Descubra como YLDS se tornou a primeira stablecoin com rendimento registrada pela SEC, oferecendo 3,85% APY garantido por Títulos do Tesouro dos EUA com total conformidade regulatória.
Aria Chen
Analista Quantitativa Líder
Stablecoins tradicionais como USDT e USDC geram bilhões em receita de suas reservas em Títulos do Tesouro, mas os detentores não recebem nada. Apenas a Tether reportou $6,2 bilhões em lucro durante os três primeiros trimestres de 2024, mantendo cada dólar de rendimento para si.
YLDS muda essa equação. Ao se registrar como um título público sob o Investment Company Act de 1940, YLDS distribui legalmente retornos baseados em Títulos do Tesouro aos detentores de tokens. O APY atual fica em aproximadamente 3,85%, calculado como SOFR menos 0,50%.
Isso representa mais do que uma melhoria incremental. Marca uma mudança estrutural em como stablecoins podem operar dentro das estruturas regulatórias dos EUA.
YLDS opera como um fundo de mercado monetário tokenizado emitido pela Figure Certificate Company. A mecânica é direta, mas significativa.
Todos os tokens YLDS são garantidos por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e acordos de recompra overnight de Títulos do Tesouro. Estes são os mesmos ativos mantidos por fundos de mercado monetário prime.
Os juros acumulam diariamente e pagam mensalmente, seja em USD ou tokens YLDS adicionais. Este recurso de capitalização automática significa que seu saldo aumenta gradualmente ao longo do tempo, tornando o valor de resgate ligeiramente acima de $1.
YLDS opera em quatro blockchains:
Esta estratégia multi-chain reduz a dependência de qualquer rede única, maximizando as oportunidades de integração DeFi.
Diferente dos concorrentes enfrentando incerteza regulatória, a Figure escolheu registrar YLDS como um título desde o primeiro dia. Esta abordagem de "conformidade primeiro" cria várias vantagens.
YLDS é registrado sob a Seção 5 do Securities Act de 1933 como um título público. Isso fornece clareza legal que stablecoins não regulamentadas não podem igualar.
O registro na SEC significa atestações mensais, custódia regulamentada e supervisão governamental completa. Para investidores institucionais, isso remove a ambiguidade legal que impede muitos de manter ativos cripto.
A contrapartida é clara: os usuários devem completar a verificação KYC para ganhar rendimento. No entanto, YLDS ainda pode ser transferido peer-to-peer para usuários sem KYC, embora eles não recebam juros.
As diferenças entre YLDS e stablecoins existentes destacam modelos de negócios fundamentalmente diferentes.
| Característica | YLDS | USDT | USDC |
|---|---|---|---|
| Rendimento aos Detentores | 3,85% APY | 0% | 0% |
| Status Regulatório | Registrada pela SEC | Não regulamentada | Regulamentada estadualmente |
| Garantia | Títulos do Tesouro dos EUA | Reservas mistas | Reservas fiduciárias |
| KYC Obrigatório | Sim (para rendimento) | Não | Não |
| Capitalização de Mercado | $5M | $142B | $48B |
USDT e USDC mantêm todos os retornos de investimento para si. YLDS redistribui esse valor aos detentores, representando uma transferência de riqueza dos lucros do emissor para os usuários.
YLDS se encaixa na tendência mais ampla de tokenização RWA impulsionando a adoção institucional de cripto. Ao envolver rendimentos de Títulos do Tesouro em tokens nativos de blockchain, ela conecta as finanças tradicionais e DeFi.
A Figure Markets originou mais de $20 bilhões em empréstimos em blockchain, estabelecendo credibilidade na tokenização de ativos do mundo real. A empresa detém 70% de participação de mercado em crédito privado RWA.
Em dezembro de 2025, a Figure lançou o Real-World Asset Consortium na Solana com principais parceiros cripto. Esta iniciativa visa democratizar o acesso a rendimentos institucionais de mais de $1 bilhão em originações mensais de empréstimos.
Vários protocolos DeFi integraram YLDS desde sua implantação na Solana em novembro de 2025:
Essas integrações permitem estratégias DeFi complexas enquanto mantêm a conformidade regulatória subjacente.
YLDS carrega riscos distintos que diferem das stablecoins tradicionais.
Dependência regulatória permanece a principal preocupação. YLDS depende da conformidade contínua com a SEC e do registro no Investment Company Act. Quaisquer mudanças regulatórias poderiam impactar as operações.
Risco de contraparte existe com a Figure Certificate Company como emissora. Embora a supervisão da SEC forneça proteções, os ativos não estão totalmente isolados de falência do emissor.
Exposição a taxas de juros afeta os rendimentos diretamente. À medida que SOFR se move, também se move o APY. As taxas atuais em torno de 4,20% diminuíram de 5,3% em 2023, e quedas adicionais reduziriam os retornos.
Liquidez limitada reflete a adoção em estágio inicial. Com apenas $5 milhões em capitalização de mercado comparado aos $48 bilhões do USDC, a profundidade de negociação permanece limitada.
Para mais contexto sobre mecânica de stablecoins, entender as composições de reservas ajuda a avaliar esses riscos.
A oportunidade que YLDS aborda é substancial. Emissores de stablecoins tradicionais geram aproximadamente $7-10 bilhões anualmente de rendimentos de Títulos do Tesouro que os detentores nunca veem.
YLDS captura uma porção desse valor. Mesmo em níveis modestos de adoção, o precedente importa. Se stablecoins com rendimento ganharem tração, a pressão competitiva poderia forçar emissores tradicionais a compartilhar retornos ou perder participação de mercado.
A expansão do mercado de stablecoins para mais de $300 bilhões cria um mercado endereçável significativo para alternativas com rendimento.
Vários catalisadores poderiam acelerar a adoção de YLDS ao longo de 2026.
Clareza regulatória do Clarity Act e ações contínuas de aplicação da SEC moldarão o cenário competitivo. Stablecoins com conformidade primeiro podem se beneficiar de supervisão mais rigorosa de concorrentes não registrados.
Demanda institucional por rendimento on-chain regulamentado continua crescendo. À medida que mais empresas de finanças tradicionais buscam exposição a blockchain, produtos registrados pela SEC se tornam a única opção viável para entidades regulamentadas.
Integrações de protocolos DeFi determinarão se YLDS alcança liquidez significativa. Parcerias iniciais com Exponent, Kamino e outros fornecem uma base, mas a adoção mais ampla requer penetração mais profunda no ecossistema.
Na Coira, classificamos YLDS com um STRICT Score de 81/100. Aqui está a divisão:
O score de risco fica em 2/10, refletindo expectativas mínimas de volatilidade para uma stablecoin funcionando adequadamente.
Nossa metodologia STRICT Score coloca YLDS na categoria ACUMULAR baseado em sua estrutura regulatória e mecânica de rendimento. Esta é apenas análise educacional e não é aconselhamento de investimento. Sempre conduza sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão.
YLDS representa uma evolução significativa no design de stablecoins. Ao escolher o registro na SEC em vez de ambiguidade regulatória, a Figure criou a única stablecoin com rendimento de nível institucional nos Estados Unidos.
O APY de 3,85% de retornos garantidos por Títulos do Tesouro transforma participações ociosas em stablecoins em capital produtivo. Para entidades regulamentadas incapazes de manter ativos cripto não registrados, YLDS fornece um caminho compatível para rendimento on-chain.
Embora a capitalização de mercado de $5 milhões reflita adoção em estágio inicial, a vantagem de pioneira na categoria de stablecoins regulamentadas posiciona YLDS bem à medida que os requisitos de conformidade se tornam mais rigorosos. A combinação de supervisão da SEC, garantia de Títulos do Tesouro e implantação multi-chain cria um produto único no mercado de stablecoins de $300 bilhões.
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Aviso Legal: Este artigo é apenas para fins educacionais e informativos. Coira é uma plataforma educacional e não é um consultor de investimentos registrado. Nossos STRICT Scores são estruturas analíticas apenas para fins de pesquisa e não constituem aconselhamento de investimento. Investimentos em criptomoedas carregam risco significativo. Sempre conduza sua própria pesquisa e consulte um consultor financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.
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