Standard Chartered、Fundstrat、主要機関投資家が2026年をEthereumのブレイクアウトの年と宣言。大胆な予測の背後にあるデータを解説。
Elena Vasquez
マーケットインテリジェンスディレクター
Standard Charterのデジタル資産リサーチ責任者は「2026年は2021年と同じくEthereumの年になる」と宣言した。6月以降、企業財務部門が全ETHの3.8%を蓄積し、ウォレット作成が記録を更新、ETF流入が回復する中、Ethereumの機関投資家向け投資論拠はかつてないほど強固になっている。
暗号市場は2026年、明確なシグナルとともに幕を開けた。機関投資家の資金がEthereumに流入している。初取引日だけでEthereum ETFは1億7450万ドルを獲得。1月中旬までに週間流入額は4億7900万ドルに達し、2025年10月以来初めてのプラスの週となった。しかし、表面的な数字は水面下で構築されているものの一部に過ぎない。
Standard Charteredのグローバルデジタル資産リサーチ責任者であるGeoffrey Kendrickは、1月初旬に大胆な宣言を行い波紋を呼んだ。彼の論拠は1つの指標、ETH/BTC比率に集中している。現在0.034付近の複数年ぶりの安値にあるこの比率が、2021年の高値である0.08に徐々に戻ると予想している。
価格目標はこの確信を反映している:
FundstratのTom Leeも同様の見解を示し、Ethereumが2026年初頭に7,000ドルから9,000ドルに達する可能性があると予測。彼の長期的な見通しはさらに積極的で、ETH1枚あたり32,000ドル、時価総額3兆8000億ドルを示唆している。
これらの予測が典型的な暗号の誇大宣伝と異なる理由は何か。データである。
最も顕著な展開は企業による蓄積である。2025年6月以降、企業財務部門とスポットETFは流通している全Etherの5%以上を取得した。BitMine Immersion Technologiesだけで総供給量の3.5%を保有。財務企業はわずか2か月強で約230万ETHを購入した。このペースは同期間のBitcoinの同等の蓄積のほぼ2倍である。
企業は現在、合計で610万ETH以上を保有しており、現在の価格で約190億ドル相当。ETF保有分と合わせると、その数字は1000万ETHを超える。
最大の企業保有者はTom Lee自身が会長を務めるBitMine Immersion Technologiesで、400万ETH以上を保有。彼らの目標は、総ETH供給量の最大5%を長期的に蓄積することである。Sharplink Gamingは80万ETH近くで続き、同社CEOはEthereumのTotal Value Lockedが年末までに10倍に増加する可能性があると予測している。
JPMorganは2025年12月に参入し、1億ドルのシード資金でMONYファンドを立ち上げた。BlackRockのBUIDLファンドは24億ドル以上の資産で引き続きリードしている。Robinhoodは独自のEthereum Layer 2を開発中。パターンは明白である。伝統的金融がEthereumに直接構築している。
数字は嘘をつくことがあるが、ネットワーク活動はめったに嘘をつかない。2026年1月は記録的なウォレット作成をもたらし、1日平均32万7000の新規ウォレットを記録。単日のピークは39万3600ウォレットに達し、Ethereum史上最高となった。
アクティブアドレスも同じストーリーを語っている。1月最初の2週間でデイリーアクティブアドレスは80万以上に倍増。月半ばまでに、ネットワークは129万7000のアクティブアドレスを記録した。
このウォレット成長はETHが横ばいで取引されている間に起こっており、投機ではなく実際の使用によって駆動される採用を示唆している。
推進要因は構造的である。Layer 2ソリューションがEthereumを日常ユーザーにアクセス可能にした。ステーブルコイン活動は成長を続け、2025年第4四半期にEthereumで決済された送金額は約8兆ドルに達した。12月初旬にリリースされたFusakaアップデートは、ネットワーク効率を全体的に向上させた。
EthereumのLayer 2ネットワークは現在、エコシステムトランザクションの大部分を処理している。Baseが46.58%の市場シェアでリードし、Arbitrumが30.86%、Optimismが6%で続く。これら3つのネットワークを合わせると、Layer 2カテゴリーの75%以上を占める。
Baseの台頭は特に注目に値する。Coinbaseの1億ユーザーに支えられ、2025年9月末までにTVLでArbitrumを上回った。このネットワークは汎用消費者チェーンとなり、非暗号ユーザーのソフトなエントリーポイントとして機能している。
BaseがTVLでOptimismを上回る
BaseがArbitrumを超え、最大のL2となる
上位3つのL2が全L2トランザクションの90%を処理
統合には影響がある。Galaxy Digitalは、Layer 2ソリューションが2028年までに全Ethereumトランザクションの80%を処理する可能性があると予測している。小規模でニッチなL2は、流動性が確立されたネットワークに集まるにつれて、存続リスクに直面している。
Ethereumのステーブルコインにおける優位性は揺るがない。USDTはEthereum上に1020億ドルを保有し、その総流通量の46.3%を占める。USDCはメインネット上にさらに490億ドルを追加。合わせて、EthereumをWorld最大の暗号決済レイヤーにしている。
Real-World Asset (RWA)のトークン化がこの地位を強化している。Ethereumは総RWA価値の65%、約125億ドルをホストしている。トークン化された米国債に限定すると、Ethereumは74%の優位性を持つ。
McKinseyは、RWAトークン化市場が2030年までに2兆ドルに達する可能性があると予測している。Standard Charterはステーブルコインとトークン化されたRWAの両方が2028年までにそのマイルストーンに達すると予想。どちらのシナリオでも、Ethereumは重要なインフラとして位置づけられる。
EigenLayerのリステーキングプロトコルは2025年半ばにTotal Value Lockedが250億ドルでピークに達し、リステーキング市場の85%以上を占めた。このプロトコルはステーク済みETHが追加サービスを保護できるようにし、基本ステーキングレートを超える新しい利回り機会を創出している。
この成長は両刃の剣を生み出す。250億ドルのTVLにより、EigenLayerはEthereumのモジュラースタックにおけるコア経済レイヤーとなった。また、システミックリスクも集中させる。一部のアナリストは、プロトコルが「大きすぎて潰せない」存在になったかどうかを疑問視している。
2026年の計画された開発には、Ethereum以外のSolana、Cosmos、その他のチェーンへの拡張を含むマルチチェーンAVSサポートが含まれる。新しい手数料モデルは、収益をEIGENトークン保有者に還元する可能性がある。
Ethereumは2025年5月にPectraアップグレードを完了し、スマートアカウントと強化されたステーキングメカニズムを導入した。バリデーターは現在、以前の32 ETHの制限から、バリデーターあたり最大2,048 ETHを保有できるようになった。
2026年には2つの主要なアップグレードが計画されている:
Glamsterdam (2026年第2四半期/第3四半期予定):
Heze-Bogota (2026年末):
10,000 TPSの目標は、現在の約30 TPSから劇的な改善を表している。Layer 2スケーリングと組み合わせることで、Ethereumのトランザクション容量は従来の決済ネットワークに匹敵する可能性がある。
米国の規制環境は変化した。2025年半ばに可決されたGENIUS Actは、明確なステーブルコインフレームワークを確立した。2026年第1四半期に可決が予想されるCLARITY Actは、機関投資家が長く待ち望んでいた市場構造ガイダンスを提供する。
Standard Charterはこの規制の明確さを主要な触媒として挙げている。明確なルールと回復力のある株式市場の組み合わせにより、Bitcoinが新たな史上最高値を押し上げ、機関投資家の資金がエコシステム全体に循環することでEthereumに利益をもたらす可能性がある。
強気の論拠には実際の課題がある。Ethereumのネットワーク活動とコア使用指標は、機関投資家の関心が高まる中でも2021年以降停滞している。複数年ぶりの安値にあるETH/BTC比率は、市場がローテーション論拠を完全に受け入れていないことを示唆している。
Fundstratの民間クライアントと共有された内部予測は、より慎重な短期見通しを示している。彼らのベースケースには、2026年前半に1,800ドルから2,000ドルへの調整の可能性が含まれ、年末目標は4,500ドルである。
ユーザーがより安価なLayer 2に移行するにつれて、メインネットの流出は続いている。1月にはメインネットからArbitrum、Base、Polygonへ6億8800万ドルの流出があった。これはエコシステムにとって健全だが、ETH価値集積に関する単純な物語に挑戦している。
Ethereumの機関投資家向け投資論拠は、いくつかの柱に基づいている。ステーブルコインとRWAの支配的なインフラ、規制の明確化の改善、ネイティブステーキング利回りなどの構造的優位性である。企業財務部門は確信しているようで、Bitcoinの同等期間を超えるレートで蓄積している。
2026年が「Ethereumの年」になるかどうかは実行にかかっている。Glamsterdamアップグレードはスケーリングの約束を実現しなければならない。機関投資家の流入は1月の好調なスタートを超えて持続する必要がある。そして、ETH/BTC比率は複数年の下降トレンドを打破する必要がある。
すべての要素は揃っている。今、Ethereumは成果を出さなければならない。
免責事項: この記事は情報提供のみを目的としており、財務アドバイスを構成するものではありません。暗号通貨投資には重大なリスクが伴います。投資決定を行う前に、常に独自の調査を実施し、資格のある財務アドバイザーに相談してください。
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