CLARITY Act、ステーブルコイン利回り問題めぐり3月1日の期限に直面

ホワイトハウスは、ステーブルコイン報酬をめぐる銀行と暗号資産企業の紛争を解決するため、3月1日の期限を設定した。この規定はDigital Asset Market Clarity Act(CLARITY Act)を数ヶ月間停止させている。同法案は2025年7月に下院を通過し、与野党の支持を得た(294-134)。CFTCにデジタルコモディティ現物市場の管轄権を与え、SECの証券に対する権限を保持する。

コアとなる意見の相違は、CircleやTetherなどのステーブルコイン発行者がアイドル保有資産に利回りを支払えるかどうかに焦点を当てている。銀行側は、ステーブルコイン利回りを認めると従来の銀行制度から最大6兆ドルの預金が流出する可能性があると主張している。一方、暗号資産企業は、利回りを禁止するとイノベーションが阻害され、活動が海外に移行すると反論している。ホワイトハウスの円卓会議が合意なく終了した後、政権は2月末までに妥協案を提示するよう要請した。

CLARITY Actは、業界創設以来、最も重要な米国暗号資産法案として広く認識されている。SECとCFTCの間に明確な規制上の境界線を確立し、訴訟による執行を主導してきた何年にもわたる管轄権の混乱に終止符を打つことになる。Bernie Moreno上院議員は2月18日に野心的なスケジュールを示唆し、議会は4月までに法案を可決できる可能性があると述べた。

予測市場は高まる楽観性を反映している。Polymarketは最近、2026年末までに法案が可決される確率を約85%と示した。Ripple CEO Brad Garlinghouseは4月までの90%可決確率を予測し、Coinbase CEO Brian Armstrongは全関係者にとって有益な結果を求め、予測市場の確率を押し上げた。しかし、上院銀行委員会はまだマークアップを完了しておらず、ステーブルコイン利回り規定は依然として主要な障壁である。

3月1日の期限は圧力日であり、立法上のハード期限ではない。妥協が生まれない場合、CLARITY Actは上院でさらなる遅延に直面し、可決が第2四半期以降に延期される可能性がある。ステーブルコイン利回り決定は、議会が並行して進めているGENIUS Act(ステーブルコイン固有の法案)も形成する。市場が注視しているのは、規制上の明確性がGoldman SachsとGrayscaleによって、次の機関投資家による暗号資産採用の波の主要なきっかけとして引用されているためである。