STRICTスコア
最大上昇余地
1.05x
潜在的リターン
確率
75%
成功確率
リスクレベル
5/10
中リスク
時価総額
$339.92M
取引量
$193.35K
STRICTスコアの内訳
独自のスコアリングシステムで、プロジェクトを6つの重要な要素で評価します。
分析概要
分析概要
Resolv USRは2025年12月時点で0.9996ドルで取引されているETH担保型ステーブルコインで、時価総額3.26億ドル、循環供給量3.3億トークンです。プロトコルはETHステーキングとショートパーペチュアル先物ポジションを組み合わせたデルタニュートラル戦略を使用して1ドルペッグを維持しています。USRはステーカーに5-6% APYを提供し、コンパニオンのRLP保険トークンはリスク負担参加者に20-40% APYを提供します。フィンテックベテランのChris TsaiとBrian Nguyenによって設立されたResolvは、2025年4月にCyber.FundとMaven11がリードし、Coinbase Venturesなどの支援を受けて1,000万ドルを調達しました。プロトコルは100%を超える過担保率で100%オンチェーン担保を展開しています。
投資テーゼ
USRは予測可能な5-6% APYと強力な過担保で、成長するイールドベアリングステーブルコインセクターにおける保守的なプレイを表しています。プロトコルの3トークンモデル（USR、RLP、RESOLV）はリスクを効果的に分離し、RLP保険レイヤーが損失を吸収しながらUSRホルダーを市場ボラティリティから保護します。2025年初頭のTVL 6億ドルピークと市場ボラティリティ時の実証されたレジリエンスで、USRは機関グレードの安定性を提供します。デルタニュートラルアプローチはファンディングレートだけでなく利回りソースを多様化し、ETHステーキング報酬とパーペチュアル先物収入を組み合わせています。ステーブルコイン採用が成長し規制の明確性が改善するにつれて、USRは優れた利回りを提供しながら従来のステーブルコインから市場シェアを獲得するポジションにあります。プロトコルの100%オンチェーン展開と透明性は、より中央集権化された代替に対する競争優位を提供します。
競争ポジション
USRはEthenaのUSDe（時価総額59億ドル、15.3% APY）に対するより保守的な代替として、デルタニュートラルステーブルコイン市場でニッチなポジションを占めています。USRは3トークンリスク分離モデルと100%オンチェーン展開哲学を通じて差別化しています。プロトコルの5-6% APYは強化された安定性と過担保のために低い利回りをトレードしています。従来のステーブルコインUSDC/USDT（0%ネイティブ利回り）と比較して、USRはアクティブ管理を必要とせず意味のあるリターンを提供します。他のイールドベアリングステーブルに対して、USRのETH担保とデルタニュートラルアプローチは強気相場と弱気相場の両方で非相関リターンを提供します。時価総額3.26億ドルはUSDe規模のわずか5.5%を表し、2,320億ドル以上のステーブルコイン市場のわずかなシェアでも獲得できれば重大な成長余地を示唆しています。主な競争優位にはCoinbase Venturesバッキング、透明なオンチェーン準備金、RLP保険による低いシステミックリスクが含まれます。主な弱点は小さな流動性、USDe比低い利回り、確立されたステーブルコインと比較した限られたDeFi統合です。
結論
Resolv USRは機関グレードのリスク管理で予測可能な5-6%利回りを求める保守的なDeFi参加者向けの優れたエンジニアリングを持つステーブルコインです。3トークンモデル、強力なVCバッキング、100%オンチェーン透明性は堅固なファンダメンタルを提供しますが、高利回りのEthena USDe（15.3% APY）との競争と限られた現在のユーティリティが上昇余地を制約しています。USRはハイコンビクション成長プレイではなく、多様化されたポートフォリオ内の低ボラティリティ利回り手段として最適に機能します。HOLDレーティングはステーブルコイン採用拡大に伴う穏やかな成長ポテンシャルを持つ現在の公正な評価を反映しています。
強み
- ETH担保とRLP保険レイヤーによる100%以上の過担保が堅牢なペッグ安定性を提供
- ETHステーキング報酬（3-4%）とパーペチュアルファンディングレート（2-3%）を組み合わせた多様化された利回り生成で、一貫した5-6% APYを提供
- Coinbase Ventures、Cyber.Fund、Maven11を含むティア1投資家からの強力なバッキングと1,000万ドルシード資金調達
- 3トークンリスク分離モデルがUSR安定性を保護しながら市場ボラティリティをRLPホルダーに隔離
- Lidoステーキングポジションを通じて検証可能な透明な準備金を持つ100%オンチェーン担保展開
リスク
- ネガティブファンディングレート期間が利回りを侵食しRLP担保に圧力をかけ、RLPが110%を下回るとウィズドローポーズをトリガー
- 複数のCEX（Binance 47%、Hyperliquid 31%、Deribit 21%）にわたるデルタニュートラル戦略によるスマートコントラクト複雑性が監査と実行リスクを生み出す
- EthenaのUSDe（時価総額59億ドル、15.3% APY）からの市場競争がユーザーを引き付けるプレッシャーを生み出す
- デルタニュートラルステーブルコイン、特にパーペチュアル先物を使用するものに関する規制の不確実性
- より確立されたプロトコルと比較して比較的限られた運用履歴
今後のカタリスト
RESOLVトークンホルダーが担保戦略に投票するDAOガバナンスローンチ
期間: Q4 2025
シーズン3ポイントプログラム完了と潜在的エアドロップ
期間: Q1 2026
機関DeFi統合パートナーシップ
期間: H1 2026
追加パーペチュアル先物会場への拡大
期間: Q2 2026
価格目標
ベアケースは極端なネガティブファンディングレート環境下での一時的なデペッグを想定、RLP担保が110%を下回りウィズドローポーズをトリガー。シンセティックステーブルコインへの規制取り締まりまたは主要CEXカウンターパーティ破綻がRLP保険が損失を吸収する前に2%の下落を生み出す可能性。
ベースケースはデルタニュートラル戦略と過担保が設計通りに機能し1.00ドルペッグを維持。プロトコルは5-6% APYを継続提供し、機関採用増加とDeFi統合拡大で時価総額が5-10億ドルに漸増。RLP保険レイヤーが市場ボラティリティを成功裏に吸収。
ブルケースは高需要期間に1ドルペッグへの短期プレミアムを見込み、USRが好ましいDeFi担保と利回りソースになる。強力なパーペチュアルファンディングレートとETHステーキング利回りの組み合わせがアービトラージが1.00ドル均衡を回復する前にペッグ上の一時的取引を促進する可能性。
STRICTスコア
スコア: 72/100 | 上昇余地: 1.05x
免責事項: この分析は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスとはみなされません。投資判断を行う前に、必ずご自身でリサーチを行ってください。暗号資産投資はボラティリティが高く、重大なリスクを伴います。