Penurunan Bitcoin di bawah $68.000 telah memicu zona gamma negatif di opsi Deribit, berisiko menyebabkan penjualan yang saling memperkuat dan berpotensi mendorong harga di bawah $60.000.
Penurunan Bitcoin di bawah $68.000 telah mengaktifkan zona gamma negatif berbahaya di pasar opsi Deribit, di mana aktivitas hedging dealer dapat memperkuat tekanan jual dan mendorong harga jauh di bawah $60.000.
Bitcoin turun ke sekitar $66.700 pada 3 April, menandai penurunan 2,75% dalam 24 jam. Pergerakan ini melikuidasi lebih dari $251 juta posisi long dan memicu permintaan tinggi untuk opsi put antara $68.000 dan pertengahan $50.000 di Deribit, bursa opsi kripto terbesar.
Konsentrasi perlindungan downside ini menciptakan apa yang disebut trader sebagai zona "gamma negatif". Ketika pembuat pasar menjual opsi put, mereka harus melakukan hedging dengan menjual bitcoin saat harga turun. Di bawah $68.000, dinamika hedging ini menjadi saling memperkuat: harga lebih rendah memaksa lebih banyak penjualan, yang mendorong harga semakin rendah.
Permintaan institusional melalui ETF Bitcoin spot juga mendingin, dengan arus keluar bersih melebihi $170 juta dalam sesi perdagangan terakhir.
Efek gamma negatif sangat mengkhawatirkan karena dapat mengubah penurunan teratur menjadi crash tajam. Dengan bitcoin diperdagangkan pada likuiditas tipis di akhir pekan dan hari libur, kemampuan pasar untuk menyerap penjualan yang didorong hedging sangat terbatas.
Sentimen telah memburuk ke level yang tidak terlihat sejak keruntuhan FTX. Crypto Fear & Greed Index menghabiskan lebih dari 40 hari berturut-turut di zona "Extreme Fear" sebelum pulih sedikit ke 29, hampir melewati kategori "Fear". Pesimisme yang berkepanjangan mencerminkan kondisi yang terlihat selama keruntuhan FTX di akhir 2022. Dominasi Bitcoin telah naik ke 56,2%, menandakan rotasi flight-to-quality klasik dari altcoin.
Konteks yang lebih luas menambah tekanan lebih lanjut. Bitcoin melonjak di atas $125.000 pada Oktober 2025 tetapi sejak itu kehilangan hampir setengah nilainya. Meningkatnya ketegangan geopolitik dan pergeseran hawkish dalam kebijakan perdagangan AS telah mendorong investor ke aset yang lebih aman seperti obligasi Treasury dan emas.
Kisaran $66.000-$68.000 kini menjadi medan pertempuran kritis. Bertahan di atas $68.000 secara berkelanjutan akan mengurangi eksposur gamma negatif dan meredakan tekanan jual. Namun, penurunan di bawah $66.000 dapat mempercepat loop umpan balik dan membuka jalur menuju $60.000 atau lebih rendah.
Trader harus memantau pergeseran open interest Deribit, data aliran ETF spot, dan kondisi likuiditas akhir pekan. Roundtable CLARITY Act yang dijadwalkan SEC pada 16 April dapat memberikan katalis positif jika kejelasan regulasi membaik.
Struktur pasar opsi telah menciptakan kondisi yang rapuh untuk bitcoin. Meskipun zona gamma negatif tidak menjamin crash, mereka secara signifikan meningkatkan risiko pergerakan yang diperkuat ke arah bawah. Trader harus memperhatikan level $66.000 dengan cermat dalam beberapa hari mendatang.
Wall Street giant Citigroup projects Bitcoin could reach $143,000 within 12 months, citing ETF demand and regulatory tailwinds as key catalysts.
The largest US bank is assessing spot and derivatives trading services as regulatory clarity enables traditional finance to deepen crypto involvement.
All 12 U.S. spot Bitcoin ETFs saw positive inflows on March 2, totaling $458M as BTC rebounds from February lows.
Disclaimer: Konten berita hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan. Kondisi pasar dapat berubah dengan cepat. Selalu lakukan riset sendiri.
