Sự Hồi Sinh của GameFi: Tại Sao Các Token Gaming Đang Tăng Trong 2026

Những con số đằng sau sự hồi sinh

Vốn hóa thị trường của ngành GameFi đã tăng lên 7 tỷ đô la, tăng 14,1% so với tuần trước. Nhưng câu chuyện thực sự nằm ở hiệu suất của từng token riêng lẻ.

Token AXS của Axie Infinity đã trở thành ngôi sao của tháng 1 năm 2026. Sau khi đi ngang dưới 1 đô la trong phần lớn năm 2025, AXS đã vượt qua 2 đô la và tiếp tục tăng. Khối lượng giao dịch vượt 300 triệu đô la vào đầu tháng 1 khi các nhà đầu tư phản ứng với những thay đổi lớn về tokenomics.

Các token gaming khác cũng theo sau. The Sandbox (SAND) tăng 18,4% trong bảy ngày. Ronin Network (RON), blockchain hỗ trợ Axie Infinity, tăng 23,8%. Immutable X (IMX) thêm 7,3% khi các khoản đầu tư hạ tầng gaming thu hút vốn.

Điều gì đã thay đổi: Cuộc cách mạng bAXS

Chất xúc tác cho đợt tăng giá này có một cái tên: bAXS.

Vào ngày 23 tháng 1 năm 2026, Axie Infinity ra mắt token AXS ràng buộc, một token phần thưởng không thể chuyển nhượng thay đổi căn bản nền kinh tế trò chơi. Người chơi giờ đây kiếm được bAXS thay vì AXS có thể giao dịch, loại bỏ áp lực bán ngay lập tức đã gây khó khăn cho hệ thống ban đầu.

Điều này tiếp nối quyết định ngày 7 tháng 1 về việc ngừng hoàn toàn phát hành Smooth Love Potion (SLP). Sự thay đổi nhắm vào các hoạt động farming bằng bot từng rút hàng triệu đô la khỏi hệ sinh thái mỗi ngày.

Cuộc cải cách giải quyết những gì nhiều người coi là tội lỗi nguyên thủy của gaming blockchain: tokenomics thưởng cho việc khai thác thay vì sự tham gia. Vào năm 2021, những người chơi hàng đầu có thể kiếm được 1.000 đến 2.000 đô la mỗi tháng từ Axie Infinity. Hầu hết đều bán phần thưởng ngay lập tức, tạo ra áp lực giảm giá liên tục lên giá token.

Tại sao đợt tăng giá này khác với 2021

Sự bùng nổ GameFi năm 2021 được xây dựng trên những lời hứa không bền vững. Các dự án cung cấp phần thưởng play-to-earn phụ thuộc hoàn toàn vào người chơi mới tham gia hệ thống. Khi tăng trưởng người chơi chậm lại, toàn bộ mô hình sụp đổ.

Hãy xem xét quy mô của sự sụt giảm. AXS đạt mức cao nhất mọi thời đại 165,93 đô la vào tháng 11 năm 2021. Tổng vốn hóa thị trường của ngành vượt 30 tỷ đô la. Đến cuối năm 2025, AXS đã giảm 99% và ngành đã co lại xuống dưới 6 tỷ đô la.

Đợt tăng giá hiện tại hoạt động dưới các giả định khác nhau. Người chơi giờ đây kỳ vọng kiếm được 100 đến 500 đô la mỗi tháng từ gaming, không phải sự giàu có thay đổi cuộc sống. Các nhà phát triển ưu tiên nền kinh tế bền vững hơn tăng trưởng lan truyền. Và quan trọng là, hạ tầng đã trưởng thành.

Các khoản đầu tư hạ tầng thu hút sự chú ý

Các token hạ tầng gaming đã âm thầm tích lũy giá trị. Immutable X (IMX) đang chuẩn bị ra mắt zkEVM cho khả dụng chung vào quý 1 năm 2026, cùng với Passport Dashboard tích hợp giúp đơn giản hóa quy trình onboarding cho người chơi mới. Điều này phản ánh xu hướng hợp nhất Layer 2 rộng hơn trong các giải pháp mở rộng Ethereum.

Việc đầu tư vào hạ tầng phản ánh một thị trường đang trưởng thành. Thay vì đặt cược vào các trò chơi riêng lẻ, các nhà đầu tư có thể định vị trên các nền tảng và chuỗi sẽ lưu trữ thế hệ gaming blockchain tiếp theo.

Sự chuyển đổi Web2.5

Sự thay đổi quan trọng nhất trong tư duy GameFi liên quan đến mô hình Web2.5. Các trò chơi blockchain thuần túy đã vật lộn để cạnh tranh với trải nghiệm gaming truyền thống. Đồ họa tụt hậu, gameplay cảm thấy vụng về, và các thành phần blockchain thường tạo ra ma sát thay vì giá trị.

Các trò chơi Web2.5 kết hợp các nguyên tắc thiết kế Web2 đã được chứng minh với các tính năng blockchain có chọn lọc. Người chơi có thể sở hữu các vật phẩm trong game dưới dạng NFT mà không cần tương tác với ví hoặc phí gas. Hạ tầng blockchain hoạt động vô hình trong nền. Cách tiếp cận này đại diện cho sự chuyển đổi từ tokenomics ưu tiên DeFi từng thống trị các trò chơi blockchain ban đầu.

Các nhà xuất bản game lớn đã chú ý. Các khảo sát ngành cho thấy các nhà xuất bản hiện phân bổ hơn 15% ngân sách R&D cho tích hợp blockchain, tăng từ dưới 5% vào năm 2023. Trọng tâm đã chuyển từ xây dựng các trò chơi blockchain gốc sang tích hợp các tính năng blockchain vào trải nghiệm gaming truyền thống.

Rủi ro cần xem xét

Ngành đối mặt với những thách thức thực sự bất chấp đà tăng trưởng hiện tại.

Mô hình bAXS vẫn chưa được chứng minh ở quy mô lớn. Nếu người chơi cảm thấy hệ thống token ràng buộc quá hạn chế, sự tham gia có thể giảm thay vì tăng. MMO sắp tới Atia's Legacy của Axie Infinity, dự kiến vào quý 2 năm 2026, sẽ kiểm tra liệu tokenomics mới có thể hỗ trợ cơ sở người chơi mở rộng hay không.

Các điều kiện thị trường crypto rộng hơn cũng quan trọng. Đợt tăng giá hiện tại trùng với tâm lý tích cực trên các tài sản kỹ thuật số. Một đợt sụt giảm thị trường mạnh có thể nhanh chóng xóa sổ lợi nhuận GameFi, vì ngành này trong lịch sử hoạt động kém trong các giai đoạn tránh rủi ro.

Luận điểm đầu tư

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét tiếp xúc với GameFi, môi trường hiện tại cung cấp một luận điểm rõ ràng: đặt cược vào cải cách tokenomics và sự trưởng thành của hạ tầng thay vì những lời hứa play-to-earn đầu cơ. Xây dựng tiếp xúc với ngành đòi hỏi đa dạng hóa danh mục cẩn thận ngoài các token gaming lớn nhất.

Vốn hóa thị trường của ngành vẫn thấp hơn 77% so với đỉnh năm 2021 là 30 tỷ đô la. Nếu các cải cách cấu trúc chứng minh thành công, tiềm năng tăng trưởng đáng kể tồn tại từ các mức hiện tại. Nhưng con đường đi kèm với rủi ro thực thi mà việc định vị đầu cơ năm 2021 không yêu cầu.

Kịch bản cơ sở cho thấy phục hồi dần dần lên 10-12 tỷ đô la vốn hóa thị trường vào cuối năm. Kịch bản tăng giá bao gồm việc mở rộng thành công các mô hình tokenomics đã cải cách trên nhiều trò chơi, có khả năng đẩy ngành lên 15-20 tỷ đô la. Kịch bản giảm giá thấy các cải cách thất bại trong việc giữ chân người chơi, đưa ngành trở lại gần mức đáy năm 2025.

Những điểm chính

Sự hồi sinh của GameFi đại diện cho nhiều hơn một đợt tăng giá cứu trợ từ các điều kiện bán quá mức. Các cải cách cấu trúc, đặc biệt là mô hình bAXS của Axie Infinity và sự chuyển đổi rộng hơn hướng tới tokenomics bền vững, giải quyết các vấn đề cơ bản gây ra sự sụp đổ năm 2021.

Liệu những cải cách này có thành công ở quy mô lớn hay không vẫn chưa chắc chắn. Nhưng lần đầu tiên kể từ khi thị trường giá xuống bắt đầu, ngành đang xây dựng thay vì chảy máu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính. Đầu tư tiền điện tử mang rủi ro đáng kể. Luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến cố vấn tài chính có trình độ trước khi đưa ra quyết định đầu tư.