RWA-Tokenisierung Superzyklus: Real-World Assets in 2026

Die Zahlen Hinter dem Hype

Die Tokenisierung von Real-World-Assets stieg im ersten Halbjahr 2025 um 260%, von 8,6 Milliarden auf über 23 Milliarden Dollar. Bis Jahresende überschritt der Markt 36 Milliarden Dollar, ohne Stablecoins.

Das Wachstum beschleunigt sich. Bernstein prognostiziert, dass die RWA-Tokenisierung bis Ende 2026 80 Milliarden Dollar erreichen wird, während langfristige Prognosen von McKinseys konservativen 2 Billionen Dollar bis 2030 bis zu Boston Consulting Groups ehrgeizigen 16-20 Billionen Dollar reichen.

BlackRock Setzt den Standard

BlackRocks BUIDL-Fonds ist zum Maßstab für institutionelle Tokenisierung geworden. Im März 2024 gestartet, erfasste er 2,38 Milliarden Dollar an verwaltetem Vermögen, was etwa 32% des gesamten tokenisierten Treasury-Marktes entspricht.

Der Fonds erreichte Mitte 2025 mit über 40% Marktanteil einen Höchststand von fast 2,9 Milliarden Dollar. Er zahlt tägliche Zinsen, hält eine 1:1-Deckung durch Real-World-Assets und operiert auf sieben Chains: Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism und Aptos.

Was BUIDL bedeutsam macht, ist seine Akzeptanz als Sicherheit auf großen Plattformen wie Crypto.com und Deribit. Traditionelle Treasury-Fonds können diese Funktion nicht erfüllen, was einen klaren Vorteil für tokenisierte Versionen schafft.

State Street und Galaxy Betreten die Arena

Im Dezember 2025 kündigten State Street und Galaxy Digital SWEEP an, einen tokenisierten Liquiditätsfonds, der Anfang 2026 auf Solana startet. Ondo Finance wird den Fonds mit 200 Millionen Dollar ausstatten.

State Street bringt 50 Billionen Dollar an verwahrten Vermögenswerten und jahrzehntelange Cash-Management-Expertise ein. Galaxy liefert die Tokenisierungstechnologie. Zusammen repräsentieren sie das bedeutendste Engagement der traditionellen Finanzwelt für On-Chain-Liquiditätsprodukte.

SWEEP bietet 24/7-Liquidität unter Verwendung von PYUSD-Stablecoins, tägliche Renditeaufrechnung und taggleiche Rücknahmen. Zukünftige Expansion wird Stellar und Ethereum über Chainlinks Cross-Chain Interoperability Protocol umfassen.

Das Ondo Finance Phänomen

Ondo Finance hat sich zum zweitgrößten Akteur bei tokenisierten US-Staatsanleihen mit etwa 17% Marktanteil entwickelt. Der Total Value Locked der Plattform sprang von 40 Millionen auf über 534 Millionen Dollar in 2024 und erreichte 1,6 Milliarden Dollar bis September 2025.

USDY, Ondos Flaggschiffprodukt, bietet etwa 4,25% APY, gesichert durch kurzfristige US-Staatsanleihen und Bankeinlagen. Der Token operiert auf Arbitrum, Ethereum, Mantle und Solana.

Ondos Roadmap für 2026 ist aggressiv. Die Plattform plant, Anfang 2026 tokenisierte US-Aktien und ETFs auf Solana zu starten. Im Februar kommt Ondo Chain, eine permissioned Layer-1-Blockchain, die speziell für regulierte RWA-Anwendungen entwickelt wurde.

Die SEC schloss ihre zweijährige Untersuchung zu Ondo im November 2025 ohne Anklage ab und bietet damit regulatorische Klarheit, die Wettbewerbern fehlt.

Was Wird Tokenisiert?

Der RWA-Markt gliedert sich in mehrere Kategorien, jede mit eigener Dynamik:

Private Credit dominiert mit über 18,91 Milliarden Dollar an aktiven On-Chain-Krediten und 33,66 Milliarden Dollar an kumulierten Originations. Plattformen wie Maple Finance haben 3,5 Milliarden Dollar an Asset-Backed-Loans ermöglicht.

US-Staatsanleihen repräsentieren etwa 8,7 Milliarden Dollar on-chain, oder 45% des gesamten RWA-Wertes. Das klingt beeindruckend, bis man realisiert, dass es nur 0,03% der 28 Billionen Dollar an ausgegebenen US-Staatsanleihen darstellt. Das Wachstumspotenzial ist enorm.

Rohstoffe machen über 3,5 Milliarden Dollar aus, wobei Gold mit 2,9 Milliarden Dollar dominiert, etwa 80% der tokenisierten Rohstoffaktivität.

Die Institutionelle Verschiebung

BlackRocks Erfolg mit BUIDL löste eine Wettbewerbsreaktion aus. Franklin Templeton betreibt einen tokenisierten Fonds mit 706 Millionen Dollar. Fidelity hat kürzlich bei der SEC "OnChain" eingereicht, einen Blockchain-gestützten Treasury-Geldmarktfonds. JPMorgan hat bereits tokenisierte Produkte gestartet.

Die Infrastruktur reift entsprechend heran. Nasdaq hat im September 2025 bei der SEC eingereicht, um den Handel mit tokenisierten Wertpapieren neben traditionellen Wertpapieren zu ermöglichen. Genehmigung und Start bis Ende 2026 würden die erste große US-Börsenintegration bieten.

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich stellte fest, dass tokenisierte Staatsanleihen die Emissions- und Servicekosten um bis zu 1,2% des Nominalwerts einer Anleihe über ihre Laufzeit senken können. Angewandt auf Billionen an ausstehenden Schulden, führen selbst kleine Effizienzgewinne zu Milliardeneinsparungen.

Regulatorischer Rückenwind

Das regulatorische Umfeld hat sich von feindlich zu ermöglichend gewandelt. US-Gesetzgeber brachten während der "Crypto Week" wegweisende Gesetzgebung voran, darunter den GENIUS Act, CLARITY Act und Anti-CBDC Surveillance State Act.

Die SEC startete Project Crypto, um On-Chain-Marktinfrastruktur zu untersuchen. Kommissarin Hester Peirce erklärte, die Behörde bleibe offen für "mehrere Modelle der Wertpapier-Tokenisierung".

Global startete das Vereinigte Königreich seine Digital Securities Sandbox. Singapur und Australien führen Piloten unter Project Guardian und Project Acacia fort. Japan erwartet ein umfassendes Krypto-Gesetz bis 2026. Hongkong, Singapur und die VAE positionieren sich als Innovationszentren für digitale Vermögenswerte.

Der größte Rückenwind für RWAs in 2026 ist die zunehmende regulatorische Klarheit darüber, was tokenisierte Vermögenswerte darstellen und wie Eigentum festgestellt wird. Das ist wichtig, weil institutionelles Kapital rechtliche Sicherheit vor dem Einsatz erfordert.

Die Superzyklus-These

Bernsteins Superzyklus-Vorhersage basiert auf mehreren konvergierenden Faktoren:

Stablecoins sollen bis Ende 2026 um 56% im Jahresvergleich auf etwa 420 Milliarden Dollar wachsen. Stablecoins dienen als primärer Einstiegspunkt für RWA-Investitionen.

Aktien-Tokenisierung wird laut Bernsteins Modellen von 2% auf 16% des gesamten On-Chain-Wertes springen. Das stellt einen fundamentalen Wandel dar, wie Wertpapiere emittiert und gehandelt werden.

Prognosemärkte sollen um 100% auf etwa 70 Milliarden Dollar wachsen, was breiteren Appetit auf On-Chain-Finanzprodukte demonstriert.

Bernstein identifizierte Robinhood, Coinbase, Figure und Circle als "beste Tokenisierungs-Proxies" für Investoren, die Exposure zu diesem Trend suchen.

Risiken und Einschränkungen

RWA-Tokenisierung ist nicht ohne Herausforderungen. Centrifuge erlebte bemerkenswerte Ausfälle in seinen Kreditpools, was zeigt, dass Tokenisierung das zugrunde liegende Vermögensrisiko nicht eliminiert.

Der Markt bleibt konzentriert. Ethereum dominiert mit etwa 70% der Marktkapitalisierung tokenisierter Staatsanleihen (5,3 Milliarden Dollar) aufgrund seines ausgereiften Ökosystems und etablierter DeFi-Integration. Diese Konzentration schafft Abhängigkeitsrisiko.

Regulatorische Klarheit in den USA erstreckt sich nicht global. Europäische MiCA-Vorschriften, asiatische Rahmenwerke und Regeln aufstrebender Märkte schaffen einen Flickenteppich von Compliance-Anforderungen, der grenzüberschreitende Operationen verkompliziert.

Die Liquidität für viele tokenisierte Vermögenswerte bleibt dünn. Während Staatsanleihen aktiv gehandelt werden, können exotischere RWAs schwer zu günstigen Preisen zu veräußern sein.

Was Das Für Investoren Bedeutet

Der RWA-Tokenisierungstrend repräsentiert einen strukturellen Wandel statt eines spekulativen Zyklus. Traditionelle Finanzinstitutionen bauen systematisch Infrastruktur auf Blockchain-Schienen um, weil Effizienzgewinne zu substanziell sind, um ignoriert zu werden.

Für krypto-native Investoren signalisiert die Ankunft von State Street, BlackRock und Fidelity Validierung. Diese Institutionen experimentieren nicht mit Kapital in großem Maßstab. Ihr Eintritt zeigt Vertrauen sowohl in die Technologie als auch in die regulatorische Entwicklung.

Für traditionelle Investoren bieten tokenisierte RWAs vertraute Vermögenswerte mit verbesserter Zugänglichkeit. Ein Treasury-Fonds, der täglich zahlt, sofort abwickelt und als Sicherheit auf verschiedenen Plattformen dient, bietet greifbare Vorteile gegenüber konventionellen Alternativen.

Die Superzyklus-These könnte sich als richtig erweisen. Die Infrastruktur ist vorhanden. Regulatorische Klarheit verbessert sich. Institutionelles Kapital fließt. Die Frage ist nicht mehr, ob Tokenisierung die Finanzwelt umgestalten wird, sondern wie schnell.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Kryptowährungs- und tokenisierte Asset-Investitionen bergen erhebliche Risiken. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Investitionsentscheidungen treffen.

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