STRICTスコア
最大上昇余地
8x
潜在的リターン
確率
55%
成功確率
リスクレベル
7/10
高リスク
時価総額
$443.24M
取引量
$14.19M
STRICTスコアの内訳
独自のスコアリングシステムで、プロジェクトを6つの重要な要素で評価します。
分析概要
分析概要
Merlin Chain（MERL）は2025年12月15日現在0.47ドルで取引されており、時価総額5億ドル、暗号資産中159位にランクされています。トークンは過去1週間で29.6%急騰し、より広範な暗号資産市場をアウトパフォームしています。Merlinは17億ドル以上の総ロック価値（TVL）を持つBitcoin最大のLayer-2ネットワークとして運営され、200以上の分散型アプリケーションをサポートし、190万アドレス全体で1,270万トランザクションを処理しています。循環供給量は最大供給量21億トークンのうち10.5億MERLです。取引高は日次4,360万ドルで、ステーキング参加は12-18% APYで循環供給量の52%に達しています。
投資テーゼ
Merlin Chainは新興BTCFiエコシステムにおける主要なBitcoinネイティブLayer-2インフラプレイを表しています。ネットワークはローンチから6ヶ月以内に12億ドルTVLを達成し、現在すべてのBitcoinネイティブ資産保有者の80%以上をホストしています。160億ドルのブリッジ取引量と2億1,000万ドルのエコシステムグラントプログラムで、MerlinはZK-Rollup技術を通じてBitcoinのプログラマビリティを積極的に拡大しています。2025年7月のKraken上場とBNB Chainブリッジ統合は流動性とクロスチェーン機能を拡大しました。高いステーキング率（供給の52%がロック）は売り圧力を削減し、VelodromeFiでの14% APR M-BTCインセンティブはDeFi採用を促進しています。プロジェクトは投機よりもユーティリティを支持する2025年のインフラナラティブシフトの恩恵を受け、MERLをBitcoinエコシステム成長へのレバレッジドベットとしてポジショニングしています。
競争ポジション
Merlin ChainはTVL（17億ドル）でBitcoin Layer-2ネットワーク中1位のポジションを保持し、StacksやRSKなどの競合を大幅にリードしています。ただし、より広範なLayer-2エコシステムと比較すると、Merlinはより成熟したインフラ、より深い流動性、広範な開発者ツーリングを提供するArbitrum（180億ドル以上TVL）、Optimism（80億ドル以上TVL）などのEthereumベースソリューションからの強力な競争に直面しています。Merlinの競争優位はBitcoinネイティブフォーカスにあり、Bitcoinネイティブ資産保有者の80%を獲得し、Ethereum Layer-2が対処できないBRC-20やAtomicalsなどのユニークなプロトコルをサポートしています。ネットワークのZK-Rollup技術は初期のBitcoinサイドチェーンと比較して優れたスケーラビリティを提供し、2億1,000万ドルのグラントプログラムは開発者を引き付けるのに役立っています。主要な差別化はBitcoinのセキュリティモデルとの緊密な統合とBitcoin DeFiエクスポージャーを求める機関投資家資本のプライマリーゲートウェイとしてのポジショニングです。主な競争脅威はBitcoinへの潜在的なEthereum Layer-2ブリッジとBitcoinスケーリング市場を断片化する可能性のあるBabylonのような新興代替から来ています。
結論
Merlin ChainはBitcoin Layer-2インフラ成長への投機的だがファンダメンタルに健全なプレイを表しています。プロジェクトは17億ドルTVL、200以上のdApps、Bitcoinネイティブスケーリングソリューション中の支配的市場ポジションで真のトラクションを示しています。ただし、監査されていない技術、極端な歴史的ボラティリティ、今後のトークンアンロックを含む重大なリスクは注意を正当化します。MERLは3-5年のタイムホライズンを持つBTCFiナラティブに強気なリスク許容投資家に適しています。現在の0.47ドル価格ポイントは蓄積戦略のための妥当なエントリーを提供しますが、投資家は高リスクプロファイルを考慮して控えめなポジションサイズにすべきです。
強み
- 2025年時点で17億ドルTVLを持つ最大Bitcoin Layer-2という市場リーダーステータス
- 大規模なエコシステムトラクション：200以上のdApps、190万オンチェーンアドレス、1,270万トランザクション処理、Bitcoinネイティブ資産保有者の80%
- 12-18% APYで循環供給量の52%（2億1,000万トークン）がステーキングされ、利用可能な売り側流動性を削減する強力なトークノミクス
- Sequoia Capital支援の創業者と2025年7月Krakenを含む戦略的取引所上場による確立された機関投資家支援
- 低手数料と高スループットでBRC-20、BRC-420、Bitmap、Atomicalsプロトコルをサポートする先進的ZK-Rollup技術
リスク
- 史上最高値から93.1%ドローダウンという極端な価格ボラティリティで、重大な下値リスクと市場センチメントの脆弱性を示す
- 監査されていないZKサーキットと2023年Merlin DEXハックの歴史による重大なセキュリティ懸念が潜在的な脆弱性エクスポージャーを生み出す
- 2026年開始の主要トークンアンロックイベント（24-48ヶ月ベスティングスケジュール終了）が実質的な売り圧力を導入する可能性
- 優れた流動性を持つ成熟したEthereum Layer-2（Arbitrum、Optimism）およびSolanaなどの代替エコシステムからの激しい競争
- 高度に集中したステーキング（52%ロック）がわずか9,184万トークン2,830万ドル相当の低いCEX流動性を生み出し、出口オプションを制限
今後のカタリスト
BTCFi採用を促進するBitcoinエコシステム拡大
期間: 継続中
エコシステムグラントプログラム展開とdAppエコシステム成熟
期間: 継続中
主要取引所上場と機関パートナーシップ
期間: 2026
価格目標
継続する暗号資産市場低迷、Ethereum Layer-2がBitcoin DeFi市場シェアを獲得する競争激化、監査されていないZKサーキットを悪用するセキュリティインシデント。2026年のトークンアンロックが先行売り圧力を生み出す。現在の0.47ドルから約47%の下落を表す
Bitcoinエコシステム拡大と成功したエコシステムグラント展開により25-30億ドルへの安定したTVL成長。適度なdApp採用継続、ステーキング率が45%以上を維持、主要セキュリティインシデントなし。市場状況がインフラプレイを支持する中38%の上昇余地を表す
Bitcoin価格が12万ドル以上に上昇し大規模BTCFi採用の波を促進。Merlin TVLは300以上のアクティブdAppsで50億ドル以上に到達。成功したセキュリティ監査、主要機関パートナーシップ、追加ティア1取引所上場がユーザーベースを大幅に拡大。好ましいマクロ環境で155%の上昇ポテンシャルを表す
STRICTスコア
スコア: 68/100 | 上昇余地: 8x
免責事項: この分析は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスとはみなされません。投資判断を行う前に、必ずご自身でリサーチを行ってください。暗号資産投資はボラティリティが高く、重大なリスクを伴います。