Hyperliquid y MYX Finance suben mientras Bitcoin cae 15%. Por qué las plataformas de derivados son las raras ganadoras en la venta de miedo extremo de febrero.
Marcus Webb
Líder de investigación DeFi
Mientras Bitcoin se desploma 15% en su peor caída desde FTX y el índice Fear & Greed alcanza 9, las plataformas de derivados DeFi están registrando ganancias. Hyperliquid subió 4% y MYX Finance subió aún más. He aquí por qué el dinero inteligente está rotando hacia la infraestructura de derivados durante la carnicería.
Febrero 2026 será recordado como un evento de capitulación. Bitcoin cayó desde $120,000 en octubre hasta tocar brevemente $60,000, mientras que la capitalización total del mercado cripto colapsó de $4.38 billones a $2.3 billones. El índice Fear & Greed alcanzó 9, igualando los mínimos de la era FTX.
Sin embargo, en medio de esta destrucción, dos activos se movieron en dirección opuesta. Hyperliquid (HYPE) ganó 3.96% y MYX Finance subió 4.13% en 24 horas. Esto no es aleatorio, revela un cambio estructural en cómo se comporta el capital sofisticado durante el estrés del mercado.
La lógica tradicional sugiere que todo cae junto durante el pánico. Pero las plataformas de derivados DeFi se benefician de tres dinámicas contraintuitivas:
1. Acumulación de ingresos, no especulación
Hyperliquid genera ingresos del protocolo a partir de comisiones de trading. Cuando la volatilidad aumenta, el volumen de trading explota, y la plataforma procesó $15.1 mil millones en volumen de futuros de 24 horas durante el crash. Más caos equivale a más comisiones, transformando HYPE de un token especulativo en algo parecido a participación en un exchange en crecimiento.
2. Huida hacia la cobertura
Los traders sofisticados no solo venden durante los crashes. Se cubren usando swaps perpetuos, que ahora representan el 78% del volumen de derivados cripto. Cuando los precios spot colapsan, el interés abierto en derivados puede mantenerse estable o crecer mientras los traders se posicionan para la volatilidad en lugar de huir por completo.
3. Infraestructura institucional
El 4 de febrero, Ripple Prime integró Hyperliquid para trading DeFi institucional. Esto conecta más de 300 clientes institucionales que liquidan $3 billones anualmente directamente con derivados descentralizados, señalando que el dinero inteligente está construyendo posiciones en infraestructura en lugar de activos spot.
| Activo | Cambio 24h | Contexto |
|---|---|---|
| Bitcoin | -10%+ | Peor caída desde FTX |
| Ethereum | -12% | Debilidad generalizada de altcoins |
| Hyperliquid | +3.96% | Fortaleza contratendencia |
| MYX Finance | +4.13% | Rotación hacia derivados |
| Mercado total | -$410B (YTD) | Zona de capitulación |
La capitalización de mercado de Hyperliquid alcanzó $8.21 mil millones, superando brevemente a Cardano en la posición #10. Este momento simbólico señala que la infraestructura DeFi está reemplazando a los Layer 1 heredados en los portafolios institucionales.
Hyperliquid no es solo otro token. Es una blockchain Layer 1 personalizada construida específicamente para derivados:
El consenso HyperBFT de Hyperliquid logra latencia de menos de un segundo y 200,000 órdenes por segundo en pruebas de estrés. A diferencia de los rollups EVM, su libro de órdenes limitadas on-chain elimina vectores MEV mediante ordenamiento canónico.
Esta superioridad técnica crea un foso. Los traders institucionales requieren calidad de ejecución que los DEX basados en AMM no pueden igualar. Hyperliquid ofrece rendimiento de nivel CEX con la seguridad no custodia de DeFi.
MYX Finance adopta un enfoque diferente con su Mecanismo de Matching Pool, permitiendo ejecución sin slippage con hasta 125x de apalancamiento. Arquitectura diferente, misma tendencia: infraestructura de derivados especializada superando a plataformas generalistas.
La rotación hacia plataformas de derivados durante la capitulación sigue los manuales institucionales:
Utilidad en mercado bajista: Los tokens de exchange históricamente superan durante las caídas porque generan ingresos independientemente de la dirección del precio. Las plataformas de derivados DeFi son la versión descentralizada de esta tesis, capturando comisiones ya sea que los mercados suban o bajen.
Volatilidad como ingreso: Los mercados de predicción HIP-4 de Hyperliquid, ahora en testnet, expanden los flujos de ingresos más allá de los swaps perpetuos. Más caos en el mercado crea más interés en mercados de predicción, diversificando la base de ingresos del protocolo.
Puente institucional: La integración de Ripple Prime representa la primera vez que un gran prime broker conecta instituciones directamente con la liquidez de derivados DeFi. Esto es construcción de infraestructura en su esencia, no especulación sobre la apreciación del precio del token.
El índice Fear & Greed en 9 está históricamente asociado con mínimos locales. Lecturas previas tan bajas ocurrieron durante el colapso de FTX (noviembre 2022) y el crash COVID de marzo 2020. Ambos precedieron recuperaciones significativas.
El miedo extremo típicamente marca los mínimos de capitulación en lugar de inicios de declive prolongado. Sin embargo, esto no significa que una recuperación amplia del mercado sea inminente. Significa que activos selectivos con ventajas estructurales pueden superar al mercado incluso en condiciones bajistas continuas.
Las plataformas de derivados DeFi representan esta ventaja estructural: se benefician de la volatilidad independientemente de la dirección.
Esta superación del mercado no está garantizada que continúe. Los riesgos clave incluyen:
Aviso legal: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. Las inversiones en criptomonedas conllevan riesgos significativos. Siempre realice su propia investigación y consulte con un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
La divergencia entre activos spot e infraestructura de derivados revela hacia dónde está rotando el capital institucional. Considera las implicaciones:
Para contexto más profundo sobre este patrón de resiliencia DeFi, consulta nuestro análisis de cómo el sector DeFi más amplio está resistiendo el mercado bajista 2026. Para estrategias de generación de rendimiento durante caídas, explora estrategias delta-neutral usando tasas de financiamiento perpetuo.
La pregunta inmediata no es si Bitcoin encuentra un piso en $60,000. Es si la infraestructura de derivados continúa capturando participación de mercado durante la volatilidad extendida.
Observa estas señales:
La estructura actual del mercado sugiere que las plataformas de derivados continuarán superando al mercado mientras la volatilidad permanezca elevada. En el momento más temeroso del cripto desde FTX, los ganadores son las plataformas que se benefician del miedo mismo.
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