Swell Ethereum
$3,212
Puntuación STRICT
Potencial máximo
1.1x
Retorno potencial
Probabilidad
70%
Probabilidad de éxito
Nivel de riesgo
4/10
Riesgo medio
Cap. de mercado
$390.00M
Volumen
$101.48K
Desglose de puntuación STRICT
Nuestro sistema de puntuación propietario evalúa proyectos en 6 dimensiones clave.
Resumen del análisis
Resumen del análisis
Swell Ethereum (swETH) es un token de staking líquido lanzado por Swell Network en 2021, permitiendo a los usuarios hacer staking de ETH mientras mantienen liquidez. Con $200M TVL y 129,701 usuarios a diciembre de 2025, swETH ofrece 3% APR con una tarifa de protocolo competitiva del 10%. La plataforma se distingue a través de la integración de restaking con EigenLayer vía rswETH, permitiendo a los usuarios ganar tanto recompensas de staking como de restaking. Fundada en Sydney por Daniel Dizon con $3.75M de Framework Ventures, Swell está construyendo un ecosistema de restaking integral incluyendo Swellchain L2 para secuenciación descentralizada.
Tesis de inversión
swETH representa una apuesta calculada en la narrativa de restaking mientras compite en un mercado de staking líquido dominado por Lido (90%+ de cuota). La diferenciación del protocolo reside en su integración nativa con EigenLayer a través de rswETH v2, habilitando flujos de rendimiento duales y delegación automática de AVS. Con Swellchain L2 lanzando en 2025-2026 usando SWELL, rswETH y swBTC para secuenciación descentralizada vía Radius y Ditto Network, el ecosistema está evolucionando más allá del simple staking líquido. La reciente integración de Symbiotic diversifica el restaking más allá de EigenLayer. Aunque tarde al mercado, el enfoque de Swell en infraestructura de restaking y expansión L2 proporciona valor diferenciado. El TVL de $200M y 17,983 tenedores indican tracción temprana, aunque la integración en protocolos DeFi principales (Aave, Curve, Yearn) sigue siendo crítica para efectos de volante de liquidez.
Posición competitiva
Swell opera en un mercado de staking líquido brutalmente competitivo dominado por Lido (90%+ cuota), Rocket Pool, y jugadores establecidos con integraciones DeFi profundas. Lido y Rocket Pool se benefician de poderosos efectos de red: más integraciones impulsan liquidez, que atrae más integraciones. La entrada tardía de Swell en 2021 significa luchar por las migajas en un mercado maduro. Sin embargo, la diferenciación reside en el enfoque de restaking. Mientras Lido y Rocket Pool ofrecen staking líquido básico, Swell construyó integración nativa de EigenLayer desde cero con rswETH v2, habilitando rendimientos duales de staking/restaking y delegación automática de AVS. El próximo Swellchain L2 posiciona a Swell como infraestructura para secuenciación descentralizada, no solo staking líquido. Rocket Pool tiene mínimo de 0.01 ETH (vs 1 ETH de Swell), y Lido no tiene mínimo, creando desventajas de accesibilidad. La tarifa del 10% de Swell es menor que muchos competidores, aunque el APR (3% actual, 4% histórico) está ligeramente por debajo de Rocket Pool. El airdrop Voyage compensa parcialmente. Desafío crítico: lograr paridad de integración DeFi. Sin liquidez profunda en Curve, Aave y Yearn, swETH enfrenta riesgo de despegue y utilidad limitada. La integración de Symbiotic (más allá de EigenLayer) muestra diversificación estratégica, pero el éxito depende de la ejecución de Swellchain L2 y cerrar la brecha de integración.
Conclusión
swETH es una jugada de staking líquido diferenciada apostando por la narrativa de restaking en un mercado dominado por Lido. La fortaleza del protocolo reside en la integración nativa de EigenLayer a través de rswETH v2, ambiciones de Swellchain L2 y estructura de tarifas competitiva. Sin embargo, la entrada tardía al mercado, TVL pequeño ($200M) e integraciones DeFi limitadas crean vientos en contra significativos. El éxito depende de cerrar la brecha de integración con Lido/Rocket Pool, ejecutar Swellchain L2 y crecer TVL 3-5x para reducir riesgo de despegue. Para inversores alcistas en infraestructura de restaking dispuestos a aceptar mayor riesgo por exposición diferenciada, swETH ofrece potencial alcista atractivo. Inversores conservadores deberían preferir LSTs establecidos como stETH o rETH con liquidez e integración más profundas. Adecuado para asignación del 5-10% en estrategias diversificadas de staking de ETH, reconociendo riesgo de ejecución y dinámicas competitivas.
Fortalezas
- Integración de restaking con EigenLayer: rswETH v2 permite a los tenedores de swETH ganar tanto rendimientos de staking como de restaking, con delegación automática de AVS
- Estructura de tarifas competitiva: 10% de tarifa de protocolo (5% a tesorería) está entre las más bajas en staking líquido, comparado con tarifas más altas de competidores
- Expansión multi-cadena: Disponible en Ethereum y Arbitrum con próximo Swellchain L2 para secuenciación descentralizada
- Base de usuarios creciente: 129,701 usuarios y $200M TVL con $125M+ de entradas solo en diciembre 2024
- Integración de Symbiotic: Restaking diversificado más allá de EigenLayer, reduciendo dependencia de un solo protocolo
- Mejoras de transparencia: rswETH v2 habilita retiros a tasa de mercado primario a través de la app Swell
Riesgos
- Desafío de dominancia del mercado: Lido controla 90%+ del mercado de staking líquido; entrada tardía crea batalla cuesta arriba por cuota de mercado
- Brecha de integración DeFi: Presencia limitada en protocolos principales (Aave, Curve, MakerDAO, Balancer) comparado con Lido y Rocket Pool
- Complejidad de contrato inteligente: El patrón proxy EIP-1967 con integración EigenLayer aumenta la superficie de ataque
- Riesgo de TVL pequeño: TVL de $200M es 50x más pequeño que Lido, aumentando riesgo de despegue durante estrés del mercado
- Slashing de restaking: La delegación de AVS de EigenLayer expone a usuarios a riesgos adicionales de slashing más allá del staking base de Ethereum
- Dificultades del precio del token: Token de gobernanza SWELL a $0.002 con $7.93M de capitalización de mercado (ranking #1771) indica confianza débil del mercado
Próximos catalizadores
Lanzamiento de mainnet Swellchain L2
Plazo: Q2-Q3 2026
Integraciones de protocolos DeFi principales
Plazo: Q2 2026
Continuación de campaña Wavedrops
Plazo: 2026
Expansión de restaking más allá de EigenLayer y Symbiotic
Plazo: 2026
Objetivos de precio
Caída del mercado con ETH bajando a $2500 y Lido capturando cuota de mercado adicional. Retrasos en integración DeFi reducen utilidad de swETH. Compresión de APR de staking de ETH al 2.5% más vientos en contra de restaking reducen atractivo. swETH mantiene prima de 1.12x sobre ETH reflejando recompensas acumuladas.
ETH sube a $4000 con lanzamiento exitoso de rswETH v2 y adopción moderada de Swellchain L2. Integraciones DeFi en 2-3 protocolos principales crean volante de liquidez modesto. TVL crece a $400-500M. Rendimientos de restaking se estabilizan en 2-3% sobre staking base. swETH mantiene prima de 1.125x reflejando recompensas de staking acumuladas.
ETH se dispara a $6000 con Swellchain L2 entrando en top-10 por TVL. Integraciones DeFi principales en Aave, Curve, Yearn crean fuertes efectos de red. Narrativa de restaking impulsa TVL a $1B+. Expansión del ecosistema AVS de EigenLayer aumenta rendimientos de restaking al 4-5%. swETH mantiene prima de 1.125x con prima de utilidad mejorada.
Puntuación STRICT
Puntuación: 78/100 | Potencial: 1.1x
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