Superstate Short Duration U.S. Government Securities Fund (USTB)
$10.94
STRICT Puanı
Maks Yükseliş
1.1x
Potansiyel getiri
Olasılık
75%
Başarı şansı
Risk Seviyesi
2/10
Düşük Risk
Piyasa Değeri
$809.41M
Hacim
$0
STRICT Puan Dağılımı
Tescilli puanlama sistemimiz projeleri 6 temel boyutta değerlendirir.
Analiz Özeti
Analiz Özeti
USTB, yalnızca Nitelikli Alıcılar için tokenize edilmiş bir ABD Hazine fonudur ve 857M dolar piyasa değeri ile 10.92 dolardan işlem görmektedir (sıralama #106). Şubat 2024'te Superstate tarafından lansman yapılan ERC-20 token, federal fon oranı getirilerini hedefleyen kısa vadeli Hazine Bonolarına yatırım yapmaktadır. Şu anda yalnızca %0.15 yönetim ücreti ile %3.74 7 günlük APY ve %3.96 30 günlük APY sunmaktadır. Fon, USDC aracılığıyla günlük abonelik/itfa imkanı sağlamakta ve Ethereum tabanlı izin listesi uyumluluğu aracılığıyla zincir üstü mülkiyet sunmaktadır. Anchorage Digital, BitGo, alt danışman olarak Federated Hermes ve doğrulanmış NAV verileri için Chronicle Protocol oracle dahil kurumsal altyapı tarafından desteklenmektedir.
Yatırım Tezi
USTB, geleneksel finans ve DeFi'nin kesişim noktasında blockchain verimliliği ile kurumsal düzeyde Hazine maruziyetini temsil etmektedir. Tokenize hazine piyasası 100M doların altından 8B doların üzerine patlayarak (%256 yıllık büyüme) USTB'yi BlackRock ve Franklin Templeton karşısında rekabetçi konumlandırmıştır. Temel avantajlar arasında ultra düşük %0.15 ücret (rakiplerin %0.25+ ücretine karşı), birinci sınıf saklama kurumlarıyla kurulmuş ortaklıklar ve Morpho ve Frax Finance teminat onayları aracılığıyla büyüyen DeFi entegrasyonu yer almaktadır. Fon, zincir üstü birleştirilebilirliği mümkün kılarken ABD devlet tahvilleri tarafından desteklenen istikrarlı %4-5 getiri hedeflemektedir. Kurumsal benimseme hızlandıkça ve tokenize menkul kıymetler için düzenleyici netlik arttıkça, USTB halihazırda kurulmuş düzenleyici uyumluluk altyapısıyla ilk hamle konumlandırmasından faydalanmaktadır.
Rekabet Konumu
USTB, BlackRock BUIDL (1.5B dolar+), Franklin OnChain (600M dolar+) ve Ondo OUSG (500M dolar+) karşısında hızla genişleyen 8B dolar+ tokenize Hazine pazarında rekabet etmektedir. Rekabet avantajları arasında sınıfının en düşük %0.15 ücreti ve kurumsal düzeyde alt danışman (Federated Hermes) bulunmaktadır. Ancak USTB, 857M dolar AUM ile pazar payında geride kalmakta ve daha geniş akredite yatırımcı erişimi sunan rakiplere kıyasla yalnızca Nitelikli Alıcı kısıtlamalarıyla erişilebilirlik sınırlamalarıyla karşı karşıyadır. DeFi entegrasyonu ortaya çıkmakta ancak daha yerleşik protokollere kıyasla yeni başlamaktadır. Fon, kripto-native kurumlara hitap eden günlük likidite ve USDC rayları ile farklılaşmaktadır.
Sonuç
USTB, Nitelikli Alıcılar için üstün blockchain verimliliği ile kurumsal düzeyde Hazine maruziyeti sunmaktadır. Fon, hızla genişleyen 8B dolar tokenize hazine pazarında ultra rekabetçi ücretler, birinci sınıf altyapı ve büyüyen DeFi kullanılabilirliğini birleştirmektedir. Erişilebilirlik kısıtlamaları ve getiri tavanı daha riskli kripto varlıklarına kıyasla yukarı yönlü potansiyeli sınırlarken, USTB zincir üstü hazine maruziyeti arayan nitelikli kurumlar için temel istikrarlı getiri bileşeni olarak hizmet etmektedir. %4+ getirilerle portföy çeşitlendirme ve sermaye koruma için önerilen tahsis.
Güçlü Yönler
- 25M dolar üzeri varlıklar için %0.10 indirimle büyük tokenize Hazine ürünleri arasında en düşük %0.15 ultra rekabetçi yönetim ücreti
- Alt danışman olarak Federated Hermes, Anchorage Digital ve BitGo saklama, Chronicle Protocol oracle doğrulaması ile kurumsal düzeyde altyapı
- Morpho'da Steakhouse Financial kasası aracılığıyla ve Frax Finance frxUSD stablecoin'de onaylı teminat olarak büyüyen DeFi kullanılabilirliği
- Geleneksel fonlara kıyasla üstün esneklik sağlayan USD veya USDC'de NAV tabanlı abonelik/itfa ile günlük likidite
- 857M dolar AUM, lansmanın ilk yılında güçlü kurumsal benimsemeyi göstermekte olup yerleşik oyuncularla rekabetçi
Riskler
- Nitelikli Alıcı kısıtlaması, OUSG veya FOBXX gibi perakende erişilebilir rakiplere kıyasla hedeflenebilir pazarı ciddi şekilde sınırlamaktadır
- Getiri doğrudan federal fon oranına bağlı olup, düşen oran ortamlarında getiriler için tavan oluşturmaktadır
- Sadece Şubat 2024 lansmanı ile sınırlı geçmiş, tam piyasa döngüleri boyunca test edilmemiş
- Tokenize Hazine piyasası, BlackRock BUIDL, Franklin OnChain ve Ondo Finance'ın daha büyük pazar payına sahip olmasıyla giderek daha kalabalık
- Tokenize menkul kıymetler etrafındaki düzenleyici belirsizlik operasyonları etkileyebilir veya maliyetli uyumluluk değişiklikleri gerektirebilir
Yaklaşan Katalistler
Morpho ve Frax ötesinde DeFi protokol entegrasyonlarının genişlemesi
Zaman Dilimi: 2026 1-2. Çeyrek
Nitelikli Alıcı gereksinimlerinin potansiyel gevşemesi
Zaman Dilimi: 2026 3-4. Çeyrek
Ek Superstate tokenize ürünlerin lansmanı
Zaman Dilimi: 2026 2. Çeyrek
Federal Rezerv faiz politikası stabilizasyonu
Zaman Dilimi: 2026 devam ediyor
STRICT Puanı
Puan: 78/100 | Yükseliş Potansiyeli: 1.1x
Sorumluluk Reddi: Bu analiz yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye olarak değerlendirilmemelidir. Yatırım kararları vermeden önce her zaman kendi araştırmanızı yapın. Kripto para yatırımları değişken ve önemli risk taşır.