YLDS'nin nasıl ilk SEC kayıtlı getiri sağlayan stablecoin olduğunu, ABD Hazine Bonoları ile desteklenen %3.85 APY sunarak tam düzenleyici uyum sağladığını keşfedin.
Aria Chen
Baş Kantitatif Analist
USDT ve USDC gibi geleneksel stablecoin'ler, Hazine rezervlerinden milyarlarca dolar gelir elde ediyor ancak sahiplerine hiçbir şey vermiyor. Tether tek başına 2024'ün ilk üç çeyreğinde 6,2 milyar dolar kar rapor etti ve her bir dolar getiriyi kendine sakladı.
YLDS bu denklemi değiştiriyor. 1940 Yatırım Şirketleri Yasası kapsamında halka açık bir menkul kıymet olarak kaydolarak, YLDS yasal olarak Hazine tabanlı getirileri token sahiplerine dağıtıyor. Mevcut APY, SOFR eksi %0.50 olarak hesaplanan yaklaşık %3.85'te duruyor.
Bu, kademeli bir iyileştirmeden fazlasını temsil ediyor. Stablecoin'lerin ABD düzenleyici çerçeveleri içinde nasıl çalışabileceğinde yapısal bir değişimi işaret ediyor.
YLDS, Figure Certificate Company tarafından çıkarılan tokenize edilmiş bir para piyasası fonu olarak çalışıyor. Mekanik basit ama önemli.
Tüm YLDS token'ları, kısa vadeli ABD Hazine menkul kıymetleri ve gecelik Hazine geri alım anlaşmaları ile destekleniyor. Bunlar, birincil para piyasası fonları tarafından tutulan varlıklarla aynı.
Faiz günlük olarak tahakkuk ediyor ve aylık olarak USD veya ek YLDS token'ları şeklinde ödeniyor. Bu otomatik birleştirme özelliği, bakiyenizin zaman içinde kademeli olarak artması anlamına geliyor ve itfa değerini 1 doların biraz üzerine çıkarıyor.
YLDS dört blockchain üzerinde çalışıyor:
Bu çoklu zincir stratejisi, DeFi entegrasyon fırsatlarını maksimize ederken herhangi bir ağa bağımlılığı azaltıyor.
Düzenleyici belirsizlikle karşılaşan rakiplerinin aksine, Figure ilk günden itibaren YLDS'yi bir menkul kıymet olarak kaydetmeyi seçti. Bu "uyum öncelikli" yaklaşım birkaç avantaj yaratıyor.
YLDS, 1933 Menkul Kıymetler Yasası'nın 5. Bölümü kapsamında halka açık bir menkul kıymet olarak kayıtlı. Bu, düzenlenmemiş stablecoin'lerin eşleşemeyeceği yasal netlik sağlıyor.
SEC kaydı, aylık onaylar, düzenlenmiş saklama ve tam hükümet gözetimi anlamına geliyor. Kurumsal yatırımcılar için bu, birçoğunun kripto varlıkları tutmasını engelleyen yasal belirsizliği ortadan kaldırıyor.
Takas açık: kullanıcılar getiri kazanmak için KYC doğrulamasını tamamlamalı. Ancak YLDS hala KYC'siz kullanıcılara eşler arası aktarılabilir, ancak faiz almayacaklar.
YLDS ile mevcut stablecoin'ler arasındaki farklar, temelde farklı iş modellerini vurguluyor.
| Özellik | YLDS | USDT | USDC |
|---|---|---|---|
| Sahiplerine Getiri | %3.85 APY | %0 | %0 |
| Düzenleyici Durum | SEC kayıtlı | Düzenlenmemiş | Eyalet düzenlemeli |
| Destek | ABD Hazine Bonoları | Karışık rezervler | Fiat rezervler |
| KYC Gerekli | Evet (getiri için) | Hayır | Hayır |
| Piyasa Değeri | 5M$ | 142B$ | 48B$ |
USDT ve USDC tüm yatırım getirilerini kendilerine saklıyor. YLDS bu değeri sahiplerine yeniden dağıtıyor ve ihraççı karlarından kullanıcılara bir servet transferini temsil ediyor.
YLDS, kurumsal kripto benimsenmesini yönlendiren daha geniş RWA tokenizasyon trendine uyuyor. Hazine getirilerini blockchain-yerel token'lara sararak, geleneksel finans ve DeFi arasında köprü kuruyor.
Figure Markets, blockchain üzerinde 20 milyar doların üzerinde kredi oluşturarak gerçek dünya varlık tokenizasyonunda güvenilirlik kazandı. Şirket, RWA özel kredide %70 pazar payına sahip.
Aralık 2025'te Figure, önde gelen kripto ortaklarıyla Solana üzerinde Gerçek Dünya Varlık Konsorsiyumu'nu başlattı. Bu girişim, aylık 1 milyar doların üzerinde kredi oluşturma işlemlerinden elde edilen kurumsal getirilere erişimi demokratikleştirmeyi amaçlıyor.
Kasım 2025 Solana dağıtımından bu yana birkaç DeFi protokolü YLDS'yi entegre etti:
Bu entegrasyonlar, temel düzenleyici uyumu korurken karmaşık DeFi stratejilerini mümkün kılıyor.
YLDS, geleneksel stablecoin'lerden farklı belirgin riskler taşıyor.
Düzenleyici bağımlılık birincil endişe olmaya devam ediyor. YLDS, devam eden SEC uyumuna ve Yatırım Şirketleri Yasası kaydına bağlı. Herhangi bir düzenleyici değişiklik operasyonları etkileyebilir.
Karşı taraf riski, ihraççı olarak Figure Certificate Company ile var. SEC gözetimi koruma sağlarken, varlıklar ihraççı iflasından tamamen ayrılmamış durumda.
Faiz oranı riski getirileri doğrudan etkiliyor. SOFR hareket ettikçe APY de hareket ediyor. 2023'te %5.3'ten düşen mevcut %4.20 civarındaki oranlar ve daha fazla düşüş getirileri azaltacak.
Sınırlı likidite erken aşama benimsenmesini yansıtıyor. USDC'nin 48 milyar dolarına kıyasla sadece 5 milyon dolarlık piyasa değeri ile işlem derinliği zayıf kalıyor.
Bu riskleri değerlendirmek için stablecoin mekanikleri hakkında daha fazla bağlam, rezerv kompozisyonlarını anlamaya yardımcı oluyor.
YLDS'nin ele aldığı fırsat önemli. Geleneksel stablecoin ihraççıları, sahiplerin asla görmediği Hazine getirilerinden yıllık yaklaşık 7-10 milyar dolar üretiyor.
YLDS bu değerin bir kısmını yakalıyor. Mütevazı benimseme seviyelerinde bile emsal önemli. Getiri sağlayan stablecoin'ler ivme kazanırsa, rekabet baskısı geleneksel ihraççıları getirileri paylaşmaya veya pazar payını kaybetmeye zorlayabilir.
300 milyar doların üzerindeki stablecoin pazar genişlemesi, getiri sağlayan alternatifler için önemli bir adreslenebilir pazar yaratıyor.
2026 boyunca YLDS benimsenmesini hızlandırabilecek birkaç katalizör var.
Clarity Act ve devam eden SEC uygulama eylemlerinden gelecek düzenleyici netlik, rekabet ortamını şekillendirecek. Uyum öncelikli stablecoin'ler, kayıtsız rakiplerin daha sıkı gözetiminden fayda sağlayabilir.
Düzenlenmiş zincir üstü getiri için kurumsal talep büyümeye devam ediyor. Daha fazla geleneksel finans firması blockchain maruziyeti ararken, SEC kayıtlı ürünler düzenlenmiş varlıklar için tek uygun seçenek haline geliyor.
DeFi protokol entegrasyonları, YLDS'nin anlamlı likiditeye ulaşıp ulaşmayacağını belirleyecek. Exponent, Kamino ve diğerleriyle erken ortaklıklar bir temel sağlıyor, ancak daha geniş benimseme daha derin ekosistem penetrasyonu gerektiriyor.
Coira'da, YLDS'yi 81/100 STRICT Puanı ile değerlendiriyoruz. İşte döküm:
Risk puanı, düzgün çalışan bir stablecoin için minimal volatilite beklentilerini yansıtarak 2/10'da duruyor.
STRICT Puanı metodolojimiz, YLDS'yi düzenleyici yapısı ve getiri mekanikleri temelinde ACCUMULATE kategorisine yerleştiriyor. Bu sadece eğitim amaçlı bir analizdir ve yatırım tavsiyesi değildir. Herhangi bir karar vermeden önce her zaman kendi araştırmanızı yapın.
YLDS, stablecoin tasarımında anlamlı bir evrimi temsil ediyor. Düzenleyici belirsizlik yerine SEC kaydını seçerek, Figure Amerika Birleşik Devletleri'nde tek kurumsal düzeyde getiri sağlayan stablecoin'i yarattı.
Hazine destekli getirilerden elde edilen %3.85 APY, boşta duran stablecoin varlıklarını üretken sermayeye dönüştürüyor. Kayıtsız kripto varlıkları tutamayan düzenlenmiş varlıklar için, YLDS zincir üstü getiriye uyumlu bir yol sağlıyor.
5 milyon dolarlık piyasa değeri erken aşama benimsenmesini yansıtırken, düzenlenmiş stablecoin kategorisinde ilk hareket eden avantajı, uyum gereksinimleri sıkılaştıkça YLDS'yi iyi konumlandırıyor. SEC gözetimi, Hazine desteği ve çoklu zincir dağıtımının kombinasyonu, 300 milyar dolarlık stablecoin pazarında benzersiz bir ürün yaratıyor.
YLDS ve diğer kripto para birimleri hakkında detaylı analiz için tam kripto araştırma kütüphanemizi keşfedin.
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır. Coira bir eğitim platformudur ve kayıtlı bir yatırım danışmanı değildir. STRICT Puanlarımız yalnızca araştırma amaçlı analitik çerçevelerdir ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Kripto para yatırımları önemli risk taşır. Yatırım kararları vermeden önce her zaman kendi araştırmanızı yapın ve nitelikli bir finansal danışmana danışın.
Piyasa analizi ve uygulanabilir içgörüler. Asla spam yok.
