S&P Dow Jones Indices가 Hyperliquid의 Trade[XYZ]에 S&P 500 라이선스를 부여했습니다. JPMorgan과 Grayscale도 주목하고 있습니다.
Marcus Webb
DeFi 리서치 책임자
시장 분석 및 실행 가능한 인사이트. 스팸은 절대 없습니다.
3월 18일, S&P Dow Jones Indices는 Hyperliquid에서 무기한 계약을 위해 Trade[XYZ]에 S&P 500을 공식 라이선스했습니다. 이 상품은 출시 며칠 만에 24시간 거래량 1억 달러를 달성했습니다. 이틀 후, Grayscale은 Nasdaq 상장을 위한 HYPE ETF S-1 신청서를 SEC에 제출했습니다. 월스트리트가 탈중앙화 금융과 상호작용하는 방식에 근본적인 변화가 일어나고 있습니다.
이것은 또 하나의 비공식 합성 자산이 아닙니다. 세계에서 가장 많이 추적되는 벤치마크를 관리하는 기업인 S&P Dow Jones Indices가 Trade[XYZ]와 라이선스 계약을 체결하여 S&P 500을 Hyperliquid에 무기한 파생상품 계약으로 도입했습니다.
이 상품은 가격 책정에 기관급 S&P DJI 인덱스 데이터를 사용하며 최대 20배 레버리지를 제공합니다. 뉴욕 증권거래소가 닫혀 있는 시간을 포함하여 하루 24시간, 주 7일 거래가 가능합니다.
비미국 투자자들에게 이것은 탈중앙화 플랫폼에서 거래되는 최초의 공식 라이선스 S&P 500 기반 무기한 파생상품입니다. Hyperliquid에서 실물 자산 시장을 제공하는 Trade[XYZ]는 2025년 10월 이후 1,000억 달러 이상의 거래량을 처리했으며, 연간 환산 실행률은 6,000억 달러를 초과합니다.
2026년 3월 18일 S&P Global 보도자료에 따르면, Hyperliquid의 Trade[XYZ] 시장은 2025년 10월 이후 누적 거래량 1,000억 달러를 돌파했습니다.
S&P 500 출시는 Hyperliquid가 다른 이유로 이미 전통 금융의 관심을 끌고 있는 시기에 이루어졌습니다. 바로 원유 거래입니다.
Nikolaos Panigirtzoglou가 이끄는 JPMorgan 애널리스트들은 3월 20일 리서치 노트에서 Hyperliquid를 언급했습니다. 이 플랫폼의 원유 무기한 선물 계약이 일일 최고 거래량 17억 달러를 기록했기 때문입니다. 이란 분쟁으로 인해 CME 원유 시장이 닫혀 있던 주말 동안 가격 발견에 대한 수요가 급증했습니다.
JPMorgan 애널리스트들은 "이란 전쟁이 발발하면서 Hyperliquid 거래소에서 원유 거래가 이달 초 폭발적으로 증가했습니다. 이란 인프라 공습 소식이 주말에 전해졌을 때 CME 트레이더들은 대응할 수 없었습니다"라고 썼습니다.
JPMorgan은 24시간 접근에 대한 수요가 탈중앙화 거래소의 성장을 이끌고 중급 중앙화 거래소로부터 시장 점유율을 빼앗고 있다고 결론지었습니다.
Hyperliquid의 CL-USDC 계약, 즉 최대 20배 레버리지의 USDC 마진 원유 무기한 선물 상품은 전통적인 선물 시장이 쉬는 동안에도 열려 있었습니다. 미결제 약정은 14억 3,000만 달러에 달했으며, 암호화폐가 아닌 원유가 성장을 주도했습니다.
3월 20일, Grayscale Investments는 Nasdaq에 티커 GHYP로 상장될 현물 HYPE ETF에 대한 S-1 등록 신청서를 SEC에 제출했습니다.
이 신청서는 Coinbase Custody를 수탁자로, CoinDesk Benchmark를 가격 데이터 제공자로 지정했습니다. 펀드는 10,000주 단위의 바스켓 생성 및 상환 모델을 사용합니다. 신청서에는 제안된 운용 수수료가 공개되지 않았습니다.
Grayscale은 규제 HYPE 투자 상품 경쟁에서 Bitwise, 21Shares와 합류했습니다. 21Shares는 이미 유럽에서 2.5% 총 비용 비율의 HYPE 상장지수상품을 운영하고 있습니다.
이 신청서에는 스테이킹 보상이 현재 금지되어 있지만, 향후 조건에 따라 포함될 수 있다고 명시되어 있습니다. Hyperliquid의 ETF 스토리가 1월 4건의 신청으로 시작된 점을 감안하면, Grayscale의 S-1은 최대 디지털 자산 운용사를 경쟁에 투입시키는 상당한 격상입니다.
이러한 발전들을 더 의미 있게 만드는 더 넓은 맥락이 있습니다. CoinGecko의 2026년 CEX 및 DEX 거래 활동 보고서에 따르면, 탈중앙화 거래소는 현재 무기한 선물 거래량의 10.2%를 점유하고 있으며, 이는 2024년 1월의 2.0%에서 상승한 수치입니다. Cointelegraph와 BlockEden의 다른 추정치에 따르면 모든 DEX 파생상품 플랫폼을 포함할 경우 이 수치는 26%까지 높아집니다.
CoinGecko 보고서의 주요 데이터:
성장은 가속화되고 있습니다. 전체 DEX 무기한 거래량은 2023년 전체 647억 6,000만 달러에서 2025년 말에는 한 달에 1조 2,000억 달러 이상으로 증가했습니다.
한 주 안에 일어난 세 가지 별개의 사건, S&P 500 라이선스, JPMorgan의 리서치 노트, Grayscale의 ETF 신청은 같은 결론을 가리킵니다. 전통 금융 인프라와 탈중앙화 거래 플랫폼의 융합이 대부분의 예상보다 빠르게 진행되고 있습니다.
Hyperliquid의 S&P 500 perpetual은 S&P Global의 한 부서인 S&P Dow Jones Indices의 협력이 필요했기 때문에 특히 주목할 만합니다. 이것은 무허가형 합성 자산이 아닙니다. 공식 인덱스 데이터를 사용하는 정식 라이선스 상품입니다. 이러한 구분은 기관 채택에 있어 중요합니다.
패턴은 명확합니다. 전통 시장이 닫힐 때, 트레이더들은 가격 발견을 위해 점점 더 탈중앙화 플랫폼으로 향합니다. 이란 위기 동안의 원유 선물이든 주말의 S&P 500 노출이든, 24/7 시장의 가치 제안은 실제 거래량으로 입증되고 있습니다.
2월 극단적 공포 매도 상황에서도 회복력을 보여준 DeFi 파생상품 섹터에 있어, 이러한 발전은 중앙화에서 탈중앙화 인프라로의 구조적 전환을 검증합니다.
온체인 파생상품의 급속한 성장에는 실질적인 리스크가 따릅니다. 지속적인 DeFi 거버넌스 리스크에서 보듯 스마트 계약 취약성은 여전히 우려 사항입니다. 오라클 조작은 원유 및 S&P 500과 같은 비암호화폐 자산의 가격 정확도에 영향을 줄 수 있습니다. 특히 탈중앙화 플랫폼에서의 파생상품에 대한 SEC 관할권을 둘러싼 규제 불확실성이 지속되고 있습니다.
여러 DEX 플랫폼(Hyperliquid, dYdX, GMX, Jupiter, Vertex, Lighter, Aster) 간의 유동성 분산은 대부분의 거래 쌍에서 주요 중앙화 거래소의 깊이에 미치지 못한다는 것을 의미합니다.
HYPE 토큰 자체도 집중도 리스크를 내포하고 있습니다. ETF 신청과 거래량 성장에도 불구하고, 토큰의 가치는 경쟁이 치열하고 빠르게 진화하는 시장에서 Hyperliquid가 지배적 위치를 유지하는 데 크게 의존합니다.
라이선스 금융 상품, 기관 리서치 커버리지, 규제 투자 수단이 탈중앙화 거래소를 중심으로 수렴하는 것은 전례가 없는 일입니다. SEC가 HYPE ETF를 승인하면, 전통적인 증권 계좌와 온체인 파생상품 거래 인프라 사이에 직접적인 연결 고리가 생기게 됩니다.
트레이더와 투자자들에게 실질적인 시사점은 명확합니다. 전통 금융과 탈중앙화 금융 사이의 경계가 사라지고 있습니다. 글로벌 금융에서 가장 많이 추적되는 인덱스인 S&P 500이 이제 블록체인에서 무기한으로 거래됩니다. JPMorgan은 DEX에서의 원유 거래에 대한 리서치 노트를 작성하고 있습니다. Grayscale은 이 모든 것을 ETF로 패키징하고 싶어합니다.
문제는 더 이상 DeFi가 중앙화 플랫폼과 경쟁할 수 있느냐가 아닙니다. 이동이 얼마나 빠르게 이루어지느냐가 핵심입니다.
면책 조항: 이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 금융 조언을 구성하지 않습니다. 암호화폐 투자에는 상당한 리스크가 수반됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 직접 조사를 수행하고 자격을 갖춘 금융 자문가와 상담하십시오.
