BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund

결론

BUIDL은 2025년 12월 기준 89억 7,000만 달러 토큰화된 국채 시장에서 약 25억 달러 AUM(약 28% 시장 점유율)으로 가장 큰 토큰화된 국채 펀드로서 명확한 리더십 포지션을 유지하며 블록체인 기반 금융으로의 BlackRock의 성공적 진입을 나타냅니다. 펀드는 100% 미국 국채 담보를 통해 1.00달러 NAV 안정성을 유지하면서 약 4% 연간 수익률(0.2-0.5% 관리 수수료 차감 후, 2025년 8월 기준 6,250만 달러 이상 누적 배당금 지급, 2025년 7월에만 930만 달러)을 제공하며 기관 온체인 유동성 관리를 위한 제품-시장 적합성을 달성했습니다. 주로 Ethena Labs 환매와 파생상품 거래소 담보 로테이션으로 AUM을 29억 달러 정점에서 현재 수준으로 감소시킨 4억 4,700만 달러 유출(-15% MoM)(2025년 8월)과 40% 이상에서 약 28%로 시장 점유율 침식을 포함한 상당한 도전에도 불구하고, BUIDL은 Ondo Finance(USDY/OUSG에 걸쳐 19억 3,000만 달러), Circle USYC(13억 5,000만 달러), Franklin Templeton BENJI(8억 달러) 경쟁자를 앞서는 가장 큰 단일 토큰화된 국채 펀드로 남아 있습니다. 펀드의 8개 블록체인 배포(이더리움 90% 이상, Solana, BNB Chain, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos)와 Binance(2025년 11월 14일 기관 거래 승인), Crypto.com, Deribit, Bybit에서 선구적 거래소 담보 수용은 기관 자금 관리, 스테이블코인 담보(Ripple RLUSD 통합), 파생상품 거래를 위한 차별화된 유틸리티를 창출했습니다. Securitize의 40억 달러 이상 RWA 플랫폼과 BNY Mellon 커스터디를 포함한 전략적 파트너십은 기관 인프라를 입증합니다. 광범위한 토큰화된 국채 시장은 10억 달러 미만(2024년 초)에서 89억 7,000만 달러(2025년 12월)로 극적으로 확장되었으며, 총 시장 보유자 기반 58,804명 주소(주간 2.01% 증가)는 2024년 1월 2,000명(60개 제품에 걸쳐)에서 660% 성장을 나타냅니다. 반면 총 RWA 시장은 240억 달러(3년간 308% 성장)에 도달했으며 2033년까지 18조 9,000억 달러(Ripple/BCG) 또는 2034년까지 30조 달러(Standard Chartered)로 예상됩니다. 단기 역풍에는 현재 약 4% 수준에서 수익률을 압축하는 연방준비제도 금리 정상화(2025년 12월 10일 FOMC가 3.5-3.75% 범위로 인하, 2026년 중위 예측 3.4%, 2027년 점도표 기준 3.0-3.25%), DeFi 네이티브 Ondo Finance(19억 3,000만 달러)와 멀티체인 Franklin Templeton의 심화되는 경쟁, 파생상품 거래소 담보 사용으로 인한 주기적 유동성 패턴이 포함됩니다. 그러나 토큰화 친화적 정책 입장의 우호적 규제 환경, BlackRock의 13조 4,600억 달러 총 AUM 브랜드 신뢰성, 주요 거래소에 걸친 확장되는 담보 유틸리티는 안정적인 1.00달러 NAV와 함께 규제되고 수익을 창출하는 온체인 국채 노출을 추구하는 적격 투자자를 위한 선도적 기관 표준으로 BUIDL을 포지셔닝합니다. 500만 달러 최소 투자 요건으로 적격 기관 투자자만 접근을 제한하여 리테일 참가자에게는 접근 불가.