Lightning Network mencapai kapasitas ATH sementara TVL Layer 2 Bitcoin hanya 0,46% dari suplai. Inilah yang benar-benar terjadi dalam perlombaan infrastruktur Bitcoin.
Kai Nakamoto
Emerging Tech Analyst
Narasi Layer 2 Bitcoin sedang terpecah. Sementara pasar "BTCFi" yang lebih luas kesulitan menemukan pijakannya, protokol-protokol tertentu secara diam-diam membangun infrastruktur yang akan menentukan dekade berikutnya Bitcoin. Lightning memenangkan adopsi enterprise. Stacks bertaruh pada smart contracts. RSK adalah veteran yang tidak ada yang membicarakannya.
Inilah yang sebenarnya terjadi, dan apa artinya bagi evolusi Bitcoin sebagai platform aplikasi.
TVL DeFi Bitcoin sekarang berada di $7,1 miliar, mewakili hanya 0,46% dari semua Bitcoin yang beredar. Angka ini terlihat suram dibandingkan dengan ekosistem DeFi Ethereum senilai $74 miliar. Hanya 91.332 BTC yang terkunci di semua solusi Layer 2 Bitcoin.
Tetapi inilah yang terlewatkan dari angka-angka utama: penurunan denominasi BTC menutupi pertumbuhan USD. Sementara TVL Layer 2 Bitcoin turun sekitar 10% dalam istilah BTC (dari 101.721 BTC), nilai dolar BTCFi sebenarnya tumbuh 41% year-over-year berkat apresiasi harga Bitcoin.
Ledakan Layer 2 Bitcoin 2024 didorong oleh spekulasi Ordinals dan farming airdrop. Modal itu tidak pernah benar-benar "terkunci", melainkan diparkir sementara. Ketika yield mengering, modal spekulatif pergi. Yang tersisa adalah modal yang lebih lengket, tingkat institusional, terutama dalam protokol restaking seperti Babylon ($4,95B TVL) dan Lombard ($1B TVL).
Uang pintar tidak mengejar yield. Mereka membangun infrastruktur Bitcoin untuk jangka panjang.
Lightning Network baru saja mencapai kapasitas rekor di 5.637 BTC (sekitar $490 juta pada harga saat ini). Ini lebih penting daripada metrik TVL mana pun.
Kapasitas Lightning Network mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di 5.637 BTC pada akhir 2025, melampaui puncak sebelumnya di 5.606 BTC yang ditetapkan pada Maret 2023. Pencapaian Layer 2 Bitcoin ini menandakan pertumbuhan adopsi enterprise.
| Metrik | Nilai | Tren |
|---|---|---|
| Kapasitas Jaringan | 5.637 BTC (~$490M) | Tertinggi sepanjang masa |
| Node Aktif | 14.940 | Turun 28% dari puncak |
| Payment Channels | 48.678 | Stabil |
| Pertumbuhan Volume | 266% YoY | Kuat |
| Median Fee Rate | 0,0029% | 1.000x lebih murah dari kartu |
Penurunan jumlah node dari 20.700 (awal 2022) menjadi 14.940 terlihat buruk sampai Anda memahami apa yang terjadi: node hobbyist keluar sementara infrastruktur enterprise berkembang. Binance, OKX, dan kustodian institusional sekarang menjalankan mayoritas kapasitas.
Square sedang meluncurkan integrasi Lightning ke 4 juta merchant sepanjang 2026. Tether memimpin investasi $8 juta di Speed, platform pembayaran stablecoin berbasis Lightning. Ini bukan eksperimen. Mereka adalah deployment produksi.
Tingkat keberhasilan pembayaran sekarang melebihi 99% dalam deployment terkontrol. Biaya berada di 0,0029%, dibandingkan 2-3,5% untuk pemrosesan kartu kredit. Untuk merchant, matematikanya sederhana.
Lightning menjadi lapisan settlement untuk pembayaran Bitcoin. Itu adalah permainan yang berbeda dari DeFi.
Stacks mengambil pendekatan yang sama sekali berbeda. Alih-alih bersaing dalam pembayaran, mereka bertaruh bahwa Bitcoin membutuhkan smart contracts.
Divergensi TVL-harga menceritakan kisahnya. Aktivitas jaringan sedang tumbuh (peningkatan TVL mingguan 11% dari integrasi USDCx Circle), tetapi token belum mengikuti. Ini menunjukkan bahwa pasar skeptis tentang kemampuan Stacks untuk menangkap nilai dari pertumbuhan ekosistemnya.
Nakamoto upgrade membawa finalitas Bitcoin yang sebenarnya ke Stacks. Blok sekarang diselesaikan dengan jaminan keamanan yang sama dengan Bitcoin itu sendiri. Dikombinasikan dengan sBTC (aset yang didukung Bitcoin yang mencapai cap bridge 5.000 BTC-nya tak lama setelah peluncuran), Stacks sekarang memiliki fondasi teknis untuk pengembangan ekosistem Bitcoin DeFi yang serius. Ini memposisikan Stacks sebagai platform smart contracts Bitcoin terkemuka.
Roadmap Q1 2026 mencakup integrasi USDC, stablecoin Tier 1 yang akan menjadikan Stacks sebagai L2 Bitcoin pertama dengan dukungan stablecoin kanonik.
Stacks menghadapi masalah yang sama dengan setiap Layer 2 Bitcoin: mengapa pengguna akan memilih smart contracts Bitcoin daripada L2 Ethereum?
Perbedaan skala sangat mencolok. Solusi Layer 2 Ethereum seperti Arbitrum dan Base menguasai miliaran dalam TVL dibandingkan dengan $130 juta milik Stacks. Kesenjangan bukan hanya tentang fitur. Ini tentang efek jaringan, likuiditas, dan pengembang yang membangun di mana pengguna sudah berada.
Argumen balik Stacks: keamanan Bitcoin lebih penting daripada likuiditas Ethereum untuk kasus penggunaan tertentu. Untuk DeFi asli Bitcoin, jaminan keamanan penyelesaian di Bitcoin mungkin lebih besar daripada keuntungan likuiditas Ethereum. Waktu akan membuktikan apakah tesis itu bertahan.
RSK diluncurkan pada 2018. Ia telah mempertahankan uptime 100% sejak saat itu. Ia memiliki lebih dari 150 mitra ekosistem. Hampir tidak ada yang membicarakannya.
Ini sebagian kesalahan RSK (marketing-nya minimal) dan sebagian kesalahan pasar (narasi baru selalu menarik lebih banyak perhatian daripada infrastruktur yang berfungsi).
RSK menggunakan merge-mining dengan Bitcoin, yang berarti penambang Bitcoin dapat mengamankan RSK tanpa perangkat keras tambahan. Ini memberikan RSK keamanan yang sebanding dengan Bitcoin itu sendiri.
RSK membawa kompatibilitas EVM ke Bitcoin. Pengembang dapat men-deploy smart contracts Ethereum pada sidechain yang diamankan Bitcoin. Token RIF menggerakkan lapisan infrastruktur, memungkinkan smart contracts Bitcoin dengan tooling Solidity yang familiar.
Untuk enterprise yang menginginkan programmability gaya Ethereum dengan keamanan tingkat Bitcoin, RSK masuk akal sebagai solusi Layer 2 Bitcoin. Masalahnya adalah kasus penggunaan ini memerlukan penjelasan. Lightning dan Stacks memiliki narasi yang lebih sederhana: "pembayaran cepat" dan "Bitcoin DeFi."
Jalan terbaik RSK ke depan mungkin bukan adopsi konsumen. Ini adalah menjadi lapisan infrastruktur enterprise untuk smart contracts yang diamankan Bitcoin, mirip dengan bagaimana chain Ethereum privat melayani lembaga keuangan. Ini memposisikan RSK sebagai permainan infrastruktur Bitcoin untuk kasus penggunaan institusional.
Pengesahan CLARITY Act yang diharapkan di 2026 akan mendefinisikan yurisdiksi SEC dan CFTC atas aset crypto, dengan CFTC mendapatkan peran yang diperluas. Ini penting khususnya untuk infrastruktur Layer 2 Bitcoin.
Bitcoin sendiri sudah diklasifikasikan sebagai komoditas. Solusi L2 yang memperluas fungsionalitas Bitcoin dapat mewarisi kejelasan itu, menghindari ketidakpastian regulasi yang mengganggu banyak protokol berbasis Ethereum.
Outlook 2026 Goldman Sachs secara khusus menyebutkan kejelasan regulasi sebagai katalis untuk adopsi institusional infrastruktur Bitcoin. Legislasi struktur pasar bipartisan yang diharapkan tahun ini akan memperkuat keuangan berbasis blockchain di pasar modal AS.
Mari kita bicara langsung tentang trade-off-nya.
Perlombaan Layer 2 Bitcoin bukan tentang protokol mana yang "menang". Ini tentang Bitcoin menjadi lebih dari sekadar emas digital.
Lightning menangani pembayaran. Stacks menangani smart contracts. RSK menangani programmability enterprise. Babylon dan Lombard menangani restaking. Masing-masing melayani tujuan yang berbeda.
Penurunan TVL yang sederhana dalam istilah BTC adalah pembersihan modal spekulatif. Yang sedang dibangun sekarang adalah infrastruktur Bitcoin, jenis yang membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk di-deploy tetapi puluhan tahun untuk diganti.
Catatan: Analisis ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan. Investasi cryptocurrency membawa risiko signifikan. Selalu lakukan riset sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan investasi.
Evolusi Bitcoin dari emas digital menjadi platform aplikasi sedang terjadi melalui solusi Layer 2 ini. Hanya saja terjadi lebih lambat, dan lebih deliberate, daripada yang disarankan siklus hype. Protokol yang membangun infrastruktur Bitcoin melalui periode tenang ini kemungkinan akan menentukan dekade berikutnya Bitcoin.
Analisis pasar dan wawasan yang dapat ditindaklanjuti. Tanpa spam, selamanya.
