Điểm STRICT
Tiềm năng tối đa
1x
Lợi nhuận tiềm năng
Xác suất
0%
Cơ hội thành công
Mức độ rủi ro
5/10
Rủi ro trung bình
Vốn hóa thị trường
$406.10M
Khối lượng
$64.46K
Phân tích điểm STRICT
Hệ thống chấm điểm độc quyền của chúng tôi đánh giá dự án qua 6 chiều quan trọng.
Tổng quan phân tích
Tổng quan phân tích
USDB là stablecoin auto-rebasing native của Blast, một mạng Ethereum Layer 2 ra mắt vào tháng 11 năm 2023 với hơn $300 triệu TVL và 50,000 người dùng ban đầu. Với khoảng 410 triệu token đang lưu hành và vốn hóa thị trường stablecoin $77.55M trên Blast (85.58% thống trị), USDB tự động tích lũy lợi suất từ giao thức T-Bill on-chain của MakerDAO, trong lịch sử cung cấp khoảng 5% APY cơ sở với tiềm năng lên đến 15% thông qua các chương trình nâng cao. Người dùng cầu nối USDC, USDT, hoặc DAI để nhận USDB, có thể được đổi lấy DAI khi rút về Ethereum mainnet. Cơ chế rebasing tự động điều chỉnh số dư token cho các tài khoản sở hữu bên ngoài (EOAs), với các smart contracts có thể chọn không tham gia tính năng này.
Vị thế cạnh tranh
USDB chiếm ngách độc đáo như stablecoin sinh lợi suất native duy nhất trên Blast L2, đạt được 85.58% thị phần stablecoin trên mạng với 205,543 người nắm giữ. Tuy nhiên, sự suy giảm TVL đáng kể của Blast từ $2B xuống $339M trong năm 2024 đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến vị thế cạnh tranh. So với các stablecoins sinh lợi suất khác như sDAI của Maker hoặc sUSDe của Ethena, lợi suất cơ sở ~5% của USDB vẫn cạnh tranh, nhưng chuyển sang phần thưởng bằng BLAST thêm rủi ro biến động không có ở các đối thủ. Sự tập trung của các stablecoins rebasing (USDB, USDE, USDM) đặt ra rủi ro hệ thống tiềm ẩn cho ổn định thị trường. Việc thiếu triển khai đa chuỗi và tài liệu whitepaper chính thức của USDB càng làm yếu vị thế của nó so với các lựa chọn sinh lợi suất đã thiết lập hoạt động trên nhiều hệ sinh thái.
Kết luận
USDB mang lại tạo lợi suất auto-rebasing đổi mới được đảm bảo bởi giao thức T-Bill của MakerDAO, cung cấp khoảng 5% APY cơ sở với đỉnh lịch sử lên đến 15% thông qua các chương trình khuyến khích. Stablecoin duy trì 85.58% thống trị trên Blast với 205,543 người nắm giữ, chứng minh tích hợp hệ sinh thái mạnh mẽ. Tuy nhiên, sự sụp đổ TVL 97% của Blast xuống $339M và tái cấu trúc tháng 7 năm 2024 sang lợi suất bằng token BLAST đã giảm đáng kể sức hấp dẫn. Lo ngại bảo mật xung quanh kiểm soát multi-sig, thiếu tài liệu chính thức, và phụ thuộc đơn chuỗi đặt ra rủi ro đáng kể. USDB vẫn phù hợp chủ yếu cho người dùng đã hoạt động trong hệ sinh thái Blast tìm kiếm lợi suất stablecoin thụ động, nhưng áp dụng rộng hơn đối mặt với trở ngại từ hoạt động mạng suy giảm và bất lợi cạnh tranh so với các lựa chọn đa chuỗi đã thiết lập.
Điểm mạnh
- Cơ chế auto-rebasing cung cấp lợi suất thụ động (~5% APY cơ sở, trong lịch sử lên đến 15% với các chương trình khuyến khích) mà không cần staking hoặc quản lý chủ động
- Được đảm bảo bởi giao thức T-Bill on-chain của MakerDAO cung cấp bảo mật dự trữ đáng tin cậy
- Tích hợp liền mạch với hệ sinh thái Blast DeFi với thống trị 85.58% thị phần stablecoin
- Triển khai đơn giản cho người dùng chỉ cần cầu nối stablecoins hiện có để bắt đầu kiếm lợi suất
- Cơ chế opt-out rebasing cho smart contracts cung cấp sự linh hoạt cho các nhà phát triển DeFi
Rủi ro
- TVL mạng Blast sụp đổ 97% từ đỉnh ~$2B xuống $339M vào cuối năm 2024 sau ra mắt token BLAST gây thất vọng, giảm nghiêm trọng thanh khoản hệ sinh thái và lo ngại bền vững
- Tái cấu trúc lợi suất tháng 7 năm 2024 hiện trả lợi suất native bằng token BLAST thông qua chuyển đổi USDB thay vì giá trị đô la ổn định, khiến người dùng tiếp xúc với biến động giá token
- Lo ngại bảo mật xung quanh kiểm soát ví multi-signature 3/5 và thiếu whitepaper chính thức, với các nhà phê bình so sánh cấu trúc khuyến khích với động lực kế hoạch kim tự tháp
- Phụ thuộc đơn chuỗi giới hạn USDB cho Blast L2 mà không có triển khai đa chuỗi, tập trung rủi ro smart contract và cầu nối
- Rủi ro rebasing âm cho các nhà cung cấp thanh khoản và độ phức tạp rebasing tạo thách thức tích hợp DeFi, khó khăn báo cáo thuế, và tiềm năng bất ổn thị trường nếu người nắm giữ lớn thoát
Chất xúc tác sắp tới
Phục hồi hệ sinh thái Blast và áp dụng giao thức mới
Khung thời gian: 2026
Bền vững lợi suất T-Bill MakerDAO và tích hợp USDB
Khung thời gian: Đang diễn ra
Điểm STRICT
Điểm: 62/100 | Tiềm năng tăng: 1x
Liên quan trong cùng lĩnh vực - Stablecoin
Xem tất cả
Tuyên bố miễn trừ: Phân tích này chỉ dành cho mục đích thông tin và không nên được coi là tư vấn tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Đầu tư tiền mã hóa rất biến động và mang rủi ro đáng kể.