Circle株が20%急落、CLARITY法案がステーブルコイン利回りを標的に

週末に公開されたCLARITY法案の改訂版には、ステーブルコイン発行者がパッシブ残高に対して利回りを支払うことを禁止する新しい文言が含まれていました。この条項は「経済的に利息に相当する」構造を特に対象としており、CircleがUSDCに使用している収益モデルを直接脅かすものです。

Circleは現在、USDCの裏付け資産(主に米国債)から利息を得ており、その収入の一部をCoinbaseなどの流通パートナーと共有しています。Coinbase株もこのニュースを受けて約10%下落しました。草案テキストでは、支出やステーキングなどのユーザーアクティビティに関連する報酬は許可されていますが、単にステーブルコイン残高を保有することに対する報酬は禁止されています。

ステーブルコイン利回りモデルは、3000億ドル規模のステーブルコイン市場の経済的基盤の中核です。CircleはUSDCで約26%の市場シェアを持ち、利回り共有プログラムは約59%の市場シェアを持つTetherのUSDTに対抗するための主要なツールでした。パッシブ利回り機能を削除すると、Circleは代替的な価値提案を見つける必要に迫られます。一部のアナリストは、利回りを分配しないTetherに有利になる可能性があると主張しています。他の人々は、これをステーブルコインを従来の銀行規制に近づける妥協案と見ています。

CLARITY法案はまだ上院での投票が必要です。Polymarketのオッズは現在、可決確率を68%と予測しています。Coinbase CEOのBrian Armstrongは以前、ステーブルコイン利回りへのアクセスを提唱していました。下院金融サービス委員会は3月25日にトークン化に関する公聴会を開催します。