O projeto de lei sobre estrutura de mercado cripto dos EUA entra no recesso da Páscoa sem resolução enquanto apoiadores da indústria, bancos, reguladores e críticos estruturais permanecem em impasse sobre regras de rendimento de stablecoins.
O Digital Asset Market CLARITY Act, a legislação cripto mais significativa dos EUA em anos, empacou no Congresso enquanto quatro facções concorrentes disputam regras de rendimento de stablecoins, supervisão de agências e o futuro das finanças descentralizadas.
O CLARITY Act entrou no recesso da Páscoa do Senado sem um rascunho revisado, apesar de semanas de negociações. O projeto agora está no centro de um impasse de quatro frentes entre apoiadores da indústria cripto pressionando por amplo acesso ao mercado, críticos alinhados aos bancos buscando proteger as finanças tradicionais, reguladores exigindo ferramentas de supervisão mais fortes e críticos estruturais questionando se o projeto preserva proteções suficientes aos investidores.
A disputa central gira em torno do rendimento de stablecoins. A Coinbase gerou US$ 1,35 bilhão em receita de stablecoins em 2025, tornando uma proibição geral do rendimento de stablecoins uma ameaça existencial para a exchange. Os senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks chegaram a um compromisso que Cynthia Lummis descreveu como "99% resolvido", permitindo recompensas baseadas em atividades vinculadas a pagamentos, transferências e uso de carteira, enquanto proíbe rendimento passivo sobre stablecoins mantidas. No entanto, Coinbase e Stripe rejeitaram o texto favorável aos bancos.
A revisão do Comitê Bancário do Senado agora está prevista para a segunda metade de abril, com apenas duas semanas de trabalho disponíveis antes de maio. O senador Bernie Moreno alertou no DC Blockchain Summit que se o projeto não passar até maio, a legislação de ativos digitais não avançará "no futuro previsível", à medida que a política das eleições de meio de mandato assumir.
Além do rendimento de stablecoins, questões não resolvidas incluem disposições sobre DeFi, critérios de classificação de tokens e tratamento de tokenização. O resultado determinará se empresas cripto podem competir diretamente com serviços financeiros tradicionais ou permanecer confinadas a uma zona cinzenta regulatória moldada por ações de fiscalização e orientações de agências.
As datas-chave são de meados ao final de abril, quando o Comitê Bancário do Senado retornar do recesso e puder agendar a revisão. Participantes do mercado devem monitorar se o compromisso sobre rendimento de stablecoins se mantém e se questões pendentes sobre DeFi e classificação de tokens chegam a uma resolução antes do prazo.
O CLARITY Act permanece a melhor chance para uma regulação cripto abrangente dos EUA neste ciclo, mas o impasse de quatro frentes e o calendário legislativo apertado tornam sua aprovação longe de certa. As próximas duas semanas serão decisivas.
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