf etwa 88.000 US-Dollar gefallen, was einem Rückgang von 30% vom Höchststand entspricht. Während Bitcoin auf mehrjähriger Basis positiv bleibt, liegt es nun im Jahresverlauf etwa 7% im Minus, während der S&P 500 um 15% gestiegen ist.
Den Vier-Jahres-Zyklus verstehen
Bitcoin folgt historisch einem etwa vierjährigen Zyklus, der an die Halving-Ereignisse gebunden ist. Jedes Halving reduziert das neue Angebot an Bitcoin um 50%, wodurch ein Angebotsschock entsteht, der historisch großen Preisanstiegen vorausging.
Erstes Halving. Bitcoin stieg im folgenden Jahr von 12 auf 1.150 US-Dollar.
Zweites Halving. Bitcoin kletterte von 650 auf fast 20.000 US-Dollar bis Ende 2017.
Drittes Halving. Bitcoin schoss von 8.700 auf 69.000 US-Dollar bis November 2021.
Viertes Halving. Bitcoin stieg bis Oktober 2025 auf 126.000 US-Dollar.
Das Muster deutet darauf hin, dass die 12-18 Monate nach einem Halving tendenziell bullisch sind, gefolgt von einer Korrekturphase. Wenn sich die Geschichte wiederholt, könnten wir jetzt in diese Korrekturphase eintreten.
Das Argument für Vorsicht
Timmers Analyse weist auf mehrere besorgniserregende Faktoren über den Zyklus selbst hinaus hin.
Abnehmende Renditen: Jeder Zyklus hat kleinere prozentuale Gewinne als der vorherige erzielt. Der erste Zyklus sah Bitcoin um fast das 100-fache steigen. Der zweite war etwa 30-fach. Der dritte war ungefähr 8-fach. Dieser vierte Zyklus hat vom Halving-Datum aus ungefähr das 3-fache geliefert.
Verlängerte Dauer: Der aktuelle Zyklus dauert bereits länger als frühere. Timmer deutet an, dass dies auf Marktreife hinweisen könnte, aber auch das Risiko einer längeren Korrektur erhöht.
Makro-Gegenwind: Im Gegensatz zu früheren Zyklen steht dieser vor potenziellen Hindernissen durch die Geldpolitik der Zentralbanken. Die Haltung der Federal Reserve zu Zinssätzen bleibt unsicher, und die Liquiditätsbedingungen sind enger als 2020-2021.
Timmer identifiziert 65.000-75.000 US-Dollar als potenzielle technische Unterstützungsniveaus basierend auf historischen Retracement-Mustern. Dies sind analytische Beobachtungen, keine Handelsempfehlungen. Ein Durchbruch unter 65.000 US-Dollar könnte eine tiefere Korrektur signalisieren.
Die konträre Sichtweise
Nicht jeder stimmt mit dem pessimistischen Ausblick überein. Citigroup veröffentlichte kürzlich eine Forschungsnotiz mit einem Basisszenario-Ziel von 143.000 US-Dollar für Bitcoin bis Ende 2026. Ihre Analyse betont unterschiedliche Faktoren.
ETF-Momentum: Trotz jüngster Abflüsse haben Bitcoin-Spot-ETFs im Jahr 2025 über 25 Milliarden US-Dollar angesammelt. BlackRocks IBIT allein hält bedeutendes institutionelles Kapital, das langfristige Positionierung darstellt.
Regulatorische Klarheit: Die mögliche Verabschiedung des CLARITY Act und anderer regulatorischer Rahmenbedingungen könnte neues institutionelles Kapital freisetzen. Viele Investoren haben auf regulatorische Sicherheit gewartet.
Angebotsdynamik: Es werden jemals nur 21 Millionen Bitcoin existieren. Da mehr Coins in langfristige Verwahrung und ETFs wandern, schrumpft das verfügbare Angebot weiter.
Hinweis: Die folgenden Szenarien sind illustrative Analystenschätzungen und sollten nicht als Preisvorhersagen oder Garantien betrachtet werden. Vergangene Performance garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.
| Szenario | Preisziel | Hauptannahme |
|---|---|---|
| Bären-Szenario | 78.500 $ | Verlängertes Risk-off, regulatorische Verzögerungen |
| Basis-Szenario | 143.000 $ | ETF-Zuflüsse setzen sich fort, regulatorischer Fortschritt |
| Bullen-Szenario | 189.000 $+ | Große Welle institutioneller Adoption |
Was die Daten zeigen
Bei Betrachtung von On-Chain-Metriken ist das Bild gemischt. Langfristige Halter akkumulieren weiterhin, was historisch Überzeugung signalisiert. Kurzfristige Halter haben jedoch in die Stärke verkauft, ein Muster, das oft bei Zyklushöchstständen zu sehen ist.
Der realisierte Preis, der die durchschnittliche Kostenbasis aller Bitcoin darstellt, liegt bei etwa 31.000 US-Dollar. Dies bedeutet, dass der Markt noch in erheblichem Gewinn ist, was während Korrekturen Verkaufsdruck erzeugen kann.
Der Fear and Greed Index, der mit 21 tief im "extreme Angst"-Territorium liegt, ist bemerkenswert. Historisch haben solche Werte oft Umkehrungen vorausgegangen. Sie können jedoch auch während längerer Abwärtstrends bestehen bleiben.
Die Unsicherheit navigieren
Für Investoren unterstreicht diese Meinungsverschiedenheit zwischen Fidelity und Citigroup die Bedeutung eines Plans.
Dollar-Cost-Averaging: Anstatt zu versuchen, den Tiefpunkt zu timen, kann konsistentes Kaufen über die Zeit die emotionale Belastung des Market-Timings reduzieren.
Positionsgrößen: Angesichts der Unsicherheit ermöglichen angemessene Positionsgrößen Investoren, Positionen aufzustocken, wenn die Preise weiter fallen, ohne zum Verkauf gezwungen zu werden.
Fokus auf Fundamentaldaten: Die STRICT Score-Methodologie bewertet Vermögenswerte basierend auf Fundamentaldaten statt auf Preismomentum. Bitcoin erzielt hohe Bewertungen bei Nachhaltigkeits- und Community-Metriken, obwohl die Umsatzgenerierung für ein Wertaufbewahrungsmittel nicht anwendbar bleibt.
Der beste Zeitpunkt, sich auf Volatilität vorzubereiten, ist bevor sie eintritt. Überprüfen Sie Ihre Portfolio-Allokation und stellen Sie sicher, dass Sie mit Ihrem Engagement komfortabel sind, unabhängig davon, welches Szenario eintritt.
Historischer Kontext ist wichtig
Es lohnt sich zu bedenken, dass sich jeder Bitcoin-Zyklus zum Zeitpunkt anders angefühlt hat. Dem Höchststand von 2017 folgte ein Rückgang von 84%. Der Höchststand von 2021 sah eine Korrektur von 77%. Diejenigen, die in Panik verkauften, bereuten es oft, wenn sich die Preise erholten.
Die Frage ist nicht, ob Bitcoin volatil sein wird. Das wird es. Die Frage ist, ob die fundamentale These intakt bleibt. Die Netzwerksicherheit steigt weiter. Die institutionelle Infrastruktur war noch nie stärker. Regulatorische Rahmenbedingungen nehmen weltweit Gestalt an.
- ETF-Infrastruktur etabliert
- Institutionelle Adoption wächst
- Regulatorische Klarheit verbessert sich
- Langfristige Halter akkumulieren
- Zyklus-Timing deutet auf Korrektur hin
- Muster abnehmender Renditen
- Makro-Unsicherheit besteht fort
- Kurzfristige Halter verteilen
Worauf 2026 zu achten ist
Mehrere Schlüsselereignisse könnten bestimmen, welche These sich als richtig erweist.
Q1 2026: Achten Sie auf ETF-Flussdaten. Anhaltende Zuflüsse würden den bullischen Fall unterstützen. Anhaltende Abflüsse würden Timmers Bedenken bestätigen.
H1 2026: Regulatorische Entwicklungen in den USA werden entscheidend sein. Das Ergebnis anhängiger Gesetzgebung könnte den institutionellen Appetit erheblich beeinflussen.
Gesamtes Jahr: Der Vier-Jahres-Zyklus würde einen potenziellen Tiefpunkt irgendwo in Spätsommer 2026 nahelegen, wenn historische Muster Bestand haben. Die Institutionalisierung von Bitcoin könnte jedoch diese Dynamiken verändern.
Fazit
Fidelitys Jurrien Timmer äußert berechtigte Bedenken hinsichtlich der zyklischen Muster von Bitcoin. Seine Erfolgsbilanz und analytische Strenge verdienen ernsthafte Beachtung. Gleichzeitig spiegelt Citigroups bullischer Ausblick die wachsende institutionelle Infrastruktur wider, die in früheren Zyklen nicht existierte.
Die Wahrheit liegt wahrscheinlich irgendwo zwischen diesen Extremen. Bitcoin bleibt ein volatiler Vermögenswert, der sich mit wenig Vorwarnung um 30-50% in beide Richtungen bewegen kann. Positionsgrößen und Zeithorizont sind wichtiger als perfektes Timing.
Für langfristige Investoren ist der Vier-Jahres-Zyklus ein Feature, kein Bug. Jeder Zyklus hat sich letztendlich höher aufgelöst und geduldige Halter belohnt. Ob sich dieses Muster fortsetzt, hängt von der Ausführung der fundamentalen These ab: Bitcoin als digitales Gold in einem zunehmend unsicheren monetären Umfeld.
Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Kryptowährungs-Investitionen bergen erhebliche Risiken. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Möchten Sie Bitcoin und andere Kryptowährungen mit unserer datengesteuerten Methodologie bewerten?