Tethers USDT-Angebot ist im Februar 2026 um 1,5 Milliarden USD gesunken, sein steilster Monatsrückgang seit dem FTX-Zusammenbruch Ende 2022, da 6,5 Milliarden Token innerhalb weniger Wochen vernichtet wurden.
Tethers zirkulierendes USDT-Angebot ist auf etwa 183,6 Milliarden USD gefallen, down vom Höchststand von 187 Milliarden USD im frühen Januar 2026. Der Februarrückgang von 1,5 Milliarden USD markiert den größten Monatsrückgang seit der Nachwirkung des FTX-Zusammenbruchs im späten 2022.
On-Chain-Daten zeigen, dass zwei große Token-Vernichtungsereignisse die Kontraktion vorangetrieben haben. Am 10. Februar wurden etwa 3,5 Milliarden USD in USDT im Ethereum-Netzwerk vernichtet. Ein separates Entfernen von 3 Milliarden USD ereignete sich im Januar, was die kombinierte Gesamtsumme auf etwa 6,5 Milliarden USD gebracht hat, die innerhalb weniger Wochen aus dem Verkehr gezogen wurden.
Die 60-Tage-Veränderung der USDT-Marktkapitalisierung ist unter die negative 3-Milliarden-USD-Marke gefallen, ein Niveau, das zuvor nur während des Bärenmarktes 2022 erreicht wurde, als Bitcoin in der Nähe von 16.000 USD notierte. Wal-Wallets verkauften bis zu 69,9 Millionen USD in USDT über 22 Adressen in einer einzigen Woche, ein Anstieg um das 1,6-fache gegenüber vorheriger Aktivität.
Dessen ungeachtet kletterte der Konkurrenz-Stablecoin USDC um 5% auf 75,7 Milliarden USD, was darauf hindeutet, dass Kapital zwischen Stablecoins rotiert, anstatt den Markt ganz zu verlassen. Die Gesamtmarktkapitalisierung von Stablecoins bleibt in der Nähe von Rekordhöhen bei 304,6 Milliarden USD.
USDT-Angebotstrends haben in der Vergangenheit als Barometer für die Gesundheit des Kryptomarkts gedient. Wenn sich das Tether-Angebot verkleinert, signalisiert dies oft, dass Kapital aus Kryptomärkten abfließt oder dass Rückzahlungen die Neuemissionen übersteigen.
Die aktuelle Kontraktion kommt inmitten mehrerer konvergierender Drücke. Bitcoin ist etwa 50% von seinem Oktober-2025-Höchststand nahe 126.000 USD auf etwa 65.000 USD gefallen. Europas Verordnung zu Märkten in Krypto-Vermögenswerten (MiCA) erhöht die Compliance-Kosten für Stablecoin-Emittenten und könnte Betriebsanpassungen erzwingen. Und Kryptoinvestitionsprodukte haben fünf aufeinanderfolgende Wochen Mittelabflüsse verzeichnet, insgesamt knapp 4 Milliarden USD.
Einige Analysten warnen jedoch davor, das Signal als rein bärisch auszulegen. Das letzte Mal, dass diese Kennzahl ähnliche Niveaus erreichte, war nahe dem Markttiefstand 2022, der einer Erholung vorausging. Die Tatsache, dass die Gesamtstablecoin-Versorgung erhöht bleibt, deutet darauf hin, dass Kapital möglicherweise umpositioniert wird, nicht flieht.
Das Tempo der USDT-Rückzahlungen in den nächsten zwei Wochen wird entscheidend sein. Wenn die Vernichtungen in diesem Tempo andauern, würde dies tiefere Spannungen signalisieren. Eine Stabilisierung oder Umkehrung der Angebotstrends könnte darauf hindeuten, dass der Markt einen Boden findet. Händler sollten auch das kontinuierliche Wachstum von USDC beobachten, als potenzielles Zeichen für regulatorisch getriebene Migration statt reiner Kapitalflucht.
Die USDT-Angebotskontraktion ist eines der deutlichsten On-Chain-Signale in über drei Jahren. Ob sie eine vorübergehende Anpassung markiert oder den Anfang eines tieferen Rückgangs, hängt davon ab, ob sich die Rückzahlungen in den kommenden Wochen verlangsamen. Dies ist eine sich entwickelnde Geschichte, und die Daten werden sich entwickeln, wenn der Februar zu Ende geht.
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