BernsteinはCFTCが明確なルールを示す中、700億ドルの取引高への100%成長を予測。Polymarket、Kalshi、Coinbaseが暗号資産で最も急成長するセクターの覇権を争う。
Elena Vasquez
マーケットインテリジェンスディレクター
予測市場は2026年の暗号資産のブレイクアウトセクターとして台頭し、Bernsteinは年間取引高が700億ドルへと100%成長すると予測しています。CFTCは提案された禁止措置を撤回し、明確なルールの導入を示唆する一方、CoinbaseはKalshiを通じて全米でのアクセスを開始しました。「情報金融」が業界の次の1兆ドル規模の機会となる理由を解説します。
予測市場セクターは、わずか18か月でニッチなベッティングプラットフォームから洗練された金融インフラへと変貌を遂げました。データがその物語を語っています。
Polymarketは累計130億ドルの取引高を超え、現在は月間50億ドルを処理しています。Kalshiは2025年だけで238億ドルの取引高を報告し、前年比1,100%という驚異的な伸びを示しました。2026年1月の週間合計取引高は52.3億ドルに達しました。
これは投機的なバブルではありません。ニューヨーク証券取引所を所有するIntercontinental Exchangeは、90億ドルの評価額でPolymarketに20億ドルを投資しました。ICEは現在、Polymarketデータの独占的なグローバル配信者として、従来のベンチマークと並んでリアルタイムの確率を機関投資家の取引端末にストリーミング配信しています。
3つの異なるモデルが市場の支配権を争っています。
KalshiはCFTC指定のContract Marketとして運営され、州レベルの課題から保護する連邦規制の保護を受けています。このプラットフォームは2025年後半に110億ドルの評価額で10億ドルを調達しました。
市場シェアが彼らの実行力を物語っています。Kalshiは2025年9月までに総取引高の3.3%から66%へと急増し、Polymarketを追い越しました。2026年1月のCoinbaseとの提携により、最大の暗号資産取引所のインフラを通じて、予測市場を全米50州にもたらします。
Polygon上に構築されたPolymarketは、規制による国外追放の数年後、CFTCの承認を得て米国市場に復帰しました。このプラットフォームのアプリインストール数は3万から40万以上へと跳ね上がり、2024年の選挙サイクルで証明された精度により1,200%の急増を記録しました。
Polymarketは2026年にPOLYトークンのローンチを確認しており、5-10%が遡及エアドロップ用に確保されています。このトークンは、市場の作成、手数料、コミュニティイニシアチブを含むプラットフォームの決定を統治します。
Coinbaseの2026年1月28日のローンチは、予測市場を主流にもたらしました。Kalshiの規制されたバックエンドを使用して、Coinbaseは現在、選挙、スポーツ、暗号資産イベント、経済指標に関する市場を大規模なユーザーベースに提供しています。Solana上のトークン化された賭けにより、暗号資産ネイティブユーザーにオンチェーンの非カストディアル取引が可能になります。
| プラットフォーム | モデル | 取引高(2025年) | 主な優位性 |
|---|---|---|---|
| Kalshi | 規制されたDCM | $23.8B | 連邦保護 |
| Polymarket | 分散型 | $13B+合計 | グローバルリーチ、暗号資産ネイティブ |
| Coinbase | ハイブリッド | 新規参入 | 50州配信 |
| Azuro | プロトコル | $270M | インフラストラクチャレイヤー |
2026年1月の最も重要な展開はワシントンから来ました。2025年12月に任命されたCFTC議長のMichael Seligは、予測市場を「不可欠な連邦規制デリバティブ」と特徴付け、スポーツと政治契約に関する2024年の提案された禁止措置を撤回しました。
Seligは、2026年に予測市場に関する新しい明確なルールが導入されることを発表し、「その歴史にもかかわらず、多くの人々はそれらを新規または未確定と見なしており、その不確実性は我々の市場にも公共の利益にも役立っていません」と述べました。
2025年には12の組織がDesignated Contract Marketsを申請または取得し、2024年から500%増加しました。DCMステータスは、州レベルのギャンブル制限を上回る連邦規制の保護を提供します。
しかし、州レベルの対立は依然として激しいままです。Kalshiは2026年1月時点で19件の連邦訴訟に直面しており、州のギャンブル委員会とインディアン部族からの無許可スポーツギャンブルを主張する8件の訴訟が含まれています。マサチューセッツ州はジオフェンシングを要求する仮差し止め命令を発行し、ネバダ州、ニュージャージー州、メリーランド州はスポーツ市場をブロックする動きを見せました。
2024年の選挙は予測市場の精度を証明しましたが、2026年はその多様性を実証しています。
暗号資産市場: 現在Polymarketで2番目に活発なカテゴリーとなり、暗号資産契約は想定取引高で前年比約10倍に成長しました。市場は「BTCは12月までに15万ドルに達するか?」から特定のプロトコルマイルストーンまで多岐にわたります。
経済指標: GDPリリース、インフレデータ、Fed金利決定、雇用統計は現在、アクティブな予測市場を持っています。ウォール街のトレーダーは、これらをリアルタイムのセンチメント指標として使用しています。
不動産: PolymarketとParclの提携により、米国の住宅価格への賭けが可能になり、予測市場を43兆ドルの不動産セクターにもたらしています。
スポーツ: 法的課題にもかかわらず、スポーツベッティング市場は週間1億ドル以上の取引高を処理しています。Robinhoodの予測市場は2025年10月だけで25億の契約を処理し、順次成長を3倍にしました。
予測市場は重要なブロックチェーンイノベーションを推進しています。
Polymarketは2025年の操作懸念の後、UMAのManaged Optimistic Oracle v2に移行しました。新しいシステムは提案者をホワイトリストに登録してゲーミングを減らし、信頼性のために一部の分散化をトレードオフしています。
Augurは、AMMベースの市場のためにChainlink Oraclesで再起動しており、APROのような新規参入者は、機械学習モデルで非構造化データを処理するデュアルレイヤーAI駆動oraclesを使用しています。
Polymarketの進化は技術的なトレードオフを示しています。このプラットフォームは定積AMMで始まりましたが、2024年に中央指値注文帳に切り替えました。その理由は、バイナリ予測市場には致命的なAMMの欠陥があるためです。市場が解決すると、在庫の半分が即座にゼロになり、AMMはリバランスできません。
オーダーブックにより、マーケットメーカーは有害なフローを検出したときに即座にポジションをキャンセルでき、大量市場の流動性が向上します。
最大90%のガス料金削減と即時トランザクション速度により、予測市場の成長が可能になりました。PolymarketはPolygon上で実行され、AzuroはPolygonとGnosis Chainに展開され、業界は極端なスループットのためにLayer 3アプリ固有のrollupsに注目しています。
ICEの20億ドルのPolymarket投資は、根本的な変化を示しています。予測市場データは現在、ReutersとBloombergのフィードと並んで機関投資家の取引端末に流れています。アルゴリズム取引ボットは、KalshiとPolymarketを主要な高忠実度データフィードとして使用し、リアルタイムの確率に基づいてレガシー市場で数兆を取引しています。
業界データによると、リテール予測市場参加者の85-90%が損失を被っています。プラットフォームの成長は、ギャンブル依存症訴訟と投資家保護に関する規制の精査を引き付けています。
Bernsteinの論文は、予測市場を、暗号資産の次の上昇を推進する広範な「トークン化スーパーサイクル」の中に位置付けています。
いくつかのリスクがセクターの勢いを脅かしています。
州対連邦の対立: 連邦CFTC承認と州のギャンブル規制の間の管轄権の戦いは、最高裁判所の解決を必要とする可能性があります。Kalshiだけに対する19件の訴訟は、法的不確実性を示しています。
Oracle操作: 2025年のPolymarketでの「Zelensky訴訟」事件は、oracleの脆弱性を露呈しました。提案者のホワイトリスト登録はセキュリティを向上させますが、分散化を減らします。
リテール損失: リテール参加者の高い損失率は、より厳しい投資家保護要件を引き起こす可能性があり、市場アクセスを制限する可能性があります。
流動性の競争: 同じ市場を争う複数のプラットフォームは流動性を断片化し、効率を低下させ、スプレッドを拡大する可能性があります。
暗号資産投資家にとって、予測市場はいくつかの角度を提供します。
プラットフォームトークン: 2026年のPolymarketのPOLYローンチは、プラットフォームの90億ドルの評価額を考えると重要である可能性があります。Gnosis(GNO)は時価総額4.63億ドルで、複数のプラットフォームを支えるConditional Token Frameworkを通じてインフラストラクチャへのエクスポージャーを提供します。
関連プロトコル: 予測市場をホストするLayer 2(Polygon、Arbitrum、Gnosis Chain)、oracleネットワーク(UMA、Chainlink)、ステーブルコイン発行者はすべて、セクターの成長から恩恵を受けます。
取引機会: 予測市場自体は、暗号資産価格、規制結果、マクロイベント全体でヘッジと投機の機会を提供します。
予測市場は、ステーブルコイン以来、暗号資産の最も明確なプロダクトマーケットフィットストーリーの1つを表しています。CFTCからの規制の明確化、ICEとCoinbaseを通じた機関採用、より優れたoraclesとスケーリングを通じた技術的成熟の組み合わせは、説得力のある成長セットアップを生み出します。
Bernsteinの2026年の700億ドルの取引高予測は、主流の採用が加速すれば保守的である可能性があります。問題は、予測市場が成長するかどうかではなく、従来の金融がこの分野に参入する中で、暗号資産ネイティブプラットフォームがその優位性を維持できるかどうかです。
投資家とトレーダーにとって、このセクターは直接的な機会と暗号資産の機関統合の先行指標の両方として注目に値します。ニューヨーク証券取引所の所有者が予測市場に20億ドルを投資するとき、「ギャンブル」の物語は正式に「情報金融」に進化しました。
免責事項: この記事は情報提供のみを目的としており、財務アドバイスを構成するものではありません。予測市場には重大な損失のリスクがあります。予測市場に参加したり投資決定を行う前に、常に独自の調査を行い、資格のある財務アドバイザーに相談してください。
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