Google検索数は12ヶ月ぶりの低水準である一方、ETFは週2.17億ドルを吸収しています。仮想通貨の個人・機関投資家の乖離を分析します。
Elena Vasquez
マーケットインテリジェンスディレクター
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Bitcoinは9万ドル付近で取引されていますが、「crypto」のGoogle検索数は12ヶ月ぶりの低水準に急落しています。仮想通貨史上最も異例な市場動向、つまり個人投資家と機関投資家の大きな乖離へようこそ。
仮想通貨市場で奇妙な現象が起きています。Bitcoinは9万ドル付近で推移しており、わずか2年前の1万6000ドルから上昇しています。しかし、個人投資家の関心だけを見れば、市場が暴落しているかのように思えるでしょう。
Google Trendsのデータによると、仮想通貨の検索ボリュームは0-100のスケールで28となっており、年間最低値からわずか2ポイント上昇したに過ぎません。韓国のNaver検索数は2025年後半に46から15へと急落しました。これは、仮想通貨史上初めて、価格上昇に対応する個人投資家の関心の急増を伴わない主要な価格上昇を示しています。
この乖離は市場構造の根本的な変化を示しています。かつて仮想通貨の上昇相場を支えた個人投資家が後退し、機関投資家が前例のない勢いでその空白を埋めています。
2025年のトラウマは、個人投資家のポートフォリオと精神の両方に傷を残しました。
4月には関税に起因した暴落が市場全体のレバレッジポジションを一掃しました。10月にはフラッシュクラッシュが発生し、約200億ドルのレバレッジポジションが清算されました。一部のアルトコインは1日で99%下落しました。
その後、ミームコインのスキャンダルが発生しました。2025年後半のTrump/Melaniaコインのドラマは、カジュアル投資家に残っていた信頼を損ないました。Crypto Fear & Greed Indexは11月に極端な低水準の10に達し、これは通常、市場の存続危機のために留保される水準です。
「ミームコインのドラマの後、個人投資家はこの分野への信頼を大きく失いました」とDLNewsの分析は指摘しています。パターンはオンチェーンデータで明確です。1月中旬の5日間の期間にクジラが34,000 BTCを追加した一方で、個人トレーダーは保有量を0.34%減少させました。
個人投資家が後退する一方で、機関投資家は歴史的な勢いで購入を加速させました。
1月19日の週には21.7億ドルのETF流入があり、2025年10月以来最強の週間総額となりました。Bitcoin ETFはそのうち15.5億ドルを吸収しました。1月5日だけで、ETFは6.97億ドルの単日流入を記録し、2025年10月以来最大となりました。
BlackRockのIBITがその日3.72億ドルでリードし、FidelityのFBTCが1.91億ドルを追加しました。9つの別々のETF商品が同時にプラスの流入を記録しました。
機関投資家のコミットメントは深いものです。最近の調査によると、グローバルな機関投資家の76%が2026年にデジタル資産へのエクスポージャーを拡大する計画です。約60%が運用資産の5%以上を仮想通貨に配分することを期待しています。
数字は資本フローの明確な二極化を示しています。機関投資家の資金は現在、総流入の約95%を占めています。個人投資家の参加は資本配分のわずか5-6%に縮小しています。
これを、ピーク期に個人投資家が資本の60-80%を牽引した以前のサイクルと比較してください。市場構造は根本的に変化しました。
オンチェーンメトリクスは、個人投資家の分配を背景とした洗練された蓄積の図を描いています。
100 BTC以上を保有するアドレスは2026年1月に史上最高を記録しました。蓄積アドレスは年初のわずか11日間で136,000 BTCを追加しました。注目すべき4時間のスパンで、19,700 BTCが取引所から移動し、6ヶ月間で2番目に大きな流出スパイクとなりました。
現在の取引所供給量はわずか118万BTCで、歴史的な低水準に近い状態です。クジラは取引所からコインを引き出し、長期保有しています。
Value Days Destroyed multipleは0.52で、低帯域の深い位置にあります。これは古いコインが使用されていないことを示しています。長期保有者は分配するのではなく、蓄積を続けています。
一方、1,000から10,000 BTCの間の中堅保有者は、前年比で220,000 BTCを分配し、2023年初頭以来最速の減少となっています。このコホートは、ポジションをリバランスする準セミプロのトレーダーや小規模な機関投資家を代表することが多いです。
市場は2025年後半から2026年初頭にかけて、以前の上昇局面で蓄積された過剰なレバレッジを一掃しました。
先物建玉は10月初旬の94.1億ドルから1月までに54.6億ドルへと40%減少し、システムから除去された39.5億ドルのレバレッジを表しています。Bitcoin固有の先物は3ヶ月間で381,000 BTCから314,000 BTCに減少しました。
仮想通貨史上初めて、1月中旬にオプション建玉(74.1億ドル)が先物(65.22億ドル)を上回りました。レバレッジ投機からヘッジ手段へのこのシフトは、市場構造の成熟を示唆しています。
「これらのデレバレッジ期間は重要です。市場に蓄積された過剰なレバレッジを一掃するのに役立つからです」とCryptoQuantのアナリストDarkfostは述べています。「歴史的に、これらはしばしば重要なボトムを示してきました。」
デレバレッジパターンは、以前のサイクルボトムで起こったことを反映しています。スマートマネーは高値でレバレッジを除去し、低値で現金を配分します。個人投資家は通常その逆を行います。
スポット取引高は個人投資家の後退の独自のストーリーを語っています。
2025年12月の月間出来高はわずか1.13兆ドルで、11月から32%減、10月から49%減となりました。これは2024年9月以来の最低出来高を示しました。
DEXの市場シェアは2025年11月までに21.19%に上昇し、2021年のわずか5.98%から増加しました。洗練されたトレーダーは分散型取引所を好む傾向が強まっており、個人投資家は活動が減少している中央集権型プラットフォームに残っています。
出来高の干ばつは脆弱な市場環境を生み出します。流動性が薄いということは、大規模な注文が価格を大幅に動かす可能性があることを意味します。これは、ボラティリティを吸収できる忍耐強い機関投資家にとって有利であり、反応的な個人トレーダーにとって不利です。
個人・機関投資家の乖離は、2026年の仮想通貨の軌道に深い影響を与えます。
価格ダイナミクスが変化しました。 ETFの流入は現在、Bitcoinマイナーが年間生産する量よりも多くの資本を月間で動かしています。個人投資家のセンチメントではなく、機関投資家のポジショニングが価格発見を推進しています。
ボラティリティパターンが変化する可能性があります。 機関投資家はより長い時間軸で運用し、洗練されたヘッジを使用します。オプションが先物を上回るシフトは、突然の清算カスケードが少なくなることを示唆しています。
個人投資家の再参入が依然としてワイルドカードです。 歴史的に、個人投資家のFOMOはサイクルの後半に到着します。Google検索が現在の低水準から必然的に上昇したとき、それは強気市場の最終局面の始まりではなく、その兆候である可能性があります。
Fear & Greed Indexは現在44で、価格が9万ドル付近にもかかわらず、依然として恐怖の領域にあります。この異常な組み合わせ、つまり高価格と恐怖のセンチメントは、通常2つの方法のいずれかで解決されます。価格がセンチメントに合わせて下落するか、センチメントが価格に合わせて上昇するかです。
95/5の機関・個人比率は構造的リスクを生み出します。機関投資家が唯一の買い手である場合、下落時に誰が出口流動性を提供するのでしょうか？この質問は2026年後半の市場動向を定義する可能性があります。
以前のサイクルは予測可能なシーケンスに従っていました。機関投資家は低値で静かに蓄積しました。価格は徐々に上昇しました。個人投資家が気づき、レバレッジで参入しました。価格が急騰しました。機関投資家は高値で個人投資家に分配しました。価格が暴落しました。
このサイクルはパターンを破りました。個人投資家はミームコインとレバレッジを通じて早期に参入しました。彼らは2025年の暴落で一掃されました。今、機関投資家は蓄積し、個人投資家は傍観で傷を癒しています。
このシーケンスは、我々がサイクル後半ではなくサイクル中盤にいる可能性を示唆しています。個人投資家の再参入があれば、さらなる上昇の足を燃料にする可能性があります。しかし、それは個人投資家が最終的に戻ってくることを前提としています。
一部のアナリストは、2025年のトラウマを経験し、デジタル資産を完全に避けるようになった「失われた世代」の仮想通貨投資家について懸念しています。他のアナリストは、現在の乖離を機会と見なし、主要な回復はしばしば最大の恐怖の期間中に始まることを指摘しています。
いくつかのメトリクスは、個人投資家の関心が戻る可能性があるかどうかを追跡するのに役立ちます。
Google Trendsは主流の注目の最も単純な代理のままです。50を超える持続的な動きは、個人投資家の関心の再燃を示すでしょう。
小規模ウォレットからの取引所への流入は、アクティブな個人取引を示します。現在のメトリクスは、このコホートからの継続的な流出を示しています。
ソーシャルセンチメントはパラドックスを提示します。TwitterとRedditの議論は2026年初頭にポジティブになりましたが、この楽観主義はまだ資本配分に変換されていません。センチメントがフローに変換されるのを監視することは、早期警告信号を提供します。
Fear & Greed Indexは、持続可能な個人主導の上昇のために、ニュートラルまたは強欲の領域に50を超えて上昇する必要があります。
2026年の仮想通貨市場は、以前のサイクルとは根本的に異なる動作をしています。機関投資家が現在価格行動を推進している一方で、個人投資家は2025年のボラティリティに焼かれ、傍観に座っています。
この乖離は機会とリスクの両方を生み出します。忍耐強い投資家は、主流のFOMOを引き付けない価格で機関投資家と並んで蓄積できます。しかし、個人投資家の深さの欠如は、市場が機関投資家のリポジショニングに対して脆弱なままであることを意味します。
週21.7億ドルのETF流入対28/100のGoogle Trendsスコアは、断絶を完璧に捉えています。スマートマネーは蓄積し、群衆は目を背けています。個人投資家が最終的に再参加するか、このサイクルを完全に見送るかは、Bitcoinがアナリストが予測する15万ドル以上の目標に到達するか、または機関投資家の需要だけではそのような評価を維持できないかを決定する可能性があります。
今のところ、乖離は続いています。クジラは蓄積しています。Google検索は低迷しています。そして、仮想通貨史上最も異例な市場動向がリアルタイムで展開されています。
免責事項: この記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスを構成するものではありません。仮想通貨投資には重大なリスクが伴います。投資判断を行う前に、必ずご自身で調査を行い、資格のある金融アドバイザーにご相談ください。
