STRICTスコア
最大上昇余地
5.4x
潜在的リターン
確率
60%
成功確率
リスクレベル
6/10
中リスク
時価総額
$345.59M
取引量
$288.65K
STRICTスコアの内訳
独自のスコアリングシステムで、プロジェクトを6つの重要な要素で評価します。
分析概要
分析概要
Olympus（OHM）は22.75ドルで取引されており、時価総額は3億7,280万ドル、流通供給量は1,638万です。このプロトコルは、USDに代わるトレジャリー担保準備通貨としてProtocol-Owned Liquidity（POL）を先駆けました。各OHMは、4億6,000万ドル以上のトレジャリーに保有されているFRAX、DAI、LUSD、ETHを含む資産バスケットによって裏付けられています。OHMは極端なボラティリティを経験し、2021年4月の史上最高値1,415ドルから2022年11月の最安値7.54ドルまで取引されました。現在のステーキングAPYは7.35%で、初期の持続不可能な8000%レートから低下しています。最近の開発には、クロスチェーン転送のためのChainlink CCIP統合とBaseネットワーク上でのCoinbase DEX上場が含まれます。
投資テーゼ
OHMは、魅力的なトレジャリー裏付けを持つ分散型準備通貨モデルへの高リスクベットを表しています。2025年12月時点で、プロトコルは22.76ドル、時価総額3億7,280万ドルで取引されており、1,638万の流通供給を裏付けるDeFi最大級のトレジャリーの1つによってサポートされています。プロトコルは、物議を醸した高APYボンディング時代（8000% APY）から、7.35%のステーキング利回りを持つより持続可能なトレジャリー管理アプローチへと大きく成熟しました。主な価値ドライバーには、革新的な金融商品が含まれます：価格ベースの清算なしで0.5%の永久借入を提供するCooler Loans、自動化されたYield Repurchase Facility（YRF）、戦略的トレジャリー成長のためのConvertible Deposits。2025年6月のChainlink CCIP統合により、Solana、Base、Arbitrum、Optimismへのクロスチェーン拡大が可能になり、アクセシビリティが拡大します。最近の開発には、2025年8月のCoinbase Base統合と2025年12月のMorphoでのsUSDS貸出ボールトローンチ（当初100万ドル以上を展開して持続可能な利回りを生成）が含まれます。史上最安値7.54ドルから201.5%上昇していますが、史上最高値1,415ドルから-98.4%で取引されており、OHMは本質的な裏付けレベル近くで価値を提供します。しかし、確立されたステーブルコインと比較した限定的な採用と過去のボラティリティによる評判の損傷が、主流の受け入れに逆風を生んでいます。
競争ポジション
Olympusは、ペグされたステーブルコイン（USDC、USDT）や純粋なアルゴリズムモデル（RAI）とは差別化される、トレジャリー裏付けの変動準備通貨としてニッチなポジションを占めています。Protocol-Owned Liquidityを先駆けましたが、FRAX（優れた実行を持つパートナーから競合へ転換）、RAI（純粋なアルゴリズムアプローチ）、従来のDeFiブルーチップとの強い競争に直面しています。OHMは4億6,000万ドルでDeFi最大級のトレジャリーの1つを維持し、信頼性を提供しますが、採用に苦戦しています。時価総額ランキングは#184でFRAXのより高いランキングに対して劣っています。2025年8月のCoinbase Base統合とクロスチェーン拡大は成長機会を表していますが、OHMはボラタイルな歴史を克服する必要があります。部分担保化にピボットしたFRAXとは異なり、OHMは完全なトレジャリー裏付けを維持し、安定性を提供しますがスケーラビリティを制限しています。
結論
Olympusは、持続不可能な利回りから信頼できるトレジャリー管理へと移行する改革されたDeFi実験を表しています。4億6,000万ドルのトレジャリー裏付け、革新的な貸出商品、規制の明確性が安定性の基盤を提供します。しかし、極端なボラティリティの歴史、限定的な採用、強力なステーブルコイン競争が慎重なポジショニングを正当化します。本質的価値近くの現在価格は安全マージンが限定的です。高いリスク許容度を持つDeFiネイティブポートフォリオにのみ適しています。
強み
- 3億7,200万ドルの時価総額を支える4億6,000万ドルの強力なトレジャリー裏付けが、本質的価値のフロアを提供
- 革新的な金融商品：Cooler Loans（0.5%永久ローン）、Convertible Deposits、Yield Repurchase Facility
- Protocol-Owned Liquidity（POL）モデルが傭兵資本への依存を軽減
- Chainlink CCIPによるSolana、Base、Arbitrum、Optimismへのクロスチェーン拡大がアクセシビリティを拡大
- 2025年のCFTC商品分類が規制の明確性と正当性を提供
リスク
- 極端な過去のボラティリティ：史上最高値1,415ドルから98.4%下落し、信頼性への懸念を提起
- USDC、DAI、FRAXなどの従来のステーブルコインと比較した限定的な採用
- トレジャリーがステーブルコイン資産に集中しており、基礎担保が失敗した場合のシステミックリスクを生成
- 過去の持続不可能なAPY約束（8000%）からの懐疑がプロトコルの評判を損傷
- より強力な実績を持つ純粋なアルゴリズムステーブルコイン（RAI）やハイブリッドモデル（FRAX）との競争
今後のカタリスト
Chainlink CCIPによるArbitrum、Optimism、Berachainへのマルチチェーン拡大
期間: 2026年Q1-Q2
Morpho sUSDS貸出ボールトの初期100万ドル展開を超えたスケーリング
期間: 2026年Q1
Cooler Loans採用が5,000万ドル以上の借入量に到達
期間: 2026年Q2
価格目標
DeFiウィンター中にOHMがトレジャリーフロア価値に戻る市場下落シナリオ。トレジャリー裏付けが下値サポートを提供するが、流動性ストレスが価格を現在レベルから45%下の最悪ケース本質的価値計算に押し下げる可能性。
クロスチェーン拡大採用とCooler Loansトラクションに牽引される緩やかな成長。23%の上昇余地は、成功したマルチチェーン展開と現在の裏付け比率を維持しながら5億ドル以上へのトレジャリー成長を想定。
OHMが信頼できるDeFi準備資産としての地位を確立する最良シナリオ。140%の上昇余地には、Cooler Loansの大幅な採用、8億ドル以上へのトレジャリースケーリング、CFTC商品分類に続くより広範な機関認知が必要。
STRICTスコア
スコア: 68/100 | 上昇余地: 5.4x
免責事項: この分析は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスとはみなされません。投資判断を行う前に、必ずご自身でリサーチを行ってください。暗号資産投資はボラティリティが高く、重大なリスクを伴います。