La CFTC publicó preguntas frecuentes permitiendo a empresas registradas usar Bitcoin, Ether y stablecoins como garantía de margen en mercados de derivados compensados con descuentos definidos.
La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas ha publicado nuevas preguntas frecuentes que definen cómo los comerciantes comisionistas de futuros y las cámaras de compensación pueden aceptar Bitcoin, Ether y stablecoins como garantía de margen en mercados de derivados regulados.
La División de Participantes del Mercado de la CFTC y la División de Compensación y Riesgo publicaron preguntas frecuentes el 20 de marzo que aclaran cómo las empresas registradas pueden manejar activos criptográficos y garantías basadas en blockchain. La guía se basa en dos cartas anteriores del personal y especifica que los comerciantes comisionistas de futuros (FCM) pueden aplicar el valor de activos criptográficos que no son valores como garantía de margen en cuentas de futuros, futuros extranjeros e intercambios compensados.
Las posiciones de Bitcoin y Ether llevarán un cargo de capital del 20%, mientras que los stablecoins de pago reciben un descuento más bajo del 2%. Los FCM deben notificar a la CFTC antes de aceptar activos criptográficos y cumplir con requisitos de informes mejorados durante un período inicial de tres meses. Solo los stablecoins de pago, no Bitcoin o Ether, califican para depósitos en cuentas segregadas de clientes como interés residual.
Esta guía elimina una barrera clave para la participación institucional en derivados criptográficos. Hasta ahora, las empresas carecían de reglas claras sobre si podían aceptar activos digitales como garantía, creando incertidumbre legal que ralentizaba la adopción. El descuento del 20% para BTC y ETH refleja su volatilidad, mientras que la tasa del 2% para stablecoins los posiciona como instrumentos casi equivalentes a efectivo dentro de la infraestructura de derivados.
Las preguntas frecuentes también trazan una línea: los activos criptográficos no pueden usarse como margen para intercambios no compensados entre operadores de intercambios y usuarios finales financieros. Esta distinción mantiene los aspectos más riesgosos del comercio de derivados bajo un control más estricto mientras abre los mercados compensados a garantías criptográficas.
Después del período de informes inicial de tres meses, las empresas pueden expandir el rango de activos criptográficos aceptados, sujeto a condiciones regulatorias. La guía de la CFTC llega días después de que la SEC y la CFTC clasificaran conjuntamente 16 activos criptográficos como commodities digitales el 17 de marzo, generando impulso hacia un marco regulatorio estadounidense más coherente. La CLARITY Act, que formalizaría estas clasificaciones en ley, sigue bajo revisión del Congreso.
Las preguntas frecuentes sobre márgenes de la CFTC representan un paso práctico hacia la integración de criptomonedas en la infraestructura de derivados tradicional. Combinadas con las clasificaciones de commodities digitales recientes, señalan que los reguladores estadounidenses están construyendo un marco estructurado en lugar de dejar la industria en incertidumbre legal.
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