Enquanto os mercados cripto perderam $500B em fevereiro de 2026, os protocolos DeFi mostram força estrutural com TVL reduzido apenas 12% vs perdas gerais de mercado de 20%+. Veja por quê.
Marcus Webb
Líder de Pesquisa DeFi
O Índice de Medo e Ganância está em 14, em território de "medo extremo". O Bitcoin tocou níveis não vistos desde novembro de 2024. Mas o DeFi conta uma história diferente.
| Métrica | Desempenho | Notas |
|---|---|---|
| TVL DeFi | -12% | De $120B para $105B |
| Bitcoin | -14% no ano | Quebrou suporte de $73K |
| Ethereum | -26% no ano | Desempenho inferior à relação BTC |
| ETH em DeFi | +12% | 25,3M ETH, alta de 22,6M |
O último ponto de dados é o mais importante. Os depósitos de ETH em DeFi aumentaram 1,6 milhão em uma única semana durante a queda. Os usuários não estão fugindo. Eles estão acumulando e buscando rendimento.
O mercado de baixa de 2022 destruiu a confiança no DeFi. Rendimentos insustentáveis respaldados por tokens sem valor entraram em colapso junto com Terra, Celsius e FTX. Três anos depois, o setor evoluiu fundamentalmente.
Os principais protocolos de hoje geram receita real de taxas de usuários, não de recompensas inflacionárias de tokens. Apenas três dos sete principais protocolos de empréstimo permanecem lucrativos após incentivos, de acordo com a DL News: Lido, Aave e Sky (anteriormente MakerDAO). Mas este grupo menor de sobreviventes representa modelos de negócios sustentáveis.
Rendimentos DeFi de 3-5% APY agora vêm da receita do protocolo, criando renda passiva genuína durante quedas de preço.
A gestão de risco melhorou dramaticamente. De acordo com a CoinDesk, apenas $53 milhões em posições DeFi enfrentam liquidação dentro de 20% dos preços atuais. Compare isso com bilhões bloqueados em protocolos, e você vê um sistema projetado para resistir à volatilidade.
A inclusão da Hyperliquid no índice institucional NX8 da Nansen marca um ponto de virada. O índice, rastreando "vencedores claros" de blockchain como BTC, ETH, SOL e BNB, agora inclui uma plataforma de perpétuos nativa de DeFi. HYPE ultrapassou Cardano para uma posição de capitalização de mercado no top-10 em $10,97B.
Enquanto os mercados sangravam, vários protocolos DeFi ganharam terreno.
Hyperliquid (HYPE) disparou 17-20% em 24 horas, desafiando a correção mais ampla. Sua exchange de perpétuos totalmente on-chain processou volumes recordes ao longo de 2025 e continua atraindo capital institucional. A inclusão no Nansen NX8 sinaliza que grandes empresas de análise veem HYPE como infraestrutura de primeira linha.
Morpho (MORPHO) ganhou 9% enquanto o DeFi liderou o desempenho do setor. O protocolo otimiza taxas de empréstimo entre Aave e Compound, capturando spreads que beneficiam os usuários. O TVL do Q4 2025 atingiu $10,12B, alta de 3,56% em relação ao trimestre anterior, apesar da turbulência do mercado.
Outra resiliência notável veio de Pendle (derivativos de rendimento), Jupiter (DEX Solana) e Lido (liquid staking), todos mantendo força relativa contra um cenário brutal.
O desempenho superior do DeFi no mercado de baixa não é aleatório. Reflete vantagens estruturais que importam mais quando os preços caem.
Preservação de capital através de rendimento. Quando ganhos especulativos desaparecem, 3-5% de renda passiva se tornam atraentes. O DeFi oferece isso sem risco de contraparte de credores centralizados.
Sinal de acumulação de ETH. O dinheiro inteligente está se posicionando para o próximo ciclo enquanto ganha rendimento. O aumento dos depósitos de ETH durante quedas de preço indica convicção, não capitulação.
Gestão de risco madura. Os protocolos aprenderam lições difíceis em 2022. Requisitos de colateral, mecanismos de liquidação e governança melhoraram.
Ainda correlacionado ao cripto. O DeFi não se desacoplou dos movimentos mais amplos do mercado. Se o Bitcoin quebrar o suporte de $70K, o DeFi sentirá a dor.
Preocupações de sustentabilidade. A maioria dos protocolos permanece não lucrativa sem incentivos de tokens. A concentração de receita em poucos players cria risco sistêmico.
Ventos contrários macroeconômicos persistem. A política hawkish do Fed sob nova liderança e as saídas institucionais de ETF criam pressão contínua sobre ativos de risco.
Carteiras de baleias revelam a estratégia durante o medo. De acordo com a BeInCrypto, grandes detentores acumularam Pendle (3,27M tokens no valor de $6,3M), Convex (CVX) e DOGE durante a retração. O padrão sugere convicção nos fundamentos do DeFi apesar do ruído de curto prazo.
O ETF de Ethereum da BlackRock viu transferências de exchange que alguns interpretam como possível venda, mas a exposição institucional ao DeFi através de cofres como Morpho conta uma história diferente. O capital está rotacionando, não saindo.
Durante medo extremo, concentre-se em protocolos com receita positiva (Aave, Lido, Sky) em vez daqueles subsidiando crescimento com emissões de tokens.
A força relativa do DeFi não significa segurança. Riscos-chave exigem atenção:
O desempenho do DeFi durante a correção de fevereiro de 2026 sugere que o setor amadureceu além do cassino especulativo. Rendimentos reais, gestão de risco aprimorada e validação institucional criam uma base para desempenho superior relativo durante a volatilidade.
Isso não significa que tokens DeFi vão disparar enquanto tudo mais desmorona. A correlação permanece alta. Mas para investidores buscando rendimento com risco de contraparte reduzido, os protocolos DeFi oferecem o que alternativas centralizadas não podem: transparência, autocustódia e serviços financeiros programáveis.
As entradas de ETH durante o pico de medo contam a história real. Quando os preços caem e o sentimento desmorona, o dinheiro inteligente rotaciona para protocolos geradores de rendimento em vez de vender em pânico. Essa mudança comportamental marca uma mudança significativa de ciclos anteriores.
Aviso: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro. Investimentos em criptomoedas carregam risco significativo. Sempre conduza sua própria pesquisa e consulte um consultor financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.
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