Aperçu de l'analyse
Aperçu de l'analyse
Le Lido stETH est le token de liquid staking dominant pour Ethereum, représentant plus de 29% de tout l'ETH staké avec environ 32-38 milliards de dollars en valeur totale verrouillée en décembre 2025. Le protocole permet aux utilisateurs de staker de l'ETH tout en recevant du stETH, un dérivé liquide qui maintient un peg d'environ 1:1 avec l'ETH et peut être utilisé à travers les protocoles DeFi. Avec 3,3% d'APY et plus de 35,7 millions d'ETH stakés à travers le réseau, Lido a généré 44,68 millions de dollars de revenus en 2025 tout en maintenant des intégrations de liquidité profondes à travers plus de 12 réseaux blockchain.
Thèse d'investissement
Le stETH offre une alternative convaincante à la détention d'ETH en fournissant une génération de rendement passive (3-3,3% APY) tout en maintenant la liquidité et la composabilité DeFi. Contrairement au staking natif Ethereum qui verrouille les fonds, le stETH peut être échangé, utilisé comme collatéral ou déployé dans des stratégies de rendement à travers des centaines de protocoles DeFi. Pour les détenteurs d'ETH, la question n'est pas de savoir s'il faut détenir de l'ETH, mais s'il faut gagner du rendement dessus. Avec Lido contrôlant 29% de part de marché et servant de standard de facto du liquid staking, le stETH représente la façon la plus liquide et éprouvée de gagner des récompenses de staking. Le protocole a résisté au stress du marché, incluant l'événement de depeg de 2022, et continue de générer des revenus substantiels (90 millions de dollars annualisés) tout en maintenant l'efficacité opérationnelle grâce à une récente optimisation des coûts.
Points forts
5- Dominance de marché avec 29% de tout l'ETH staké et 32-38 milliards de TVL, en faisant le plus grand protocole de liquid staking
- Intégration DeFi profonde à travers plus de 12 blockchains avec une liquidité quasi-parfaite de 1:1 contre l'ETH
- Résilience prouvée à travers de multiples cycles de marché et l'événement de depeg de 2022
- Forte génération de revenus à 44,68 millions de dollars en 2025 (147% au-dessus du budget) avec 90 millions de dollars annualisés
Catalyseurs à venir
3- Impact élevé
Approbations d'ETF de staking Ethereum BlackRock et institutionnels stimulant l'adoption institutionnelle
T1-T2 2025
- Impact élevé
Mises à niveau du réseau Ethereum améliorant les rendements de staking et l'économie des validateurs
T2-T3 2025
Objectifs de prix
Reflète le cas baissier de l'ETH avec le stETH maintenant un peg de 1:1. Suppose un ralentissement du marché crypto et des rendements de staking réduits.
Suit le cas de base de l'ETH avec un APY de staking continu de 3-3,5% et un intérêt institutionnel maintenu pour les produits de rendement.
