Eine gemeinsame 68-seitige Entscheidung bezeichnet XRP, Solana, Cardano, Chainlink und 12 weitere als digitale Rohstoffe, nicht als Wertpapiere, gemäß Bundesrecht.
Die SEC und CFTC haben am 17. März gemeinsam eine 68-seitige Interpretationsrichtlinie finalisiert, die große Kryptowerte als digitale Rohstoffe gemäß Bundesrecht einstuft. Die Entscheidung hat volle Rechtskraft und beendet Jahre behördlicher Unsicherheit für Projekte wie XRP, Solana, Cardano und Chainlink.
Die Securities and Exchange Commission und die Commodity Futures Trading Commission veröffentlichten am 17. März eine gemeinsame endgültige Regel, die 16 Kryptowerte als digitale Rohstoffe einstuft. Die benannten Token sind Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, Cardano, Chainlink, Avalanche, Polkadot, Stellar, Hedera, Litecoin, Dogecoin, Shiba Inu, Tezos, Bitcoin Cash und Aptos.
Das Rahmenwerk führt eine fünfgliedrige Taxonomie für Kryptowerte ein: digitale Rohstoffe, digitale Sammlerstücke, digitale Tools, Stablecoins und digitale Wertpapiere. Ein Token wird nur dann als Wertpapier eingestuft, wenn sein Emittent ihn als Anlage in einem gemeinsamen Unternehmen mit Gewinnversprechungen basierend auf Managemententscheidungen anbietet.
Die Entscheidung stellt auch klar, dass Airdrops, Protocol Mining, Protocol Staking und das Wrapping von nicht-Sicherheits-Kryptowerten keine Wertpapiertransaktionen darstellen.
Dies ist das erste Mal, dass beide US-Behörden gemeinsam bindende Definitionen für die Behandlung von Kryptowerten gemäß Bundesrecht erlassen haben. Das Memorandum of Understanding vom 11. März zwischen SEC und CFTC behandelte nur Bitcoin und Ethereum. Diese Entscheidung erweitert den Rohstoffstatus auf 14 weitere Token.
Für Projekte wie XRP, die Jahre damit verbracht haben, vor Gericht gegen die SEC zu kämpfen, beseitigt die Klassifizierung eine große rechtliche Belastung. Für den breiteren Markt bedeutet der Rohstoffstatus, dass diese Werte unter CFTC-Gerichtsbarkeit fallen und nicht unter das strengere SEC-Wertpapiersystem. Dies öffnet die ETF-Pipeline, ermöglicht es institutionellen Verwahrern, diese Werte ohne Wertpapierregistrierung zu halten, und erlaubt es Börsen, sie unter Rohstoffhandelsregeln zu notieren.
Die Staking-Klarstellung ist besonders bedeutsam. Sie bestätigt, dass Staking-Erträge keine Wertpapiertransaktionen darstellen, was den Weg für Ertrags-ETF-Produkte über das kürzlich gestartete BlackRock ETHB öffnet.
Die Entscheidung deckt nicht alle Kryptowerte ab. Token außerhalb der 16 benannten Rohstoffe müssen noch einzeln bewertet werden. Das CLARITY Act, das einen breiteren Gesetzesrahmen kodifizieren würde, bleibt im Senat stecken. Marktteilnehmer beobachten, ob die Rohstoffklassifizierung ETF-Anträge für Werte wie Solana und XRP beschleunigt, wobei mehrere Anträge bereits bei der SEC ausstehen.
Die gemeinsame SEC-CFTC-Entscheidung markiert die bedeutendste behördliche Klarheit für Kryptomärkte seit den ersten Bitcoin-ETF-Genehmigungen. Während legislative Maßnahmen zum CLARITY Act unsicher bleiben, gibt das fünfgliedrige Rahmenwerk den Marktteilnehmern zum ersten Mal eine bindende Rechtsgrundlage.
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