Bernstein dự báo tăng trưởng 100% lên $70 tỷ khối lượng khi CFTC báo hiệu quy định rõ ràng. Polymarket, Kalshi và Coinbase cạnh tranh vị trí thống trị trong lĩnh vực phát triển nhanh nhất của crypto.
Elena Vasquez
Giám đốc thông tin thị trường
Thị trường dự đoán đã nổi lên như lĩnh vực đột phá của crypto trong năm 2026, với Bernstein dự báo tăng trưởng 100% lên $70 tỷ khối lượng giao dịch hàng năm. CFTC vừa rút lại đề xuất cấm và báo hiệu quy định rõ ràng sắp ra mắt, trong khi Coinbase ra mắt quyền truy cập toàn quốc thông qua Kalshi. Đây là lý do tại sao "tài chính thông tin" có thể là cơ hội nghìn tỷ đô la tiếp theo của ngành.
Lĩnh vực thị trường dự đoán đã chuyển đổi từ nền tảng cá cược ngách sang cơ sở hạ tầng tài chính tinh vi chỉ trong 18 tháng. Dữ liệu kể câu chuyện.
Polymarket đã vượt qua $13 tỷ tổng khối lượng lịch sử, hiện xử lý $5 tỷ hàng tháng. Kalshi báo cáo $23.8 tỷ khối lượng riêng năm 2025, đại diện cho mức tăng 1,100% so với cùng kỳ năm trước. Khối lượng giao dịch hàng tuần kết hợp đạt $5.23 tỷ vào tháng 1/2026.
Đây không phải bọt đầu cơ. Intercontinental Exchange, chủ sở hữu của Sở Giao dịch Chứng khoán New York, đã đầu tư $2 tỷ vào Polymarket với định giá $9 tỷ. ICE hiện là nhà phân phối toàn cầu độc quyền dữ liệu Polymarket, truyền xác suất thời gian thực đến các thiết bị đầu cuối giao dịch tổ chức cùng với các chỉ số chuẩn truyền thống.
Ba mô hình riêng biệt đang cạnh tranh để thống trị thị trường.
Kalshi hoạt động như Thị Trường Hợp Đồng được CFTC chỉ định, mang lại bảo vệ quy định liên bang che chắn khỏi các thách thức cấp tiểu bang. Nền tảng huy động $1 tỷ vào cuối năm 2025 với định giá $11 tỷ.
Thị phần kể câu chuyện về việc thực hiện của họ: Kalshi tăng vọt từ 3.3% lên 66% tổng khối lượng vào tháng 9/2025, vượt qua Polymarket. Quan hệ đối tác tháng 1/2026 của họ với Coinbase mang thị trường dự đoán đến tất cả 50 tiểu bang Hoa Kỳ thông qua cơ sở hạ tầng của sàn giao dịch crypto lớn nhất.
Được xây dựng trên Polygon, Polymarket quay trở lại thị trường Hoa Kỳ với sự chấp thuận của CFTC sau nhiều năm lưu vong quy định. Lượt cài đặt ứng dụng của nền tảng tăng vọt từ 30,000 lên hơn 400,000, mức tăng 1,200% nhờ độ chính xác đã được chứng minh trong chu kỳ bầu cử 2024.
Polymarket đã xác nhận ra mắt token POLY được lên kế hoạch cho năm 2026, với 5-10% dành cho airdrop hồi tố. Token sẽ quản trị các quyết định nền tảng bao gồm tạo thị trường, phí và các sáng kiến cộng đồng.
Ra mắt ngày 28/1/2026 của Coinbase đã đưa thị trường dự đoán vào dòng chính. Sử dụng backend được quy định của Kalshi, Coinbase hiện cung cấp thị trường về bầu cử, thể thao, sự kiện crypto và chỉ số kinh tế cho cơ sở người dùng khổng lồ của mình. Cược được token hóa trên Solana cho phép giao dịch on-chain, không giữ hộ cho người dùng crypto gốc.
| Nền Tảng | Mô Hình | Khối Lượng (2025) | Lợi Thế Chính |
|---|---|---|---|
| Kalshi | DCM được quy định | $23.8B | Bảo vệ liên bang |
| Polymarket | Phi tập trung | $13B+ tổng | Phạm vi toàn cầu, crypto gốc |
| Coinbase | Lai | Mới tham gia | Phân phối 50 tiểu bang |
| Azuro | Giao thức | $270 triệu | Lớp cơ sở hạ tầng |
Sự phát triển quan trọng nhất của tháng 1/2026 đến từ Washington. Chủ tịch CFTC Michael Selig, được bổ nhiệm vào tháng 12/2025, mô tả thị trường dự đoán là "các công cụ phái sinh được quy định liên bang thiết yếu" và rút lại đề xuất cấm hợp đồng thể thao và chính trị năm 2024 của cơ quan.
Selig công bố quy định rõ ràng mới cho thị trường dự đoán sẽ ra mắt vào năm 2026, tuyên bố: "Mặc dù lịch sử của chúng, nhiều người xem chúng là mới hoặc chưa được giải quyết, và sự không chắc chắn đó đã không phục vụ thị trường của chúng ta, cũng không phục vụ lợi ích công cộng."
Mười hai tổ chức đã nộp hoặc trở thành Thị Trường Hợp Đồng Được Chỉ Định vào năm 2025, tăng 500% so với năm 2024. Tình trạng DCM cung cấp bảo vệ quy định liên bang vượt qua các hạn chế cờ bạc cấp tiểu bang.
Tuy nhiên, xung đột cấp tiểu bang vẫn căng thẳng. Kalshi đối mặt với 19 vụ kiện liên bang tính đến tháng 1/2026, bao gồm tám vụ kiện từ các ủy ban cờ bạc tiểu bang và các bộ lạc Ấn Độ cáo buộc cờ bạc thể thao không có giấy phép. Massachusetts đã ban hành lệnh cấm sơ bộ yêu cầu geofencing, trong khi Nevada, New Jersey và Maryland chuyển sang chặn thị trường thể thao.
Cuộc bầu cử 2024 đã chứng minh độ chính xác của thị trường dự đoán, nhưng năm 2026 đang chứng minh tính linh hoạt của chúng.
Thị Trường Crypto: Hiện là danh mục bận rộn thứ hai trên Polymarket, hợp đồng crypto đã tăng gần 10 lần về khối lượng danh nghĩa so với cùng kỳ năm trước. Thị trường dao động từ "BTC có đạt $150K vào tháng 12 không?" đến các mốc giao thức cụ thể.
Chỉ Số Kinh Tế: Phát hành GDP, dữ liệu lạm phát, quyết định lãi suất Fed và số liệu việc làm hiện có thị trường dự đoán hoạt động. Các nhà giao dịch Phố Wall sử dụng những thị trường này như chỉ báo tâm lý thời gian thực.
Bất Động Sản: Quan hệ đối tác của Polymarket với Parcl cho phép đặt cược vào giá nhà Hoa Kỳ, đưa thị trường dự đoán vào lĩnh vực bất động sản $43 nghìn tỷ.
Thể Thao: Mặc dù có thách thức pháp lý, thị trường cược thể thao xử lý hơn $100 triệu khối lượng hàng tuần. Thị trường dự đoán của Robinhood đã xử lý 2.5 tỷ hợp đồng chỉ riêng tháng 10/2025, tăng gấp ba lần tăng trưởng tuần tự.
Thị trường dự đoán đang thúc đẩy đổi mới blockchain đáng kể.
Polymarket di chuyển sang UMA's Managed Optimistic Oracle v2 sau mối lo ngại thao túng vào năm 2025. Hệ thống mới đưa vào danh sách trắng những người đề xuất để giảm chơi game, đánh đổi một số phân quyền để có độ tin cậy.
Augur đang khởi động lại với Chainlink Oracles cho thị trường dựa trên AMM, trong khi những người mới tham gia như APRO sử dụng oracle hai lớp điều khiển bởi AI xử lý dữ liệu phi cấu trúc với các mô hình học máy.
Sự tiến hóa của Polymarket minh họa sự đánh đổi kỹ thuật. Nền tảng bắt đầu với AMM sản phẩm không đổi nhưng chuyển sang sổ lệnh giới hạn trung tâm vào năm 2024. Lý do: thị trường dự đoán nhị phân có lỗ hổng AMM nghiêm trọng. Khi thị trường giải quyết, một nửa hàng tồn kho đi về không ngay lập tức, và AMM không thể cân bằng lại.
Sổ lệnh cho phép nhà tạo lập thị trường hủy vị thế ngay lập tức khi phát hiện dòng độc hại, cải thiện thanh khoản cho thị trường khối lượng cao.
Giảm phí gas lên đến 90% và tốc độ giao dịch tức thì đã cho phép tăng trưởng thị trường dự đoán. Polymarket chạy trên Polygon, Azuro triển khai trên Polygon và Gnosis Chain, trong khi ngành ngày càng hướng tới rollup cụ thể cho ứng dụng Layer 3 để có thông lượng cực cao.
Khoản đầu tư $2 tỷ của ICE vào Polymarket báo hiệu sự thay đổi cơ bản. Dữ liệu thị trường dự đoán hiện chảy đến các thiết bị đầu cuối giao dịch tổ chức cùng với nguồn cấp dữ liệu Reuters và Bloomberg. Các bot giao dịch thuật toán sử dụng Kalshi và Polymarket làm nguồn cấp dữ liệu độ trung thực cao chính, giao dịch hàng nghìn tỷ trên thị trường kế thừa dựa trên xác suất thời gian thực.
Dữ liệu ngành cho thấy 85-90% người tham gia thị trường dự đoán bán lẻ thua lỗ. Sự tăng trưởng của các nền tảng đã thu hút các vụ kiện nghiện cờ bạc và giám sát quy định về bảo vệ nhà đầu tư.
Luận điểm của Bernstein định vị thị trường dự đoán trong "siêu chu kỳ token hóa" rộng lớn hơn thúc đẩy giai đoạn tiếp theo cao hơn của crypto:
Một số rủi ro đe dọa động lực của lĩnh vực.
Xung Đột Tiểu Bang vs. Liên Bang: Cuộc chiến pháp lý giữa phê duyệt CFTC liên bang và quy định cờ bạc tiểu bang có thể yêu cầu giải quyết của Tòa án Tối cao. Mười chín vụ kiện chống lại Kalshi một mình chứng minh sự không chắc chắn pháp lý.
Thao Túng Oracle: Sự cố "bộ vest Zelensky" năm 2025 trên Polymarket đã phơi bày các lỗ hổng oracle. Đưa vào danh sách trắng những người đề xuất cải thiện bảo mật nhưng giảm phân quyền.
Thua Lỗ Bán Lẻ: Tỷ lệ thua lỗ cao trong số người tham gia bán lẻ có thể kích hoạt yêu cầu bảo vệ nhà đầu tư nghiêm ngặt hơn, có khả năng hạn chế quyền truy cập thị trường.
Cạnh Tranh Thanh Khoản: Nhiều nền tảng cạnh tranh cho cùng thị trường phân mảnh thanh khoản, có khả năng giảm hiệu quả và mở rộng chênh lệch.
Đối với các nhà đầu tư crypto, thị trường dự đoán cung cấp nhiều góc độ.
Token Nền Tảng: Ra mắt POLY của Polymarket vào năm 2026 có thể quan trọng với định giá $9 tỷ của nền tảng. Gnosis (GNO) với vốn hóa thị trường $463 triệu cung cấp tiếp xúc cơ sở hạ tầng thông qua Conditional Token Framework của nó hỗ trợ nhiều nền tảng.
Giao Thức Liên Quan: Layer 2 lưu trữ thị trường dự đoán (Polygon, Arbitrum, Gnosis Chain), mạng oracle (UMA, Chainlink) và nhà phát hành stablecoin đều hưởng lợi từ tăng trưởng lĩnh vực.
Cơ Hội Giao Dịch: Bản thân thị trường dự đoán cung cấp cơ hội phòng ngừa rủi ro và đầu cơ trên giá crypto, kết quả quy định và sự kiện vĩ mô.
Thị trường dự đoán đại diện cho một trong những câu chuyện phù hợp sản phẩm-thị trường rõ ràng nhất của crypto kể từ stablecoin. Sự kết hợp của sự rõ ràng quy định từ CFTC, áp dụng tổ chức thông qua ICE và Coinbase, và sự trưởng thành kỹ thuật thông qua oracle tốt hơn và mở rộng tạo ra thiết lập tăng trưởng hấp dẫn.
Dự báo khối lượng $70 tỷ của Bernstein cho năm 2026 có thể chứng minh là bảo thủ nếu việc áp dụng chính thống tăng tốc. Câu hỏi không phải liệu thị trường dự đoán có tăng trưởng hay không, mà liệu các nền tảng crypto gốc có thể duy trì lợi thế của họ khi tài chính truyền thống bước vào không gian.
Đối với các nhà đầu tư và nhà giao dịch, lĩnh vực này đáng được chú ý như cả cơ hội trực tiếp và chỉ báo hàng đầu về tích hợp tổ chức của crypto. Khi chủ sở hữu Sở Giao dịch Chứng khoán New York đầu tư $2 tỷ vào thị trường dự đoán, câu chuyện "cờ bạc" đã chính thức phát triển thành "tài chính thông tin."
Tuyên Bố Miễn Trừ Trách Nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính. Thị trường dự đoán mang rủi ro thua lỗ đáng kể. Luôn tiến hành nghiên cứu của riêng bạn và tư vấn với cố vấn tài chính có trình độ trước khi tham gia thị trường dự đoán hoặc đưa ra quyết định đầu tư.
Bài Viết Liên Quan:
Phân tích thị trường và thông tin hữu ích. Không spam, bao giờ.
