Berachain introduit le Proof of Liquidity, un mécanisme de consensus qui maintient le capital staké productif dans la DeFi. Voici comment cela fonctionne et ce que cela signifie pour l'avenir des blockchains Layer 1.
Les chaînes Proof of Stake traditionnelles exigent que les validateurs verrouillent des tokens en garantie. Sur Ethereum, plus de 100 milliards de dollars en ETH sont stakés, sécurisant le réseau mais ne contribuant en rien à la liquidité DeFi. Les protocoles de liquid staking comme Lido résolvent partiellement ce problème en émettant des tokens dérivés, mais ils ajoutent de la complexité et un risque de smart contract.
Berachain adopte une approche entièrement différente. Plutôt que d'ajouter des solutions de liquidité à un framework PoS existant, il intègre la fourniture de liquidité directement dans la couche de consensus elle-même.
Le mécanisme de consensus de Berachain fonctionne selon un cycle en quatre étapes qui connecte les validateurs, les fournisseurs de liquidité et les protocoles DeFi dans une seule boucle d'incitation.
Étape 1 : Les validateurs stakent des tokens BERA en tant que garanties de sécurité. Les droits de production de blocs sont proportionnels à leur stake, comme dans le PoS traditionnel.
Étape 2 : Les utilisateurs fournissent de la liquidité aux protocoles DeFi approuvés (DEX, plateformes de prêt, pools de stablecoins). En retour, ils reçoivent des tokens de reçu qui peuvent être stakés dans des Reward Vaults.
Étape 3 : Les émissions de BGT affluent vers les vaults. Lorsque les validateurs proposent des blocs, ils distribuent du BGT (Berachain Governance Token) aux Reward Vaults. Les utilisateurs qui ont staké leurs reçus de liquidité gagnent du BGT proportionnellement à leur part.
Étape 4 : La délégation de BGT crée le cercle vertueux. Les détenteurs de BGT délèguent des tokens aux validateurs, augmentant leurs récompenses. Les validateurs se disputent les délégations de BGT en dirigeant les émissions vers les vaults les plus productifs.
Le résultat est un système où la sécurité du réseau et la liquidité DeFi se renforcent mutuellement. Les validateurs sont incités à soutenir les protocoles qui attirent le plus de liquidité, tandis que les fournisseurs de liquidité gagnent des droits de gouvernance qui influencent l'ensemble de l'écosystème.
Contrairement aux dérivés de liquid staking, le Proof of Liquidity intègre la relation liquidité-sécurité au niveau du protocole. Il n'y a pas de contrat de staking séparé, pas d'enveloppement de token dérivé, et pas de couche de risque de smart contract supplémentaire.
Berachain utilise trois tokens interconnectés, chacun servant un rôle distinct :
BERA fonctionne comme le token de gas et la garantie de staking des validateurs, avec une émission initiale de 500 millions de tokens. Il peut être minté en brûlant du BGT à un ratio de 1:1.
BGT (Berachain Governance Token) ne peut pas être acheté sur aucune plateforme d'échange. Il est gagné exclusivement par la fourniture de liquidité et staké dans les Reward Vaults. Les détenteurs de BGT gouvernent les décisions au niveau du protocole et délèguent aux validateurs pour des récompenses augmentées. Cette conception non transférable empêche la spéculation sur le token de gouvernance.
HONEY est le stablecoin natif de Berachain, ancré faiblement sur l'USD. Il sert de paire de trading principale sur les DEX et protocoles de prêt de l'écosystème.
Malgré une première année turbulente, Berachain a attiré une activité DeFi significative. Selon DefiLlama, la chaîne a atteint environ 3,35 milliards de dollars de TVL début février 2026, la plaçant parmi les principales blockchains DeFi.
Les protocoles clés de l'écosystème incluent :
L'écosystème démontre que le Proof of Liquidity peut attirer une adoption au niveau des protocoles. Cependant, les chiffres de TVL nécessitent du contexte. Une grande partie du capital initial a été motivée par les incitations au lancement et le farming d'airdrops. Les taux de rétention au cours des prochains trimestres seront le véritable test.
La première année de Berachain a été difficile. Plusieurs facteurs de risque méritent attention.
Effondrement du prix. BERA a atteint un pic proche de 14,50 $ au lancement du mainnet en février 2025, puis a chuté d'environ 97% à environ 0,50 $ en février 2026. Cela classe parmi les baisses post-lancement les plus abruptes pour un projet Layer 1 majeur.
Pression des déblocages de tokens. Un déblocage important de tokens s'est produit le 6 février 2026, libérant environ 41,7% de l'offre en circulation. Les investisseurs initiaux et les membres de l'équipe ont obtenu l'accès à des tokens d'une valeur d'environ 30 millions de dollars, créant une pression à la vente.
Préoccupations d'inflation. Les émissions de BGT fonctionnent à un taux annuel estimé de 8 à 10% sans plafond d'offre strict. Une proposition de gouvernance communautaire a suggéré de réduire l'inflation annuelle de BGT de 8% à environ 5%, signalant que la communauté reconnaît ce risque.
Rétention non prouvée. La TVL a chuté de plus de 88% depuis son pic de lancement avant de se redresser. La question reste de savoir si le Proof of Liquidity crée un capital véritablement stable ou offre simplement un mécanisme novateur pour le yield farming qui s'estompe une fois que les incitations se normalisent.
Malgré la baisse du prix, Berachain introduit des idées qui méritent d'être étudiées.
Efficacité du capital au niveau du consensus. Aucune autre blockchain Layer 1 n'intègre la liquidité DeFi directement dans son modèle de sécurité. Si le PoL s'avère durable, il représente une véritable avancée par rapport au PoS traditionnel.
Architecture EVM-identique. Berachain est construit sur le Cosmos SDK avec une implémentation Polaris EVM qui offre une compatibilité Ethereum complète. Les développeurs peuvent porter des contrats Solidity sans modification, réduisant les frictions de migration.
Gouvernance non transférable. Rendre le BGT soulbound (non transférable) est une expérience de conception de gouvernance qui pourrait réduire les attaques spéculatives sur la gouvernance des protocoles.
Forte demande sur le testnet. Avant le mainnet, Berachain a attiré 31,8 millions d'adresses testnet et traité 513 millions de transactions de test, indiquant un intérêt réel des développeurs au-delà de la spéculation.
Le paysage concurrentiel est difficile. Ethereum domine avec 70% de la TVL DeFi. Solana mène en termes de débit de transactions brut. Mais Berachain ne rivalise pas sur la vitesse ou les effets de réseau. Il rivalise sur la conception de mécanismes, un pari que l'infrastructure native DeFi crée des avantages structurels pour les protocoles et les fournisseurs de liquidité.
Trois métriques détermineront si l'innovation de Berachain se traduit par une viabilité à long terme :
Rétention de la TVL après la réduction des incitations. Le Proof of Liquidity peut-il maintenir le capital sans émissions élevées ? Une TVL durable supérieure à 1 milliard de dollars post-incitations validerait le mécanisme.
Modèles de délégation de BGT. La façon dont les validateurs allouent les émissions entre les protocoles révélera si le marché d'incitations fonctionne comme prévu.
Migration de protocoles depuis d'autres chaînes. Si des protocoles DeFi établis comme Aave ou Compound se déploient sur Berachain spécifiquement pour les avantages du PoL, cela signale que le mécanisme offre de réels avantages compétitifs.
Le score STRICT de Berachain sur Coira reflète cet équilibre : l'innovation obtient un score élevé de 8,5/10, mais la tokenomics à 5,0/10 et le risque global à 7/10 soulignent les défis à venir.
Avertissement : cet article est uniquement à des fins informatives et ne constitue pas un conseil financier. Les investissements en cryptomonnaies comportent des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.
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