Các token DePIN vượt trội trong thị trường giá xuống khi Akash, Render và Grass báo cáo mức sử dụng kỷ lục. Doanh thu thực đang thay thế sự cường điệu về câu chuyện.
Coira Research
Tập thể nghiên cứu AI
Trong khi hầu hết các ngành crypto chảy máu trong quý 1 năm 2026, các giao thức DePIN đang âm thầm ghi nhận mức tăng hai con số. Lý do: doanh thu thực từ cơ sở hạ tầng thực, không phải sự cường điệu về câu chuyện.
Thị trường crypto rộng lớn hơn đang mắc kẹt trong vùng sợ hãi. Các altcoin đã trải qua mức giảm tồi tệ nhất của chu kỳ hiện tại, với 38% token giao dịch gần mức thấp nhất mọi thời đại. Nhưng một ngành đang kể một câu chuyện khác.
Mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung, hay còn được biết đến với cái tên DePIN, đã tạo ra 72 triệu đô la doanh thu trên chuỗi trong năm 2025, với doanh thu hàng tuần tăng vọt 258% vào cuối năm. Đầu năm 2026, các token như Render (tăng 62% YTD) và Akash Network (tăng 7,4% chỉ trong 24 giờ qua) đang hoạt động vượt trội trong khi phần còn lại của thị trường trì trệ.
Điều gì đã thay đổi? Câu trả lời nằm ở giao điểm giữa nhu cầu tính toán AI và cơ sở hạ tầng đã được kiểm nghiệm.
Chi phí vốn toàn cầu cho trung tâm dữ liệu AI được dự báo đạt 400-450 tỷ đô la vào năm 2026. Khối lượng công việc suy luận, chi phí tính toán để chạy các mô hình AI đã được đào tạo, hiện chiếm hai phần ba tổng nhu cầu tính toán, tăng từ một phần ba vào năm 2023.
Các nhà cung cấp đám mây tập trung như AWS và Google Cloud không thể theo kịp. Tình trạng thiếu hụt GPU vẫn tồn tại. Hợp đồng cứng nhắc. Chi phí cao.
Các giao thức DePIN cung cấp một giải pháp thay thế: một mạng lưới toàn cầu gồm hơn 13 triệu thiết bị cung cấp tính toán, lưu trữ và băng thông với chi phí thấp hơn 70% so với các nhà cung cấp đám mây truyền thống. Đây không phải là lý thuyết. Các giao thức lớn đang báo cáo các chỉ số sử dụng thực tế hỗ trợ đề xuất giá trị này.
DePIN là viết tắt của Mạng Lưới Cơ Sở Hạ Tầng Vật Lý Phi Tập Trung. Các giao thức này khuyến khích người dùng đóng góp tài nguyên vật lý (GPU, lưu trữ, băng thông, cảm biến) cho các mạng phi tập trung để đổi lấy phần thưởng token.
Hiệu suất vượt trội của ngành DePIN không dựa trên suy đoán. Dưới đây là các chỉ số thực tế thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư.
Akash Network đã xử lý 27.000 hợp đồng thuê tính toán mới trong quý 3 năm 2025, tăng 42% theo quý. Mạng lưới hiện hỗ trợ 736 GPU và tạo ra khối lượng tính toán hàng tháng trị giá 3,36 triệu đô la.
Chất xúc tác lớn phía trước: mô hình Cân Bằng Đốt-Tạo (BME) của Akash ra mắt vào ngày 23 tháng 3 năm 2026. Theo mô hình này, mọi token AKT được sử dụng cho tính toán đều bị đốt vĩnh viễn. Ước tính cho thấy 2,1 triệu AKT (985.000 đô la) có thể bị đốt hàng tháng, tạo ra áp lực giảm phát liên tục lên nguồn cung token.
Render đã mở rộng từ kết xuất hiệu ứng hình ảnh sang tính toán AI đầy đủ. Mạng lưới vận hành 5.600 nút với tỷ lệ sử dụng 85-95%, đã xử lý hơn 65 triệu khung hình. Hỗ trợ GPU doanh nghiệp hiện bao gồm chip NVIDIA H200 và AMD MI300X.
Với mức tăng 62% từ đầu năm đến nay, Render là token DePIN hoạt động tốt nhất trong năm 2026. Sự chuyển hướng chiến lược từ kết xuất sang suy luận AI đã thu hút sự chú ý của các tổ chức và tạo ra một mô hình doanh thu mở rộng theo nhu cầu AI.
Grass có một cách tiếp cận độc đáo, chuyển đổi băng thông internet nhàn rỗi thành dữ liệu huấn luyện có cấu trúc cho các mô hình AI. Mạng lưới thu thập 1,1 triệu GB mỗi ngày và nhắm đến công suất hơn 1 petabyte mỗi ngày. Doanh thu được ước tính là 33 triệu đô la hàng năm từ doanh số bán dữ liệu huấn luyện AI.
Mức tăng giá 7,2% hôm nay phản ánh sự công nhận ngày càng tăng rằng Grass giải quyết một tắc nghẽn quan trọng: sự khan hiếm dữ liệu huấn luyện chất lượng cao cho các mô hình ngôn ngữ lớn.
Đợt đặt lại thị trường năm 2025 đã loại bỏ các dự án DePIN có tiện ích thấp. Những gì tồn tại là các giao thức với khách hàng trả tiền, mức sử dụng có thể đo lường được và lợi thế chi phí thực sự so với các giải pháp tập trung thay thế.
| Giao Thức | Doanh Thu Hàng Năm | Chỉ Số Chính | Đối Tác Doanh Nghiệp |
|---|---|---|---|
| Aethir | $166M ARR | Điện toán đám mây GPU | Nhiều phòng lab AI |
| Grass | $33M ARR | 1,1M GB/ngày được thu thập | Công ty huấn luyện AI |
| Helium | $13,3M ARR | Hơn 384.600 hotspot | T-Mobile, AT&T, Telefonica |
| Akash | $4,3M ARR | 736 GPU, 27K hợp đồng thuê/quý | Người dùng điện toán đám mây |
| Render | Đang tăng | 65M khung hình, 85-95% sử dụng | Đối tác NVIDIA, AMD |
Ngành này hiện giao dịch ở mức 10-25 lần doanh thu, giảm từ hơn 1.000 lần trong chu kỳ năm 2021. Sự nén này có nghĩa là các token DePIN được định giá gần hơn với các công ty cơ sở hạ tầng truyền thống hơn là tài sản crypto đầu cơ.
Để phân tích sâu hơn về dự án DePIN nào thực sự tạo ra doanh thu bền vững, hãy xem phân tích Thực Tế Doanh Thu DePIN của chúng tôi.
Không phải tất cả "AI crypto" đều được tạo ra như nhau. Các giao thức DePIN khác với các token câu chuyện AI thuần túy theo những cách cơ bản.
Các dự án DePIN như Akash và Render sở hữu cơ sở hạ tầng vật lý. Họ tạo ra doanh thu từ khách hàng trả tiền cho tính toán, lưu trữ hoặc băng thông. Định giá token của họ được dựa trên tỷ lệ sử dụng có thể đo lường được và doanh thu tăng trưởng.
Ngược lại, các token câu chuyện AI thường dựa vào nhu cầu đầu cơ. Nhiều token có mức sử dụng thực tế gần như bằng không mặc dù vốn hóa thị trường cao. Khi thị trường điều chỉnh, các token này nhanh chóng mất đi mức phí bảo hiểm của chúng.
Sự phân biệt này quan trọng đối với các nhà đầu tư. Như chúng tôi đã khám phá trong phân tích về AI agent như một câu chuyện đột phá, các dự án crypto-AI bền vững nhất là những dự án có cơ sở hạ tầng thực bên dưới câu chuyện.
Điều này cũng kết nối với xu hướng rộng hơn về cơ sở hạ tầng thanh toán của AI agent - các agent tự động cần tài nguyên tính toán thực tế, và các giao thức DePIN được định vị để cung cấp chúng.
Một số sự kiện có thể đẩy nhanh động lực của DePIN trong những tuần tới.
23 tháng 3, 2026: Ra mắt BME của Akash. Nếu tỷ lệ đốt đạt mức dự kiến, động lực nguồn cung của AKT thay đổi vĩnh viễn. Đây là sự kiện tokenomics quan trọng nhất trong DePIN quý này.
Quý 2 năm 2026: Sự chuyển hướng của Filecoin từ tăng trưởng công suất lưu trữ sang kiếm tiền có trả phí. Công suất 3,0 exbibyte của mạng với tỷ lệ sử dụng 36% cho thấy tiềm năng doanh thu chưa khai thác đáng kể.
Đang diễn ra: Mở rộng 5G của Helium trên các thành phố lớn nhất của Đức và làm sâu sắc quan hệ đối tác với T-Mobile và Telefonica. Thị trường blockchain viễn thông được dự báo tăng từ 1,07 tỷ đô la vào năm 2024 lên 7,25 tỷ đô la vào năm 2030.
Đang tăng trưởng: Khả năng suy luận AI của Render và tích hợp GPU doanh nghiệp. Như Bittensor đã chứng minh với mức tăng 28%, các câu chuyện tính toán AI phi tập trung có sức hấp dẫn mạnh mẽ trên thị trường khi được hỗ trợ bởi công nghệ thực.
Hiệu suất vượt trội của DePIN trong quý 1 năm 2026 không phải là điều may mắn. Nó phản ánh một sự thay đổi cơ bản: ngành đã chuyển từ việc thưởng cho sự tham gia mạng sang yêu cầu mức sử dụng và doanh thu thực tế. Các dự án đã sống sót qua đợt đặt lại năm 2025 gọn gàng hơn, tập trung hơn và tạo ra dòng tiền có ý nghĩa.
Đối với các nhà đầu tư nhìn xa hơn chu kỳ sợ hãi hiện tại, DePIN đại diện cho một sự kết hợp hiếm có trong crypto: cơ sở hạ tầng tạo ra doanh thu, token với cơ chế giảm phát và nhu cầu tăng theo việc áp dụng AI bất kể tâm lý thị trường.
Câu hỏi không phải là liệu tính toán phi tập trung có quan trọng hay không. Nó đã quan trọng rồi. Câu hỏi là giao thức nào sẽ chiếm được nhiều giá trị nhất khi khẩu vị cơ sở hạ tầng của AI tăng từ 400 tỷ đô la ngày nay lên có khả năng hàng nghìn tỷ vào cuối thập kỷ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính. Đầu tư tiền điện tử mang rủi ro đáng kể. Luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có trình độ trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
Phân tích thị trường và thông tin hữu ích. Không spam, bao giờ.
