Marinade Staked SOL

Kết luận

mSOL đại diện cho một lựa chọn staking thanh khoản bảo thủ cho người nắm giữ Solana ưu tiên phi tập trung hóa, bảo mật mạng lưới và cơ sở hạ tầng cấp tổ chức hơn tối ưu hóa lợi suất. Marinade duy trì các điểm mạnh kỹ thuật đáng kể: ủy quyền hơn 200 validator cho khả năng chống kiểm duyệt, quan hệ đối tác staking độc quyền (ETF Canary Solana SOLC đầu tiên chuyển 100% lợi suất staking, kho bạc SOL 2 tỷ USD VisionSys AI), tuân thủ SOC 2 Type I & Type II với lưu ký BitGo/Zodia/Copper, quỹ đạo doanh thu kỷ lục (3,6 triệu USD Q1 2025 +328,4% YoY, 2,58 triệu USD Q3 2025 +45% QoQ) và tổng TVL 2,2 tỷ USD (10,4 triệu SOL, +29,6% QoQ tính theo USD). Giao thức đã tiên phong trong staking thanh khoản Solana vào tháng 3 năm 2021 và xây dựng cơ sở hạ tầng đã được chứng minh, đã được thử nghiệm trong thực tế. Tuy nhiên, mSOL đối mặt với những khó khăn cạnh tranh nghiêm trọng trong thị trường LST bán lẻ: thị phần sụp đổ từ 60% (2024) xuống vị trí thứ năm trong số các LST vào tháng 10 năm 2025 (chỉ 1,3% thị trường staking tổng thể của Solana), TVL staking thanh khoản giảm từ 5,0 triệu xuống 4,5 triệu SOL (Q2-Q3 2025, -10% QoQ mặc dù ngành tăng trưởng), bất lợi lợi suất cấu trúc 1-2% so với các lựa chọn hỗ trợ MEV (6-7% APY so với 7-9% cho JitoSOL với khoảng 76% thị phần LST, 6,29% cho jupSOL) và sự thống trị của JitoSOL (17,6 triệu SOL, 4,4% tổng staking) và bnSOL (8,16 triệu SOL, 2,1% tổng staking). Sự chuyển hướng chiến lược của Marinade sang các sản phẩm tổ chức (Select vượt 3,1 triệu SOL với tăng trưởng gấp ba lần hàng tháng, Native ở mức 4,9 triệu SOL cung cấp 10-11,8% APY) thay vì tăng trưởng mSOL bán lẻ báo hiệu các chất xúc tác hạn chế cho việc tái định vị cạnh tranh. Trong khi sự mở rộng bùng nổ của thị trường LST (hơn 57 triệu SOL, 13-14% nguồn cung đã stake) nâng tất cả các giao thức, mSOL thiếu phần thưởng MEV và tối ưu hóa lợi suất thúc đẩy việc áp dụng bán lẻ. Người nắm giữ hiện tại nên GIỮ vì mSOL vẫn thanh khoản, hoạt động, an toàn và được hỗ trợ bởi cơ sở hạ tầng cấp tổ chức, nhưng vốn mới tìm kiếm lợi suất tối đa nên xem xét JitoSOL, jupSOL hoặc Native staking của chính Marinade (10-11,8% APY) để có tỷ lệ rủi ro/phần thưởng tốt hơn. mSOL phù hợp nhất cho người nắm giữ né tránh rủi ro coi trọng phi tập trung hóa và tuân thủ quy định hơn tối đa hóa lợi suất.