Descubre cómo YLDS se convirtió en la primera stablecoin con rendimiento registrada ante la SEC, ofreciendo 3.85% APY respaldada por bonos del Tesoro de EE.UU. con cumplimiento regulatorio completo.
Aria Chen
Analista cuantitativa principal
Las stablecoins tradicionales como USDT y USDC generan miles de millones en ingresos de sus reservas del Tesoro, pero los tenedores no reciben nada. Solo Tether reportó $6.2 mil millones en ganancias durante los primeros tres trimestres de 2024, quedándose con cada dólar de rendimiento para sí misma.
YLDS cambia esta ecuación. Al registrarse como un valor público bajo la Investment Company Act de 1940, YLDS distribuye legalmente los retornos basados en el Tesoro a los tenedores de tokens. El APY actual se sitúa aproximadamente en 3.85%, calculado como SOFR menos 0.50%.
Esto representa más que una mejora incremental. Marca un cambio estructural en cómo las stablecoins pueden operar dentro de los marcos regulatorios de EE.UU.
YLDS opera como un fondo de mercado monetario tokenizado emitido por Figure Certificate Company. La mecánica es directa pero significativa.
Todos los tokens YLDS están respaldados por valores del Tesoro de EE.UU. a corto plazo y acuerdos de recompra del Tesoro nocturna. Estos son los mismos activos mantenidos por los fondos de mercado monetario principales.
Los intereses se acumulan diariamente y se pagan mensualmente, ya sea en USD o en tokens YLDS adicionales. Esta característica de auto-capitalización significa que tu saldo aumenta gradualmente con el tiempo, haciendo que el valor de redención sea ligeramente superior a $1.
YLDS opera en cuatro blockchains:
Esta estrategia multi-cadena reduce la dependencia de cualquier red única mientras maximiza las oportunidades de integración DeFi.
A diferencia de los competidores que enfrentan incertidumbre regulatoria, Figure eligió registrar YLDS como un valor desde el primer día. Este enfoque de "cumplimiento primero" crea varias ventajas.
YLDS está registrada bajo la Sección 5 de la Securities Act de 1933 como un valor público. Esto proporciona claridad legal que las stablecoins no reguladas no pueden igualar.
El registro ante la SEC significa certificaciones mensuales, custodia regulada y supervisión gubernamental completa. Para los inversores institucionales, esto elimina la ambigüedad legal que impide a muchos mantener activos cripto.
El compromiso es claro: los usuarios deben completar la verificación KYC para ganar rendimiento. Sin embargo, YLDS aún puede transferirse peer-to-peer a usuarios sin KYC, aunque no recibirán intereses.
Las diferencias entre YLDS y las stablecoins existentes destacan modelos de negocio fundamentalmente diferentes.
| Característica | YLDS | USDT | USDC |
|---|---|---|---|
| Rendimiento para Tenedores | 3.85% APY | 0% | 0% |
| Estado Regulatorio | Registrada ante SEC | No regulada | Regulada estatal |
| Respaldo | Bonos del Tesoro EE.UU. | Reservas mixtas | Reservas fiat |
| KYC Requerido | Sí (para rendimiento) | No | No |
| Capitalización de Mercado | $5M | $142B | $48B |
USDT y USDC se quedan con todos los retornos de inversión para sí mismas. YLDS redistribuye ese valor a los tenedores, representando una transferencia de riqueza de las ganancias del emisor a los usuarios.
YLDS encaja en la tendencia más amplia de tokenización RWA que impulsa la adopción cripto institucional. Al envolver rendimientos del Tesoro en tokens nativos de blockchain, une las finanzas tradicionales y DeFi.
Figure Markets ha originado más de $20 mil millones en préstamos en blockchain, estableciendo credibilidad en la tokenización de activos del mundo real. La compañía tiene una cuota de mercado del 70% en crédito privado RWA.
En diciembre de 2025, Figure lanzó el Real-World Asset Consortium en Solana con socios cripto líderes. Esta iniciativa busca democratizar el acceso a rendimientos institucionales de más de $1 mil millones en originaciones mensuales de préstamos.
Varios protocolos DeFi han integrado YLDS desde su despliegue en Solana en noviembre de 2025:
Estas integraciones permiten estrategias DeFi complejas mientras mantienen el cumplimiento regulatorio subyacente.
YLDS conlleva riesgos distintos que difieren de las stablecoins tradicionales.
La dependencia regulatoria sigue siendo la principal preocupación. YLDS depende del cumplimiento continuo con la SEC y el registro bajo la Investment Company Act. Cualquier cambio regulatorio podría impactar las operaciones.
El riesgo de contraparte existe con Figure Certificate Company como emisor. Aunque la supervisión de la SEC proporciona protecciones, los activos no están completamente aislados de la bancarrota del emisor.
La exposición a tasas de interés afecta los rendimientos directamente. A medida que SOFR se mueve, también lo hace el APY. Las tasas actuales alrededor del 4.20% han disminuido desde el 5.3% en 2023, y nuevas reducciones reducirían los retornos.
La liquidez limitada refleja la adopción en etapa temprana. Con solo $5 millones en capitalización de mercado comparado con los $48 mil millones de USDC, la profundidad de negociación sigue siendo delgada.
Para más contexto sobre mecánicas de stablecoin, entender las composiciones de reserva ayuda a evaluar estos riesgos.
La oportunidad que YLDS aborda es sustancial. Los emisores tradicionales de stablecoins generan aproximadamente $7-10 mil millones anuales de rendimientos del Tesoro que los tenedores nunca ven.
YLDS captura una porción de este valor. Incluso a niveles modestos de adopción, el precedente importa. Si las stablecoins con rendimiento ganan tracción, la presión competitiva podría forzar a los emisores tradicionales a compartir retornos o perder cuota de mercado.
La expansión del mercado de stablecoins a más de $300 mil millones crea un mercado direccionable significativo para alternativas con rendimiento.
Varios catalizadores podrían acelerar la adopción de YLDS durante 2026.
La claridad regulatoria de la Clarity Act y las acciones de cumplimiento en curso de la SEC darán forma al panorama competitivo. Las stablecoins de cumplimiento primero pueden beneficiarse de una supervisión más estricta de competidores no registrados.
La demanda institucional de rendimiento en cadena regulado continúa creciendo. A medida que más firmas de finanzas tradicionales buscan exposición blockchain, los productos registrados ante la SEC se convierten en la única opción viable para entidades reguladas.
Las integraciones de protocolos DeFi determinarán si YLDS alcanza liquidez significativa. Las asociaciones tempranas con Exponent, Kamino y otros proporcionan una base, pero la adopción más amplia requiere una penetración de ecosistema más profunda.
En Coira, calificamos YLDS con un STRICT Score de 81/100. Aquí está el desglose:
El puntaje de riesgo se sitúa en 2/10, reflejando expectativas mínimas de volatilidad para una stablecoin que funcione adecuadamente.
Nuestra metodología STRICT Score coloca a YLDS en la categoría ACUMULAR basada en su estructura regulatoria y mecánicas de rendimiento. Este es solo análisis educativo y no asesoramiento de inversión. Siempre realiza tu propia investigación antes de tomar cualquier decisión.
YLDS representa una evolución significativa en el diseño de stablecoins. Al elegir el registro ante la SEC sobre la ambigüedad regulatoria, Figure creó la única stablecoin con rendimiento de grado institucional en Estados Unidos.
El APY de 3.85% de retornos respaldados por el Tesoro transforma las tenencias ociosas de stablecoins en capital productivo. Para entidades reguladas incapaces de mantener activos cripto no registrados, YLDS proporciona un camino compatible hacia el rendimiento en cadena.
Aunque la capitalización de mercado de $5 millones refleja adopción en etapa temprana, la ventaja de primer movimiento en la categoría de stablecoins reguladas posiciona bien a YLDS a medida que se endurecen los requisitos de cumplimiento. La combinación de supervisión de la SEC, respaldo del Tesoro y despliegue multi-cadena crea un producto único en el mercado de stablecoins de $300 mil millones.
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Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo con fines educativos e informativos. Coira es una plataforma educativa y no es un asesor de inversiones registrado. Nuestros STRICT Scores son marcos analíticos solo para fines de investigación y no constituyen asesoramiento de inversión. Las inversiones en criptomonedas conllevan riesgo significativo. Siempre realiza tu propia investigación y consulta con un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
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