Optimism menyetujui 50% pendapatan sequencer untuk buyback OP. Bagaimana proyek percontohan $8 juta tahunan Superchain dapat mengubah tokenomics Layer 2.
Kai Nakamoto
Emerging Tech Analyst
Pada 28 Januari 2026, tata kelola Optimism meloloskan program buyback token dengan 84,4% persetujuan pemilih. Mekanismenya sangat sederhana: Yayasan Optimism akan mengambil 50% dari pendapatan bersih sequencer yang dihasilkan di seluruh Superchain dan menggunakannya untuk membeli token OP setiap bulan melalui konversi OTC.
Angka-angka menggambarkan situasinya dengan jelas. Selama 12 bulan terakhir, Superchain menghasilkan sekitar 5.868 ETH dalam pendapatan sequencer, atau sekitar $8 juta dengan valuasi saat ini. Setengahnya, sekitar $4 juta per tahun, sekarang akan mengalir ke pembelian OP. Sisa 50% terus mendanai hibah ekosistem, operasi, dan pengembangan.
Ada mekanisme pengaman yang dibangun. Buyback berhenti secara otomatis jika pendapatan bulanan turun di bawah $200.000. Token yang dibeli masuk ke perbendaharaan Optimism Collective alih-alih dibakar, dengan penggunaan masa depan (hadiah staking, pembakaran, atau alokasi ekosistem) akan diputuskan oleh tata kelola.
Sektor Layer 2 memiliki masalah yang terus-menerus: sebagian besar token L2 berfungsi murni sebagai token tata kelola tanpa hubungan langsung dengan kinerja jaringan. Pengguna membayar biaya, sequencer mendapat pendapatan, tetapi pemegang token tidak mendapat apa-apa dari itu. Ketidaksesuaian ini telah menjadi tema berulang dalam lanskap kompetitif Layer 2.
Mekanisme buyback Optimism mencoba memperbaiki celah ini. Berikut cara perbandingannya dengan kompetitor:
| Layer 2 | Model Pendapatan | Hubungan Nilai Token |
|---|---|---|
| Optimism (OP) | 50% pendapatan sequencer untuk buyback | Langsung, mulai Feb 2026 |
| Arbitrum (ARB) | Tata kelola murni, tanpa pembagian pendapatan | Tidak ada saat ini |
| Base | Pendapatan ke Coinbase, 15% ke Optimism | Tidak ada token |
| zkSync (ZK) | Tokenomics terkait pendapatan diusulkan Nov 2025 | Belum diimplementasikan |
| Starknet (STRK) | Token tata kelola tradisional | Tidak ada |
Optimism adalah Layer 2 besar pertama yang benar-benar mengimplementasikan penangkapan nilai pendapatan-ke-token, bukan hanya mengusulkannya.
Memahami mengapa ini penting memerlukan pemahaman tentang skala Superchain. OP Stack kini mendukung 34 chain aktif yang secara kolektif menguasai 58,6% dari pasar biaya Layer 2 dan memproses 13% dari semua transaksi blockchain.
Ekosistem ini mencakup pemain besar: Base (L2 Coinbase dengan TVL $3,41 miliar), Unichain, Ink, World Chain, Soneium, dan OP Mainnet itu sendiri. Total TVL Superchain berada di sekitar $5,17 miliar, naik 54% dari $3,36 miliar.
Base saja mengakhiri 2025 sebagai Layer 2 teratas berdasarkan pendapatan, menghasilkan $82,6 juta. Setiap chain anggota Superchain menyumbang 2,5% dari total pendapatan atau 15% dari laba bersih (mana yang lebih tinggi) kembali ke Optimism Collective. Ini menciptakan basis pendapatan yang tumbuh dengan setiap chain baru yang bergabung dengan jaringan.
Tidak semua orang yakin. GFX Labs, delegasi Optimism yang besar, berpendapat secara publik bahwa Yayasan harus fokus mencapai keberlanjutan keuangan sebelum mengalihkan pendapatan ke buyback. Kekhawatiran mereka: Optimism secara bersamaan menjual token OP melalui hibah dan gaji sambil membeli kembali di sisi lain.
Peneliti pasar di Keyrock dan Messari telah mencatat bahwa buyback token sering gagal mempengaruhi harga, terutama ketika diimbangi oleh emisi token yang sedang berlangsung dan pembukaan vesting.
Skeptisisme ini didukung oleh data. Program buyback $70 juta Jupiter gagal menggerakkan harga JUP selama pembukaan token bersamaan. Pada $4 juta per tahun, buyback Optimism cukup sederhana relatif terhadap kapitalisasi pasarnya yang sekitar $550 juta.
Aksi harga OP memperkuat keraguan. Meskipun proposal tersebut lolos dengan dukungan luar biasa, token tersebut turun tajam dalam beberapa minggu setelah persetujuan, saat ini diperdagangkan sekitar $0,27. Pasar tampaknya mengatakan: tunjukkan dulu bahwa ini berhasil.
Para pendukung menjawab bahwa signifikansi buyback melampaui nilai dolar saat ini. Milo Bowman, delegasi Optimism DAO, menangkap tesis bull: mekanisme tersebut memungkinkan orang memproyeksikan apa yang terjadi jika Superchain tumbuh 100x.
Matematikanya menjadi menarik dalam skala besar. Jika pendapatan Superchain berlipat ganda menjadi $16 juta per tahun (masuk akal mengingat lintasan Base dan peluncuran chain baru), alokasi buyback melonjak menjadi $8 juta. Jika mencapai $50 juta, buyback menjadi penampung permintaan $25 juta per tahun, material untuk token kapitalisasi pasar di bawah $500 juta.
Peluncuran Interop Layer Superchain yang akan datang di Q1 2026 dapat mempercepat ini. Dengan mengaktifkan pesan lintas chain asli di semua 34 chain, ini harus meningkatkan volume transaksi dan biaya saat likuiditas mengalir lebih bebas antara chain OP Stack.
Proyek percontohan berjalan selama 12 bulan mulai Februari 2026. Beberapa pencapaian penting akan menentukan apakah ini menjadi permanen:
Signifikansi yang lebih luas bersifat struktural. Jika Optimism membuktikan bahwa tokenomics terkait pendapatan bekerja dalam skala besar, harapkan Arbitrum, zkSync, dan lainnya untuk mengikuti. Sektor Layer 2 dapat bergeser dari token khusus tata kelola menjadi aset yang produktif secara ekonomi, mirip dengan bagaimana ekuitas tradisional memperoleh nilai dari pendapatan dan buyback.
Ini bukan sinyal perdagangan. Ini adalah pergeseran struktural yang layak dipantau. Buyback $4 juta per tahun tidak akan menggerakkan harga OP dengan sendirinya. Tetapi mekanisme yang dibangunnya, menghubungkan salah satu jaringan infrastruktur terbesar di kripto dengan permintaan token aslinya, menciptakan kerangka kerja yang berskala dengan adopsi.
Untuk lanskap kompetitif Layer 2, proposal ini menaikkan standar. ARB Arbitrum tetap menjadi token tata kelola murni tanpa penangkapan pendapatan. Base menghasilkan biaya substansial tetapi tidak memiliki token. zkSync mengusulkan mekanisme serupa tetapi belum mengimplementasikannya.
Optimism bertaruh bahwa menunjukkan, bukan memberi tahu, adalah jalan ke depan. 12 bulan ke depan akan membuktikan apakah token Layer 2 dapat menangkap nilai yang diciptakan jaringan mereka.
Penyangkalan: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan. Investasi cryptocurrency membawa risiko yang signifikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan berkonsultasi dengan penasihat keuangan yang berkualitas sebelum membuat keputusan investasi.
Analisis pasar dan wawasan yang dapat ditindaklanjuti. Tanpa spam, selamanya.
