Michael Saylor a rompu son engagement de longue date à ne « jamais vendre » lors des résultats du Q1 2026, suggérant que des ventes limitées de BTC pourraient couvrir $1.5 billion d'obligations annuelles liées aux actions privilégiées.
Le cofondateur de Strategy a suggéré que l'entreprise pourrait vendre une partie de ses 818,334 bitcoins détenus afin de financer le paiement de dividendes, marquant un net revirement par rapport à son mantra de plusieurs années, "never sell".
Lors de la conférence de présentation des résultats du Q1 2026 de Strategy, le 5 mai, le président exécutif Michael Saylor a indiqué que l'entreprise pourrait vendre une quantité limitée de bitcoin afin de couvrir ses obligations de dividendes sur actions privilégiées. La société a déclaré une perte nette de $12.54 billion pour le trimestre, tout en détenant 818,334 BTC à un coût moyen de $75,537 par pièce.
Strategy fait face à environ $1.5 billion d'engagements annuels de dividendes répartis entre deux instruments privilégiés : STRK, qui verse 8% par an, et STRC, qui verse entre 10% et 11.5%. Saylor a présenté cette vente potentielle comme un moyen d'"inoculate the market" et de démontrer la liquidité, plutôt que comme un signe de capitulation.
L'action de l'entreprise a chuté de 4% dans les échanges après la clôture à la suite de ces remarques, et le bitcoin est brièvement passé sous $81,000 avant de se reprendre.
Pendant des années, Saylor s'est positionné comme le plus fervent défenseur corporate du bitcoin, exhortant à plusieurs reprises les détenteurs à "never sell". Son revirement est significatif, car Strategy est le plus grand détenteur corporate coté en bourse de bitcoin, avec une trésorerie valant plus de $65 billion aux prix actuels.
Saylor a tenté d'atténuer ce changement en suggérant que toute vente serait modeste et compensée par de nouvelles levées de capitaux destinées à acheter davantage de BTC. Le cadre qu'il propose consiste à "buy more bitcoin than you sell", en maintenant une posture d'accumulation nette. Cette décision met en évidence la tension entre le maximalisme bitcoin et les exigences pratiques liées au service des obligations sur actions privilégiées.
La question clé est de savoir si Strategy passera à l'acte. L'entreprise dispose d'importantes réserves de bitcoin par rapport à ses obligations, il n'y a donc pas d'urgence immédiate. Si le bitcoin se rapproche de son plus haut historique d'octobre 2025 à $126,000, la pression vendeuse pourrait ne jamais se matérialiser. Le marché surveillera aussi si d'autres détenteurs de trésoreries corporate ajustent leurs stratégies en réponse.
Le passage de Strategy de "never sell" à "maybe sell" représente une concession pragmatique face à l'augmentation des obligations à revenu fixe. Le fait que cela reste une couverture théorique ou devienne une véritable pression vendeuse dépendra de la trajectoire du bitcoin au cours des prochains trimestres.
Wall Street giant Citigroup projects Bitcoin could reach $143,000 within 12 months, citing ETF demand and regulatory tailwinds as key catalysts.
Michael Saylor's Strategy reported a $14.46 billion unrealized loss on its bitcoin holdings in Q1 2026, then purchased another $330 million in BTC days later.
The largest US bank is assessing spot and derivatives trading services as regulatory clarity enables traditional finance to deepen crypto involvement.
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