Erfahren Sie, wie YLDS der erste SEC-registrierte verzinsliche Stablecoin wurde und 3,85% APY bietet, gesichert durch US-Staatsanleihen mit vollständiger regulatorischer Konformität.
Aria Chen
Leitende Quantitative Analystin
Traditionelle Stablecoins wie USDT und USDC generieren Milliarden an Einnahmen aus ihren Staatsanleihenreserven, doch die Inhaber erhalten nichts. Allein Tether meldete in den ersten drei Quartalen 2024 einen Gewinn von 6,2 Milliarden Dollar und behielt jeden Dollar der Rendite für sich.
YLDS ändert diese Gleichung. Durch die Registrierung als öffentliches Wertpapier gemäß dem Investment Company Act von 1940 verteilt YLDS rechtlich die auf Staatsanleihen basierenden Renditen an die Token-Inhaber. Der aktuelle APY liegt bei etwa 3,85%, berechnet als SOFR minus 0,50%.
Dies stellt mehr als eine schrittweise Verbesserung dar. Es markiert einen strukturellen Wandel in der Art und Weise, wie Stablecoins im Rahmen der US-Regulierung operieren können.
YLDS operiert als tokenisierter Geldmarktfonds, ausgegeben von der Figure Certificate Company. Die Mechanik ist unkompliziert, aber bedeutend.
Alle YLDS-Token sind durch kurzfristige US-Staatsanleihen und Übernacht-Staatsanleihen-Rückkaufvereinbarungen gedeckt. Dies sind dieselben Vermögenswerte, die von erstklassigen Geldmarktfonds gehalten werden.
Zinsen werden täglich aufgelaufen und monatlich ausgezahlt, entweder in USD oder zusätzlichen YLDS-Token. Diese Auto-Compounding-Funktion bedeutet, dass Ihr Guthaben mit der Zeit allmählich zunimmt, wodurch der Rückkaufwert leicht über 1 Dollar liegt.
YLDS operiert über vier Blockchains:
Diese Multi-Chain-Strategie verringert die Abhängigkeit von einem einzelnen Netzwerk und maximiert gleichzeitig die DeFi-Integrationsmöglichkeiten.
Im Gegensatz zu Konkurrenten, die mit regulatorischer Unsicherheit konfrontiert sind, entschied sich Figure von Anfang an dafür, YLDS als Wertpapier zu registrieren. Dieser Ansatz der "Compliance zuerst" schafft mehrere Vorteile.
YLDS ist gemäß Section 5 des Securities Act von 1933 als öffentliches Wertpapier registriert. Dies bietet rechtliche Klarheit, die unregulierte Stablecoins nicht bieten können.
Die SEC-Registrierung bedeutet monatliche Bescheinigungen, regulierte Verwahrung und vollständige staatliche Aufsicht. Für institutionelle Investoren beseitigt dies die rechtliche Unklarheit, die viele davon abhält, Krypto-Vermögenswerte zu halten.
Der Kompromiss ist klar: Benutzer müssen eine KYC-Verifizierung durchführen, um Renditen zu erhalten. YLDS kann jedoch weiterhin Peer-to-Peer an Nicht-KYC-Benutzer übertragen werden, obwohl diese keine Zinsen erhalten.
Die Unterschiede zwischen YLDS und bestehenden Stablecoins zeigen grundlegend unterschiedliche Geschäftsmodelle auf.
| Merkmal | YLDS | USDT | USDC |
|---|---|---|---|
| Rendite für Inhaber | 3,85% APY | 0% | 0% |
| Regulatorischer Status | SEC-registriert | Unreguliert | Staatlich reguliert |
| Deckung | US-Staatsanleihen | Gemischte Reserven | Fiat-Reserven |
| KYC erforderlich | Ja (für Rendite) | Nein | Nein |
| Marktkapitalisierung | 5M$ | 142Mrd$ | 48Mrd$ |
USDT und USDC behalten alle Anlagerenditen für sich. YLDS verteilt diesen Wert an die Inhaber um und stellt eine Vermögensübertragung von Emittentengewinnen zu Benutzern dar.
YLDS passt in den breiteren RWA-Tokenisierungstrend, der die institutionelle Krypto-Adoption vorantreibt. Durch das Verpacken von Staatsanleihenrenditen in Blockchain-native Token schlägt es eine Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen und DeFi.
Figure Markets hat über 20 Milliarden Dollar an Krediten auf der Blockchain vergeben und sich damit Glaubwürdigkeit in der Tokenisierung realer Vermögenswerte erarbeitet. Das Unternehmen hält einen Marktanteil von 70% im RWA-Privatkreditbereich.
Im Dezember 2025 startete Figure das Real-World Asset Consortium auf Solana mit führenden Krypto-Partnern. Diese Initiative zielt darauf ab, den Zugang zu institutionellen Renditen aus über 1 Milliarde Dollar monatlicher Kreditvergabe zu demokratisieren.
Mehrere DeFi-Protokolle haben YLDS seit seiner Solana-Bereitstellung im November 2025 integriert:
Diese Integrationen ermöglichen komplexe DeFi-Strategien bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung der zugrunde liegenden regulatorischen Konformität.
YLDS birgt spezifische Risiken, die sich von traditionellen Stablecoins unterscheiden.
Regulatorische Abhängigkeit bleibt das Hauptanliegen. YLDS hängt von der fortgesetzten SEC-Konformität und Investment Company Act-Registrierung ab. Jegliche regulatorische Änderungen könnten den Betrieb beeinträchtigen.
Kontrahentenrisiko besteht bei der Figure Certificate Company als Emittent. Obwohl die SEC-Aufsicht Schutz bietet, sind die Vermögenswerte nicht vollständig von der Emittenten-Insolvenz getrennt.
Zinsrisiko wirkt sich direkt auf die Renditen aus. Wenn sich SOFR bewegt, ändert sich auch der APY. Die aktuellen Zinssätze um 4,20% sind von 5,3% im Jahr 2023 gesunken, und weitere Rückgänge würden die Renditen verringern.
Begrenzte Liquidität spiegelt die frühe Adoption wider. Mit nur 5 Millionen Dollar Marktkapitalisierung im Vergleich zu USDCs 48 Milliarden Dollar bleibt die Handelstiefe gering.
Für mehr Kontext über Stablecoin-Mechanik hilft das Verständnis der Reservenzusammensetzungen, diese Risiken zu bewerten.
Die Chance, die YLDS adressiert, ist erheblich. Traditionelle Stablecoin-Emittenten generieren jährlich etwa 7-10 Milliarden Dollar aus Staatsanleihenrenditen, die die Inhaber nie sehen.
YLDS erfasst einen Teil dieses Wertes. Selbst bei bescheidenen Adoptionsraten ist der Präzedenzfall wichtig. Wenn verzinsliche Stablecoins an Zugkraft gewinnen, könnte Wettbewerbsdruck traditionelle Emittenten zwingen, Renditen zu teilen oder Marktanteile zu verlieren.
Die Stablecoin-Markterweiterung auf über 300 Milliarden Dollar schafft einen bedeutenden adressierbaren Markt für verzinsliche Alternativen.
Mehrere Katalysatoren könnten die YLDS-Adoption im Laufe des Jahres 2026 beschleunigen.
Regulatorische Klarheit durch das Clarity Act und laufende SEC-Durchsetzungsmaßnahmen werden die Wettbewerbslandschaft prägen. Compliance-First-Stablecoins könnten von strengerer Aufsicht über unregistrierte Konkurrenten profitieren.
Institutionelle Nachfrage nach regulierter On-Chain-Rendite wächst weiter. Da mehr traditionelle Finanzunternehmen Blockchain-Exposition suchen, werden SEC-registrierte Produkte zur einzigen praktikablen Option für regulierte Einheiten.
DeFi-Protokoll-Integrationen werden bestimmen, ob YLDS bedeutende Liquidität erreicht. Frühe Partnerschaften mit Exponent, Kamino und anderen bieten eine Grundlage, aber eine breitere Adoption erfordert tiefere Ökosystem-Penetration.
Bei Coira bewerten wir YLDS mit einem STRICT Score von 81/100. Hier ist die Aufschlüsselung:
Der Risiko-Score liegt bei 2/10, was minimale Volatilitätserwartungen für einen ordnungsgemäß funktionierenden Stablecoin widerspiegelt.
Unsere STRICT Score-Methodik platziert YLDS in der ACCUMULATE-Kategorie basierend auf seiner regulatorischen Struktur und Renditenechanik. Dies ist ausschließlich Bildungsanalyse und keine Anlageberatung. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch, bevor Sie Entscheidungen treffen.
YLDS stellt eine bedeutende Evolution im Stablecoin-Design dar. Durch die Wahl der SEC-Registrierung anstelle regulatorischer Unklarheit schuf Figure den einzigen verzinslichen Stablecoin auf institutionellem Niveau in den Vereinigten Staaten.
Der 3,85% APY aus staatsanleihenbasierten Renditen verwandelt brachliegende Stablecoin-Bestände in produktives Kapital. Für regulierte Einheiten, die keine unregistrierten Krypto-Vermögenswerte halten können, bietet YLDS einen konformen Weg zu On-Chain-Renditen.
Während die Marktkapitalisierung von 5 Millionen Dollar die frühe Adoption widerspiegelt, positioniert der First-Mover-Vorteil in der regulierten Stablecoin-Kategorie YLDS gut, da die Compliance-Anforderungen verschärft werden. Die Kombination aus SEC-Aufsicht, Staatsanleihendeckung und Multi-Chain-Bereitstellung schafft ein einzigartiges Produkt im 300-Milliarden-Dollar-Stablecoin-Markt.
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Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken. Coira ist eine Bildungsplattform und kein registrierter Anlageberater. Unsere STRICT Scores sind analytische Rahmenwerke ausschließlich für Forschungszwecke und stellen keine Anlageberatung dar. Kryptowährungsinvestitionen bergen erhebliche Risiken. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
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