Score STRICT
Potentiel max
12.6x
Rendement potentiel
Probabilité
65%
Chance de succès
Niveau de risque
6/10
Risque moyen
Capitalisation
$5.84B
Volume
$111.82M
Détail du score STRICT
Notre système de notation propriétaire évalue les projets selon 6 dimensions clés.
Aperçu de l'analyse
Aperçu de l'analyse
Hyperliquid a émergé comme l'exchange de perpétuels décentralisé dominant en décembre 2025, traitant 8,3 milliards$ de volume de trading quotidien avec 7 milliards$ d'open interest. Le carnet d'ordres entièrement on-chain de la plateforme atteint une latence inférieure à 0,2 seconde avec un débit de plus de 200 000 ordres par seconde, égalant les performances des exchanges centralisés tout en maintenant la décentralisation. Avec un volume cumulé dépassant 2,765 trillions$ et 2,15 milliards$ de TVL, Hyperliquid commande 63% du marché des DEX de perpétuels. Le lancement d'HyperEVM en février 2025 a élargi la plateforme au-delà des perpétuels vers les applications DeFi générales, faisant croître la TVL de l'écosystème de 350 millions$ à 1,8 milliard$ mi-2025. Se négociant à 29,42$, HYPE est en baisse de 50% par rapport à son plus haut historique de 59,33$, créant des opportunités d'accumulation potentielles malgré les calendriers de déblocage de tokens en cours.
Thèse d'investissement
Hyperliquid représente le jeu d'infrastructure DeFi de niveau institutionnel qui résout avec succès les limitations de performance contraignant l'adoption des DEX. La réalisation technique de la plateforme—exécuter un carnet d'ordres entièrement on-chain à des vitesses compétitives avec les CEX—adresse la contrainte centrale qui limitait précédemment le trading de perpétuels décentralisé. Avec 63% de part de marché de l'open interest des DEX perpétuels et 8,3 milliards$ de volume quotidien, Hyperliquid a atteint les effets de réseau et la profondeur de liquidité qui créent des avantages concurrentiels durables. Le protocole a généré plus de 650 millions$ de revenus en 2025, se classant 4ème parmi toutes les plateformes crypto. La croissance d'HyperEVM de 350 millions$ à 1,8 milliard$ de TVL démontre une expansion réussie de l'écosystème au-delà des perpétuels. Le lancement sans VC via le plus grand airdrop DeFi a créé un alignement communautaire exceptionnel, tandis que la correction de 50% depuis l'ATH offre des opportunités d'entrée à long terme. Les déblocages de tokens jusqu'en 2027 créent une pression à court terme mais la position fondamentale de leader du trading de perpétuels justifie une accumulation stratégique pour des détentions multi-annuelles.
Position concurrentielle
Hyperliquid maintient un leadership commandant dans le trading de perpétuels décentralisé avec 63% de part de marché de l'open interest, bien que faisant face à une concurrence s'intensifiant. Les 7 milliards$ d'open interest et 8,3 milliards$ de volume quotidien dépassent significativement les concurrents, avec le rival le plus proche Aster détenant 1,78 milliard$ de TVL et 793 millions$ de volume quotidien. Le fossé technique du carnet d'ordres entièrement on-chain atteignant 0,2 seconde de latence et un débit de plus de 200 000 ordres ne peut pas être facilement répliqué—les concurrents soit sacrifient la décentralisation soit acceptent des limitations de performance. La TVL de l'écosystème HyperEVM de 1,8 milliard$ crée un capital collant au-delà du trading de perpétuels. Cependant, la part de marché a décliné de 80% en août à 63% en décembre 2025 à mesure que des concurrents on-chain et des alternatives bien financées émergent. La concurrence principale vient des exchanges centralisés offrant une UX supérieure aux traders particuliers, bien que l'interface améliorée d'Hyperliquid et les fonctionnalités natives DeFi plaisent aux utilisateurs crypto-avertis valorisant l'auto-garde. La génération de revenus de plus de 650 millions$ en 2025 valide la durabilité du modèle d'affaires contre les concurrents DEX (dYdX, GMX, Lighter, EdgeX) et les venues centralisées.
Conclusion
Hyperliquid se positionne comme le leader clair de catégorie dans le trading de perpétuels décentralisé, ayant atteint une validation d'échelle institutionnelle avec 2,765 trillions$ de volume cumulé et plus de 650 millions$ de revenus annuels. L'innovation technique de la plateforme livrant des performances compétitives avec les CEX sur une infrastructure entièrement on-chain représente une avancée véritable dans les capacités DeFi. Bien que les vents contraires à court terme des déblocages de tokens et de l'érosion de part de marché à 63% créent de la volatilité, la thèse fondamentale reste intacte—Hyperliquid a démontré que les dérivés décentralisés peuvent concurrencer les venues centralisées. L'expansion HyperEVM fournit une diversification au-delà des perpétuels, faisant croître la TVL de l'écosystème à 1,8 milliard$. À 29,42$, HYPE se négocie 50% sous l'ATH malgré des fondamentaux se renforçant, offrant au capital patient une entrée convaincante pour la construction d'infrastructure DeFi multi-annuelle.
Points forts
- Dominance du marché avec 63% de l'open interest des DEX perpétuels (7 milliards$) et 8,3 milliards$ de volume de trading quotidien, dépassant tous les concurrents combinés
- Supériorité technique atteignant 0,2 seconde de latence médiane avec un débit de plus de 200 000 ordres par seconde sur une architecture de carnet d'ordres entièrement on-chain
- Leadership des revenus générant plus de 650 millions$ en 2025, classé 4ème parmi toutes les plateformes crypto avec un modèle d'affaires durable prouvé
- Expansion de l'écosystème via HyperEVM passant de 350 millions$ à 1,8 milliard$ de TVL en 2025, diversifiant au-delà des perpétuels vers la DeFi générale
- Tokenomics communauté-d'abord sans allocation VC, créant un alignement via le plus grand airdrop de l'histoire de la DeFi et 31% de distribution genesis aux utilisateurs
Risques
- Pression majeure de déblocage de tokens avec 237,8 millions de HYPE débloqués mensuellement sur 24 mois (novembre 2025-2027), représentant environ 500 millions$ de nouvelle offre mensuelle aux prix actuels
- Correction de prix de 50% de l'ATH de 59,33$ à 29,42$, avec un sentiment baissier et un Index Fear & Greed à 21 (Peur Extrême) indiquant un potentiel de baisse supplémentaire
- Érosion de part de marché de 80% en août 2025 à 63% en décembre alors que des concurrents comme Aster soutenu par Binance (1,78 milliard$ de TVL, 793 millions$ de volume quotidien) gagnent du terrain
- Concentration des revenus dans les frais de trading de perpétuels créant une dépendance à point unique vulnérable aux baisses de marché et à la réduction de l'activité de trading pendant les marchés baissiers
- Incertitude réglementaire car le trading de perpétuels fait face à des actions potentielles dans les juridictions majeures, sans restrictions géographiques exposant potentiellement la plateforme à des mesures d'application
Catalyseurs à venir
Phase d'expansion HyperEVM
Échéance: T1 2026
Finalisation de la fusion SPAC
Échéance: Décembre 2025
Achèvement du déblocage de tokens
Échéance: 2026-2027
Vague d'adoption institutionnelle
Échéance: En cours 2026
Objectifs de prix
Pression continue des déblocages de tokens jusqu'en 2026 avec 500 millions$ de nouvelle offre mensuelle, déclin du volume de trading de perpétuels dans un marché baissier prolongé, répression réglementaire sur les plateformes de dérivés, et perte de part de marché à 40% face à la concurrence. Suppose une correction plus large du marché crypto et une rotation du secteur DeFi.
Récupération à 88% de l'ATH de 59,33$ à mesure que les déblocages s'absorbent sans détruire les fondamentaux, l'écosystème HyperEVM atteint 3 milliards$ de TVL avec diverses applications DeFi, la part de marché des DEX perpétuels se stabilise à 55-60%, et le programme de rachat de la fusion SPAC fournit du support. Le volume cumulé atteint 4 trillions$ démontrant une adéquation produit-marché soutenue.
Dominance totale du marché des DEX perpétuels avec plus de 75% de part à mesure que les concurrents s'effacent, l'adoption institutionnelle pousse les volumes quotidiens à plus de 15 milliards$, HyperEVM devient un écosystème DeFi top-5 avec plus de 5 milliards$ de TVL, les rachats de tokens de la levée SPAC de 1 milliard$ réduisent significativement l'offre circulante, et une renaissance DeFi plus large génère une croissance du secteur de 10x. Nouvel ATH au-dessus de 59,33$ validant la position d'infrastructure définissante.
Score STRICT
Score: 83/100 | Potentiel: 12.6x
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Avertissement: Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne doit pas être considérée comme un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions d'investissement. Les investissements en cryptomonnaies sont volatils et comportent des risques significatifs.